Narracja o Rotacji z Złota do Bitcoin Nabiera Siły: Przegląd Oparty na Danych

Bitcoin po raz kolejny próbuje odzyskać poziom 90 000 $, ale akcja cenowa pozostaje ograniczona poniżej tego kluczowego progu psychologicznego. Pomimo kilku krótkotrwałych rajdów ulgi, momentum nie utrzymało się, wzmacniając rosnące obawy, że szersza struktura rynkowa słabnie.

W miarę jak zmienność utrzymuje się, a próby wzrostu ustają, coraz więcej analityków zaczyna otwarcie dyskutować o możliwości, że Bitcoin może wchodzić w fazę rynku niedźwiedzia. Nastroje na rynkach instrumentów pochodnych i spot stały się wyraźnie bardziej ostrożne, a apetyt na ryzyko nadal słabnie.

W tym kontekście najnowszy raport Darkfost zwraca uwagę na znajomą, ale kontrowersyjną narrację: rotację kapitału ze złota do Bitcoina. Wraz ze złotem ustanawiającym nowe historyczne maksimum powyżej 4 420 $ za uncję, idea, że inwestorzy mogą wkrótce przesunąć kapitał w kierunku Bitcoina, powraca na rynku.

Historycznie ta narracja zyskiwała na popularności w okresach, gdy tradycyjne aktywa bezpiecznej przystani osiągały lepsze wyniki, podsycając spekulacje, że Bitcoin może pójść w ich ślady jako alternatywny magazyn wartości.

Jednak Darkfost ostrzega, że to założenie jest dalekie od ugruntowanego. Chociaż teza o rotacji była szeroko powtarzana w tym cyklu, empiryczne dowody łączące lepsze wyniki złota bezpośrednio z trwałymi napływami do Bitcoina pozostają słabe.

Zamiast sygnalizować nieuchronny zwrot w kierunku zwyżkowym, obecna konfiguracja sugeruje, że Bitcoin pozostaje wrażliwy, uwięziony między narracjami napędzanymi makro a pogarszającą się wewnętrzną strukturą rynkową.

Testowanie tezy o rotacji ze złota do Bitcoina

Darkfost podkreśla, że popularna narracja o kapitale rotującym ze złota do Bitcoina nie ma bezpośrednich, weryfikowalnych dowodów. Aby się tym zająć, skonstruował ramy porównawcze w celu identyfikacji okresów, w których takie rotacje mogły mieć miejsce. Zrobił to bez zakładania związku przyczynowego. Główny problem, jak zauważa, polega na tym, że dane on-chain i rynkowe nie mogą ostatecznie udowodnić, że kapitał wychodzący ze złota jest tym samym kapitałem wchodzącym do Bitcoina.

Aby przybliżyć potencjalne fazy rotacji, Darkfost zastosował prostą, ale zdyscyplinowaną strukturę sygnałów. Pozytywny sygnał pojawia się, gdy Bitcoin jest notowany powyżej 180-dniowej średniej kroczącej, podczas gdy złoto jest notowane poniżej swojej własnej 180-dniowej średniej kroczącej. Teoretycznie ta konfiguracja sugeruje przesunięcie względnej siły w kierunku Bitcoina. Odwrotnie, negatywny sygnał jest uruchamiany, gdy zarówno Bitcoin, jak i złoto są notowane poniżej swoich odpowiednich 180-dniowych średnich kroczących. Wskazując na szerokie środowisko risk-off zamiast rotacji.

Ta metodologia pozwala na porównanie historyczne w różnych cyklach, podkreślając momenty, w których względne wyniki się rozeszły. Jednak wyniki kwestionują prostotę narracji. Jak pokazano na wykresie, te sygnały nie dają spójnych ani wiarygodnych wyników. W kilku przypadkach domniemane okresy rotacji nie wygenerowały trwałego wzrostu dla Bitcoina. Innym razem Bitcoin rósł niezależnie od trendu złota.

Wniosek jest jasny: rotacja kapitału między złotem a Bitcoinem nie jest procesem absolutnym ani mechanicznym. Zachowanie rynku wydaje się znacznie bardziej zniuansowane. Napędzane szerszymi warunkami makro, dynamiką płynności i pozycjonowaniem inwestorów, a nie prostą rotacją między aktywami.

Cena zmaga się poniżej kluczowych średnich kroczących

Bitcoin próbuje się ustabilizować po ostrej fazie korekty, ale wykres podkreśla, że akcja cenowa pozostaje strukturalnie krucha. BTC jest obecnie notowany tuż poniżej poziomu 90 000 $, obszaru, który zmienił się ze wsparcia w krótkoterminowy opór po niedawnym załamaniu. Chociaż najnowsze odbicie pokazuje krótkoterminowe zainteresowanie kupnem, nie zmieniło jeszcze szerszej struktury niedźwiedziej, która uformowała się po szczytach października.

Z perspektywy trendu Bitcoin jest teraz notowany poniżej 50-3D średniej kroczącej (niebieska), która zaczęła opadać, sygnalizując słabnące momentum. Niepowodzenie w odzyskaniu tego poziomu sugeruje, że ostatnie ruchy w górę są korektami, a nie impulsami.

Poniżej obecnej ceny 100-3D średnia krocząca (zielona) znajduje się w pobliżu strefy 85 000–86 000 $ i działała jako tymczasowe wsparcie podczas odbicia. Trwała utrata tego obszaru prawdopodobnie naraziłaby BTC na głębsze zniesienie w kierunku 200-3D średniej kroczącej (czerwona), obecnie rosnącej w pobliżu niskiego regionu 80 000 $.

Wyprzedaży towarzyszył podwyższony wolumen. Podczas gdy odbicie nastąpiło przy stosunkowo mniejszym udziale, wskazując na brak przekonania ze strony kupujących. Strukturalnie Bitcoin konsoliduje się w niższym zakresie. Z niższymi szczytami i skompresowaną zmiennością sugerującą pauzę, a nie odwrócenie trendu.

Dla byków odzyskanie i utrzymanie powyżej 90 000 $ oraz spadającej 50-3D średniej kroczącej jest kluczowe dla unieważnienia niedźwiedziej tendencji. Do tego czasu akcja cenowa faworyzuje handel w zakresie z nadal obecnym ryzykiem spadkowym.

Wyróżniony obraz z ChatGPT, wykres z TradingView.com