Główni inwestorzy gotowi do rozmów o wenezuelskim zadłużeniu wartym 60 miliardów dolarów

Grupa znanych firm inwestycyjnych oświadcza, że jest przygotowana do rozpoczęcia negocjacji w sprawie niewypłacalnych obligacji rządowych Wenezueli o wartości 60 miliardów dolarów, co przygotowuje grunt pod to, co może być jedną z największych restrukturyzacji długu suwerennego w ostatnich dekadach.

Komitet Wierzycieli Wenezueli, w skład którego wchodzą Fidelity Management & Research Company LLC, Morgan Stanley Investment Management i Greylock Capital Management, opublikował w piątek oświadczenie, że są gotowi do negocjacji po uzyskaniu autoryzacji.

Według grupy, udana restrukturyzacja długu „przyspieszyłaby finansowanie we wszystkich sektorach wenezuelskiej gospodarki", jak podał Bloomberg.

Dzieje się to w momencie, gdy relacje między Caracas a Waszyngtonem zaczęły się ocieplać po operacji wojskowej USA, która obaliła prezydenta Nicolasa Maduro. Pełniąca obowiązki przywódczyni Delcy Rodriguez wskazała, że jest gotowa współpracować z administracją Trumpa w celu zwiększenia produkcji ropy i ustabilizowania gospodarki.

Wstrząs polityczny wywołał wzrost wenezuelskich obligacji, które są w stanie niewypłacalności od 2017 roku. Obligacje rządowe z terminem wykupu w 2027 roku wzrosły w tym tygodniu o ponad 10 centów — to największy tygodniowy wzrost od 2023 roku. Dług państwowej spółki naftowej Petroleos de Venezuela SA, czyli PDVSA, również wzrósł. Niedawny wzrost wenezuelskich obligacji przyciągnął uwagę zarządzających ETF-ami i inwestorów w trudnych długach.

Obligatariusze są optymistyczni, że negocjacje mogą się odbyć już w tym roku, ale termin w dużej mierze zależy od polityki. Wenezuela nadal podlega amerykańskim sankcjom gospodarczym, które uniemożliwiają jej dostęp do rynków kapitałowych, co jest kluczowe dla jakiejkolwiek restrukturyzacji. Pytania dotyczą również przyszłości przemysłu naftowego, ponieważ przychody z ropy zadecydują o zdolności kraju do spłaty długów.

Góra długu o wartości 170 miliardów dolarów

Gdy uwzględni się zaległe odsetki Wenezueli od obligacji, pożyczek i innych zobowiązań, całkowity dług szacuje się na aż 170 miliardów dolarów. To uczyniłoby to jedną z największych restrukturyzacji w ciągu ostatnich dekad.

Komitet wierzycieli spotkał się w poniedziałek, aby omówić rozwój sytuacji w Wenezueli, według osób zaznajomionych ze sprawą. Niektórzy członkowie zgodzili się, że usunięcie Maduro przyspiesza harmonogram potencjalnej restrukturyzacji.

Jedną z propozycji rozważanych przez komitet jest połączenie długu suwerennego Wenezueli i PDVSA w jedną restrukturyzację. Dałoby to krajowi jednolitą podstawę do wyceny jego długu i uczyniłoby proces łatwiejszym do zrozumienia, powiedziała jedna osoba.

Grupa powstała około osiem lat temu, po tym jak Wenezuela zaczęła nie wywiązywać się ze swojego długu finansowego po pierwszej rundzie sankcji USA. Jest reprezentowana przez Thomasa Laryea z Orrick, Herrington & Sutcliffe LLP i obejmuje również Grantham Mayo Van Otterloo & Co, Fidera, HBK Capital Management, Mangart Capital, T. Rowe Price Associates i VR Advisory Services Ltd.

Banki amerykańskie patrzą na możliwości w Wenezueli

Zaangażowanie USA w wenezuelski sektor naftowy oferuje potencjalne możliwości dla banków międzynarodowych. JPMorgan Chase wydaje się być w dobrej pozycji ze względu na swoją historię w tym kraju i wcześniejsze zaangażowanie w międzynarodowe finansowanie handlu.

Kilka banków, w tym JPMorgan i Citigroup, historycznie działało w Wenezueli, ale ograniczyło działalność lub wycofało się w ciągu ostatnich kilku dekad. Banki amerykańskie mogą teraz mieć możliwości w finansowaniu handlu lub finansowaniu inwestycji w infrastrukturę naftową, powiedziało jedno źródło zaznajomione z sytuacją. Nadal byłyby znaczne wyzwania w prowadzeniu interesów, nawet przy Wenezueli pod rządem tymczasowym.

JPMorgan może mieć przewagę w tym kraju, gdzie był obecny przez 60 lat. Chociaż JPM ograniczył swoją działalność bankową i maklerską w 2002 roku, przez wiele lat utrzymywał uśpione biuro w Caracas, według drugiego źródła. Może zostać reaktywowane w razie potrzeby.

Departament Energii poinformował w środę, że wpływy z ropy zostaną rozliczone na kontach kontrolowanych przez USA w globalnych bankach. Prezes ConocoPhillips Ryan Lance powiedział w piątek na spotkaniu w Białym Domu, że banki amerykańskie, w tym Bank Eksportowo-Importowy, mogą być zaangażowane w finansowanie inwestycji naftowych w Wenezueli.

Dla JPMorgan może być kilka ścieżek zaangażowania. Jednym z pomysłów rozważanych w banku było stworzenie banku handlowego do finansowania eksportu ropy, powiedziało trzecie źródło, nie precyzując, czy odbywają się oficjalne dyskusje. Bank ma silną obecność w regionach produkujących ropę, takich jak Bliski Wschód i Afryka. Ma tutaj historyczny precedens, kierował konsorcjum banków prowadzących Trade Bank of Iraq, założony w 2003 roku po inwazji kierowanej przez USA.

JPMorgan mógłby również wykorzystać fundusze ze swojej Inicjatywy Bezpieczeństwa i Odporności, 10-letniego planu o wartości 1,5 biliona dolarów ujawnionego w zeszłym roku na finansowanie obszarów takich jak surowce krytyczne, gdzie Wenezuela ma głębokie zasoby, powiedziało drugie źródło.

Obecnie bank handluje wenezuelskimi obligacjami suwerennymi, które nie podlegają sankcjom, z zagranicznymi kontrahentami, powiedziało źródło.

Osobno źródło branżowe powiedziało, że mogą istnieć możliwości restrukturyzacji, transakcji finansowych i w energetyce, którymi banki byłyby zainteresowane.

Biały Dom pozostaje ostrożny

Urzędnik Białego Domu powiedział, że administracja prezydenta Trumpa starannie ocenia wszystkie opcje, stawiając na pierwszym miejscu najlepsze interesy narodu amerykańskiego. Każde ogłoszenie będzie pochodzić bezpośrednio od administracji; wszystko inne jest czystą spekulacją.

Banki amerykańskie prowadzą interesy w Ameryce Łacińskiej od dziesięcioleci, ale udział przychodów z regionu jest niewielki. W 2024 roku udział JPMorgan Chase w regionie Ameryki Łacińskiej/Karaibów wynosił 2,19% jego globalnych przychodów.

Ale chociaż Wenezuela ma tylko 0,1% udział w globalnym PKB, ma szersze znaczenie.

„Wenezuela... jest krajem o ogromnym znaczeniu geopolitycznym i gospodarczym", stwierdzili ekonomiści Deutsche Bank w notatce opublikowanej 5 stycznia, powołując się na rezerwy ropy naftowej.

Jeśli to czytasz, jesteś już przed innymi. Zostań tam z naszym newsletterem.