Bitwise wyjaśnia, dlaczego złoto broni, a Bitcoin atakuje podczas cykli rynkowych

Bitcoin i złoto są często przeciwstawiane sobie jako konkurencyjne zabezpieczenia przed inflacją i deprecjacją waluty. Jednak dane sugerują, że najsilniejsze portfele posiadają oba.

W rzeczywistości eksperci z Bitwise odkryli, że złoto konsekwentnie łagodzi spadki podczas załamań rynkowych, podczas gdy BTC zazwyczaj osiąga znacznie lepsze wyniki podczas okresu ożywienia.

Portfel Złota i Bitcoina

Nowy raport starszego stratega inwestycyjnego Bitwise, Juana Leona, i analityka badań ilościowych Malliki Kolar stwierdził, że inwestorzy poszukujący ochrony przed deprecjacją dolara i zmiennością rynku mogą odnieść największe korzyści z posiadania zarówno złota, jak i Bitcoina, zamiast wybierać między nimi.

Analiza została wywołana niedawnymi komentarzami założyciela Bridgewater Associates, Raya Dalio, który zalecił łączną alokację 15% w złoto i BTC w obliczu rosnącego długu federalnego USA i utrzymującego się deficytu budżetowego, co jego zdaniem zwiększa ryzyko długoterminowej deprecjacji waluty.

Aby przetestować to twierdzenie, Bitwise przeanalizował główne spadki na rynku w ciągu ostatniej dekady i porównał standardowy portfel 60/40 z wersjami zawierającymi złoto, BTC lub oba aktywa.

Wyniki pokazały, że złoto konsekwentnie działało jako defensywny składnik aktywów w okresach napięć na rynku, podczas gdy bitcoin zazwyczaj osiągał znacznie lepsze wyniki podczas kolejnych okresów ożywienia. Podczas spadku akcji w 2018 r., kiedy akcje spadły o 19,34%, a BTC spadł o ponad 40%, złoto zyskało 5,76%.

W 2020 r. akcje spadły o prawie 34% podczas wstrząsu COVID-19, BTC spadł o 38,1%, a złoto spadło tylko o 3,63%. Podobny wzorzec pojawił się w 2022 r., kiedy akcje spadły o 24,18%, a BTC o prawie 60% w związku z inflacją, agresywnymi podwyżkami stóp procentowych i zawirowaniami specyficznymi dla kryptowalut, podczas gdy złoto spadło o mniej niż 9%.

Wskaźniki Sharpe'a

W czasie cofnięcia się rynku w 2025 r. związanego z eskalacją napięć handlowych, akcje spadły o 16,66%, bitcoin spadł o 24,39%, a złoto wzrosło o prawie 6%. W kolejnych okresach ożywienia aktywa kryptowalutowe wielokrotnie przynosiły ponadprzeciętne zyski, w tym prawie 79% wzrost po dnie z 2018 r., 775% wzrost po najniższych poziomach pandemii w 2020 r. i 40% wzrost w 2023 r., gdy inflacja osłabła, a oczekiwania na zmianę polityki pieniężnej rosły.

Złoto również odnotowało solidne zyski podczas okresów ożywienia. Były one jednak zazwyczaj mniej dramatyczne, podczas gdy akcje odbiły się silnie. Raport oceniał wyniki w pełnych okresach, a nie w poszczególnych fazach. Na tej podstawie portfele zawierające zarówno złoto, jak i Bitcoin wykazały lepszą równowagę ryzyka i zwrotu, ze wskaźnikiem Sharpe'a wynoszącym 0,679. Jest to prawie trzykrotnie więcej niż tradycyjny portfel 60/40 i znacznie więcej niż portfel, który dodał tylko złoto.

Chociaż alokacja tylko w BTC przyniosła wyższy wskaźnik Sharpe'a, wiązała się również ze znacznie wyższą zmiennością.

Artykuł Bitwise Explains Why Gold Defends and Bitcoin Attacks During Market Cycles ukazał się najpierw na CryptoPotato.