Dlaczego Wall Street rewolucjonizuje dywidendy akcyjne poprzez tokenizację opartą na stablecoinach

NYSE poinformowała, że opracowuje platformę do handlu i rozliczania tokenizowanych papierów wartościowych w łańcuchu bloków i będzie ubiegać się o zatwierdzenia regulacyjne dla proponowanego nowego miejsca obrotu NYSE zasilanego przez tę infrastrukturę.

Według właścicieli, ICE, system został zaprojektowany do obsługi działania 24/7, natychmiastowego rozliczania, zleceń wycenianych w dolarach oraz finansowania opartego na stablecoinach. Łączy silnik dopasowywania Pillar NYSE z systemami potransakcyjnymi opartymi na blockchain, które mają możliwość obsługi wielu łańcuchów do rozliczeń i przechowywania.

ICE nie podało, które blockchainy byłyby używane. Firma również przedstawiła miejsce obrotu i jego funkcje jako uzależnione od zatwierdzeń regulacyjnych.

Zakres opisany przez ICE to notowane w USA akcje i ETF-y, w tym handel ułamkami akcji. Firma stwierdziła, że tokenizowane akcje mogą być zamienne z tradycyjnie emitowanymi papierami wartościowymi lub natywnie emitowane jako cyfrowe papiery wartościowe.

ICE powiedziało, że tokenizowani akcjonariusze zachowaliby tradycyjne dywidendy i prawa do zarządzania. Firma stwierdziła również, że dystrybucja ma być zgodna z zasadą "niedyskryminacyjnego dostępu" dla kwalifikowanych brokerów-dealerów.

Przyszłościowe implikacje dla struktury rynku tkwią mniej w otoczce tokena, a bardziej w decyzji o połączeniu ciągłego handlu z natychmiastowym rozliczeniem.

W tym projekcie wiążące ograniczenie przesuwa się z dopasowywania zleceń podczas sesji do przemieszczania pieniędzy i zabezpieczeń przez strefy czasowe i poza godzinami bankowymi (wnioskowanie oparte na ograniczeniach rozliczeniowych i godzinach operacyjnych opisanych przez regulatorów i ICE).

Rynki amerykańskie dopiero niedawno zakończyły przejście z rozliczenia T+2 do T+1, obowiązujące od 28 maja 2024 roku, projekt, który SEC powiązała ze zaktualizowanymi zasadami dla agencji rozliczeniowych i brokerów-dealerów. FINRA również wydała przypomnienia, że nawet jednodniowa kompresja wymaga skoordynowanych zmian w raportowaniu transakcji i przepływach pracy potransakcyjnych.

Handel całodobowy zwiększa wymagania rozliczeniowe i finansowe

Presja na dłuższe okna handlowe również rośnie w notowanych akcjach, przy czym Nasdaq publicznie określono jako ubiegający się o zatwierdzenie SEC dla 23-godzinnego, pięciodniowego harmonogramu handlu. Propozycja ICE rozszerza tę koncepcję, łącząc zawsze dostępny handel z postawą rozliczeniową, którą nazwała "natychmiastową".

To podejście wymagałoby od uczestników rynku stałego wcześniejszego pozycjonowania gotówki, linii kredytowych lub kwalifikującego się finansowania w łańcuchu (wnioskowanie oparte na funkcjach "natychmiastowego rozliczania" i 24/7 oraz ograniczeniach finansowania potransakcyjnego odzwierciedlonych w migracji T+1).

Aby uzyskać szerszy kontekst dotyczący tempa rozprzestrzeniania się tokenizacji w finansach, zobacz relację CryptoSlate o tokenizowanych aktywach.

ICE wyraźnie przedstawiło aspekt finansowania i zabezpieczeń, opisując platformę tokenizowanych papierów wartościowych jako jeden element szerszej strategii cyfrowej. Ta strategia obejmuje również przygotowanie infrastruktury rozliczeniowej do handlu 24/7 i potencjalną integrację tokenizowanego zabezpieczenia.

ICE poinformowało, że współpracuje z bankami, w tym BNY i Citi, aby wspierać tokenizowane depozyty w izbach rozliczeniowych ICE. Firma stwierdziła, że celem jest pomoc członkom rozliczeniowym w przesyłaniu i zarządzaniu pieniędzmi poza tradycyjnymi godzinami bankowymi, spełnianiu zobowiązań depozytowych i dostosowywaniu wymogów finansowania w różnych jurysdykcjach i strefach czasowych.

To ujęcie jest zgodne z naciskiem DTCC na tokenizowane zabezpieczenie. DTCC opisał mobilność zabezpieczeń jako "killer app" dla instytucjonalnego wykorzystania blockchain, zgodnie z ogłoszeniem platformy tokenizowanego zarządzania zabezpieczeniami w czasie rzeczywistym.

Najbliższy punkt danych dotyczący tego, jak szybko mogą się skalować tokenizowane ekwiwalenty gotówkowe, znajduje się w tokenizowanych amerykańskich obligacjach skarbowych. RWA.xyz wyświetla całkowitą wartość 9,33 miliarda dolarów na moment publikacji.

Nacisk ICE na tokenizowane depozyty i integrację zabezpieczeń tworzy ścieżkę, w której podobne aktywa stają się operacyjnymi danymi wejściowymi dla przepływów pracy związanych z marżą maklerską i izbami rozliczeniowymi. Ten scenariusz jest wnioskowaniem opartym na deklarowanej strategii rozliczeniowej ICE i tezie zabezpieczeniowej DTCC, w tym skupieniu na mobilności.

Stablecoiny, tokenizowane depozyty i mobilność zabezpieczeń

Dla rynków kryptowalut mostem jest aktywo rozliczeniowe i przepływ pracy zabezpieczeniowej. ICE wyraźnie odniosło się do finansowania opartego na stablecoinach dla zleceń i osobno odniosło się do tokenizowanych depozytów bankowych dla przepływu pieniędzy izby rozliczeniowej.

Jeden podstawowy scenariusz to wyścig aktywów rozliczeniowych, w którym stablecoiny i tokenizowane depozyty emitowane przez banki konkurują o akceptację w operacjach maklerskich i rozliczeniowych. Mogłoby to przesunąć więcej działań instytucjonalnych skarbowych do szyn w łańcuchu, jednocześnie utrzymując obwód zgodności skoncentrowany na brokerach-dealerach i członkach rozliczeniowych.

Drugi scenariusz to rozprzestrzenianie się mobilności zabezpieczeń, gdzie tokenizowane zabezpieczenie staje się podstawowym narzędziem do marżowania śróddziennego i nocnego w środowisku 24/7. Ta zmiana mogłaby zwiększyć popyt na tokenizowane ekwiwalenty gotówkowe, takie jak tokeny skarbowe, które mogą się przemieszczać w czasie rzeczywistym zgodnie z określonymi regułami kwalifikowalności.

W tym projekcie pytanie operacyjne sprowadza się do tego, które łańcuchy, ustalenia dotyczące przechowywania i modele uprawnień spełniają wymagania brokerów-dealerów. ICE powiedziało tylko, że system potransakcyjny ma możliwość obsługi wielu łańcuchów i nie zidentyfikowało żadnej konkretnej sieci.

Trzeci scenariusz sięga Bitcoina poprzez płynność międzyaktywową. Zawsze dostępne akcje i ETF-y, w połączeniu z szybszymi oczekiwaniami rozliczeniowymi, mogłyby zmniejszyć granicę między "godzinami rynkowymi" a "godzinami kryptowalut", czyniąc warunki finansowania bardziej ciągłym wkładem do pozycjonowania BTC (wnioskowanie scenariusza zakotwiczone w zakresie akcji i ETF 24/7 ICE oraz mechanikach dostępu TradFi poprzez otoczki ETF).

Dane Farside pokazują duże dzienne przepływy netto do amerykańskich spotowych ETF-ów Bitcoin w kilku sesjach na początku stycznia, w tym +697,2 miliona dolarów 5 stycznia 2026 roku, +753,8 miliona dolarów 13 stycznia 2026 roku i +840,6 miliona dolarów 14 stycznia 2026 roku.

Ten kanał przekazuje decyzje alokacyjne podobne do akcji na ekspozycję BTC, wraz z innymi czynnikami przepływu omówionymi w raportowaniu napływów ETF CryptoSlate.

Dlaczego makro i regulacje ukształtują wdrożenie

Warunki makroekonomiczne wyznaczają gradient zachęt dla tych zmian infrastruktury, ponieważ efektywność zabezpieczeń ma większe znaczenie, gdy zmienia się polityka stóp procentowych i koszty bilansowe. Podstawowy scenariusz OECD przewiduje, że stopa funduszy federalnych pozostanie niezmieniona do 2025 roku, a następnie zostanie obniżona do 3,25–3,5% do końca 2026 roku.

Ta ścieżka może zmniejszyć koszty przenoszenia, pozostawiając instytucje skupione na buforach płynności i finansowaniu marży w miarę wydłużania się okien handlowych (analiza powiązana ze stopami OECD i skupieniem się ICE na rozliczeniach 24/7). W reżimie 24/7 z natychmiastowym rozliczeniem jako celem projektowym, operacje marżowe mogą stać się bardziej ciągłe.

Ta dynamika może zwrócić uwagę na programowalny ruch gotówki, tokenizowane depozyty i tokenizowane zabezpieczenie jako narzędzia do spełniania zobowiązań poza terminami bankowymi.

Aby dowiedzieć się więcej o jednym z kluczowych elementów konstrukcyjnych podobnych do zabezpieczeń, zobacz dogłębną analizę CryptoSlate dotyczącą tokenizowanych obligacji skarbowych.

Dla miejsc obrotu natywnych dla kryptowalut, bliższa implikacja jest mniej związana z notowaniem tokenów przez NYSE, a bardziej z tym, czy regulowani pośrednicy normalizują nogi gotówkowe w łańcuchu dla finansowania i zarządzania zabezpieczeniami. Może to wpłynąć na popyt na płynność stablecoinów i krótkoterminowe instrumenty tokenizowane, nawet jeśli miejsce obrotu pozostanie uprawnione (wnioskowanie scenariusza oparte na deklarowanych celach ICE).

Pozycjonowanie przez DTCC mobilności zabezpieczeń jako instytucjonalnego przypadku użycia blockchain oferuje równoległy tor, w którym modernizacja potransakcyjna przebiega poprzez ograniczone wdrożenia, a nie otwarte rynki dostępu. To podejście może kształtować, gdzie powstaje płynność w łańcuchu i które standardy stają się akceptowalne dla rozliczeń i przechowywania.

ICE nie przedstawiło harmonogramu, nie określiło kwalifikujących się stablecoinów i nie zidentyfikowało, które łańcuchy byłyby używane. Następne konkretne kamienie milowe prawdopodobnie będą koncentrować się na zgłoszeniach, procesach zatwierdzania i opublikowanych kryteriach kwalifikowalności do finansowania i przechowywania.

NYSE poinformowała, że będzie ubiegać się o zatwierdzenia regulacyjne dla platformy i proponowanego miejsca obrotu.

Post Dlaczego Wall Street przebudowuje dywidendy akcyjne poprzez tokenizację zasilaną stablecoinami pojawił się jako pierwszy na CryptoSlate.