O FSS da Coreia do Sul ordena que a Dunamu corrija omissões no seu pedido de troca de ações com a Naver Financial, à medida que novas regras de ativos digitais ameaçam a estrutura e o cronograma da fusão.

O Serviço de Supervisão Financeira (FSS) da Coreia do Sul emitiu uma ordem corretiva à Dunamu, operadora da principal exchange de criptomoedas Upbit, por "omissões significativas ou declarações falsas" numa divulgação sobre a sua planeada troca abrangente de ações com a Naver Financial, segundo o meio local Money Today, conforme citado pela Coinness. O FSS afirmou que os problemas estavam concentrados nas secções sobre "planos futuros de reestruturação corporativa" e "outros assuntos importantes relacionados com decisões de investimento", acusando efetivamente a Dunamu de não divulgar adequadamente os riscos principais aos acionistas enquanto avança para se tornar uma subsidiária integral da Naver Financial.

Sob a estrutura do acordo aprovada pela primeira vez em novembro de 2024, a Naver Financial pretende adquirir 100% da Dunamu através de uma troca de ações que converteria os investidores existentes da Dunamu em acionistas da Naver Financial e colocaria a operadora da Upbit sob o guarda-chuva fintech da Naver. De acordo com um relatório de correção apresentado pela Naver Financial, avaliadores externos estabeleceram o rácio de valor corporativo entre as duas em 1 para 3,064569, com a cobertura anterior da crypto.news situando a avaliação implícita da Dunamu na faixa dos 10 mil milhões de dólares e a fusão mais ampla em cerca de 14,5 mil milhões de dólares. Como anteriormente relatado numa notícia da crypto.news, a união é apresentada como uma jogada de super-aplicação que combina o sistema de pagamentos do Naver Pay com o motor de negociação da Upbit, dando ao grupo combinado controlo sobre mais de 70% dos volumes de criptomoedas da Coreia do Sul.

Atrasos regulatórios e pressão de divulgação

A Naver Financial já adiou o cronograma para a troca de ações em cerca de três meses, com uma votação dos acionistas agora agendada para 18 de agosto e o encerramento previsto para 30 de setembro, de acordo com um recente pedido regulatório destacado pela crypto.news. A Naver disse que ajustou o calendário para refletir "procedimentos de aprovação e melhoria das leis", à medida que as revisões antitruste na Comissão de Comércio Justo da Coreia (KFTC), declarações de mudança de acionistas principais e regras de ativos digitais em evolução convergem todas na transação.

Comentários da indústria no Chosun Ilbo alertaram que os limites propostos para acionistas principais em exchanges de Ativos Virtuais — apresentados em conexão com a Lei Básica de Ativos Digitais da Coreia do Sul — poderiam tornar o controlo de 100% da Dunamu pela Naver "inviável" se os limites forem estabelecidos em apenas 15–20%. O CEO da Dunamu, Oh Kyoung‑suk, disse aos acionistas que se os limites forem fixados em "20% para indivíduos e 34% para corporações, isso afetará tanto a estrutura de controlo de 100% da Naver Financial quanto os acionistas principais", mas acrescentou que a empresa "prosseguirá conforme planeado originalmente, independentemente disso."

A Lei Básica de Ativos Digitais paira sobre a Upbit

A ordem corretiva surge em meio a uma redefinição regulatória mais ampla à medida que Seul finaliza a sua Lei Básica de Ativos Digitais, uma estrutura destinada a ancorar as regras de criptomoedas da Coreia do Sul a partir de 2026. Conforme detalhado numa notícia separada da crypto.news, o projeto introduz responsabilidade sem culpa para operadores de ativos digitais, obriga emissores de stablecoin a manter mais de 100% de reservas em instituições segregadas e confere novos poderes de fiscalização e supervisão a agências incluindo a Comissão de Serviços Financeiros e o Banco da Coreia.

Para a Dunamu e Naver, isso significa que a economia e a governança da fusão estão na mira de regras ainda em negociação, com limites de propriedade, mandatos de reserva e padrões de divulgação mais rigorosos, todos capazes de descarrilar ou reajustar o preço do acordo. Nesse sentido, a medida do FSS de forçar uma explicação mais detalhada dos "planos futuros de reestruturação corporativa" lê-se menos como uma questão de conformidade técnica e mais como um teste de stress de como a nova ordem de ativos digitais da Coreia tratará uma exchange doméstica dominante tentando conectar-se diretamente a um gigante de tecnologia e pagamentos.