Apostas em Corte de Taxas do Fed Colapsam à Medida que Dados de Emprego Chocam os Mercados

As expectativas de corte de taxa da Fed colapsaram após dados de emprego dos EUA mais fortes do que o esperado terem mudado o sentimento do mercado e forçado os traders a ajustar as suas perspetivas. Como resultado, os rendimentos do Tesouro subiram e apagaram as apostas anteriores no alívio da política. Ao mesmo tempo, os preços crescentes do petróleo ligados ao conflito EUA-Irão adicionaram pressão, reforçando a incerteza em torno da inflação e da direção da política monetária.

Expectativas de Corte de Taxa da Fed Mudam Após Surpresa no Emprego

Os rendimentos do Tesouro, segundo um relatório da Bloomberg, subiram três a quatro pontos base após o relatório de emprego de março. Este movimento seguiu-se a uma reavaliação das expectativas de corte de taxa da Fed. No início do ano, os mercados tinham previsto mais de dois cortes de um quarto de ponto.

No entanto, os dados mais recentes desafiaram essa visão. As folhas de pagamento não agrícolas aumentaram 178.000 em março, muito acima das estimativas de 65.000. Ao mesmo tempo, a taxa de desemprego caiu para 4,3%, abaixo das expectativas de 4,4%.

Esta subida marcou uma reversão em relação a fevereiro. Os números revistos mostraram que as perdas de emprego atingiram 133.000, tornando a recuperação de março mais significativa. Consequentemente, o mercado de trabalho pareceu mais estável do que se pensava anteriormente.

À medida que as expectativas mudaram, os traders removeram as apostas restantes num corte de taxa da Fed este ano. Também reduziram as projeções de alívio para 2027. Apesar deste ajuste, os dados não sinalizaram uma necessidade urgente de aperto da política. Tony Farren do Mischler Financial Group disse que o relatório não suporta mudanças imediatas nas taxas. Portanto, os mercados agora esperam que a Reserva Federal permaneça em espera.

Após a divulgação dos dados, os mercados financeiros reagiram de forma coordenada. Os preços do Tesouro caíram à medida que os rendimentos subiram em todos os vencimentos. Ao mesmo tempo, o dólar americano fortaleceu-se antes de reduzir os ganhos mais tarde na sessão.

Os ativos de risco também responderam à mudança. O preço do Bitcoin caiu à medida que os traders reduziram a liquidez após recuarem nas expectativas de corte de taxa da Fed. Esta reação mostrou uma mudança maior no sentimento de risco.

Entretanto, o posicionamento no mercado do Tesouro começou a mudar. As posições curtas construídas nas últimas semanas começaram a desfazer-se à medida que os traders reavaliavam os riscos de crescimento. Além disso, os traders de opções aumentaram a procura por proteção contra a queda dos rendimentos antes do fim de semana.

Os estrategas do JPMorgan Chase & Co aconselharam o encerramento de posições anteriores no Tesouro. A sua orientação refletiu o risco de que dados mais fortes poderiam atrasar ainda mais qualquer corte de taxa da Fed. Thomas Simons, economista-chefe dos EUA na Jefferies, disse que o relatório é em grande parte retrospetivo. Acrescentou que ainda não captura o impacto do aumento dos preços da energia ou dos riscos geopolíticos.

Aumento do petróleo complica perspetiva de corte de taxa da Fed

Ao mesmo tempo, os preços do petróleo dispararam acima de $111 à medida que as tensões no Médio Oriente se intensificaram. Este aumento seguiu-se a preocupações sobre atrasos nas rotas de transporte marítimo, incluindo o Estreito de Hormuz e o Estreito de Bab el-Mandeb.

À medida que o conflito entrou no seu 36.º dia, os riscos continuaram a expandir-se. O Irão alertou que as perturbações poderiam estender-se para além do Golfo Pérsico. Consequentemente, os mercados começaram a incorporar riscos mais amplos de fornecimento de energia.

Antes do conflito, os mercados tinham previsto múltiplos cortes de taxa. No entanto, o aumento dos custos da energia e dados de emprego mais fortes reverteram essa perspetiva. A Reserva Federal já tinha pausado os cortes de taxa em janeiro após aliviar três vezes no ano passado.