À medida que o Canadá se volta para a regulação de stablecoins, o Scotiabank argumentou que esta medida provavelmente não abalará os mercados domésticos.

Qualquer quadro regulatório trata realmente de melhorar a velocidade de pagamento, eficiência e liquidação 24/7, em vez de gerir o risco sistémico, escreveu o economista Derek Holt no relatório da semana passada.

Em novembro, o governo comprometeu-se com legislação que regulará as stablecoins lastreadas pelo dólar canadiano. Segue os passos dos EUA, que aprovaram uma lei para regular os emissores de stablecoins nos últimos meses.

Stablecoins são criptomoedas cujo valor está vinculado a outro ativo, como moeda fiduciária ou ouro. Desempenham um papel importante nos mercados de criptomoedas, fornecendo uma infraestrutura de pagamento, e também são usadas para transferir dinheiro internacionalmente. O USDT da Tether é a maior stablecoin, seguido pelo USDC, emitido pela Circle Internet (CRCL).

Estas criptomoedas aumentaram nos EUA, lideradas pela presença de aproximadamente 185 mil milhões de dólares da Tether, disse Holt.

Os emissores de stablecoins mantêm reservas principalmente em Tesouros de curto prazo, repo e fundos do mercado monetário, com bitcoin BTC$86.563,37 e ouro a entrar gradualmente. Essa mistura chamou a atenção porque uma corrida poderia forçar liquidações de ativos, observou o relatório.

A S&P recentemente reduziu sua avaliação da capacidade da Tether de manter sua paridade para o nível mais baixo em sua escala, enquanto a paridade da Circle parece mais estável como resultado de seu foco mais restrito no Tesouro. Sem acesso aos apoios do Federal Reserve, os emissores teriam defesas limitadas em um evento de stress, escreveu Holt.

Ainda assim, o economista enfatizou que isto não é uma repetição de falhas históricas de paridade. As stablecoins continuam sendo uma pequena fatia das finanças globais, mesmo que projeções de longo prazo imaginem reservas de trilhões de dólares que eventualmente poderiam importar para o mercado do Tesouro. E enquanto autoridades dos EUA dizem que as stablecoins reforçam o alcance do dólar, ele advertiu que deslizes fiscais ou desequilíbrios ao nível do emissor poderiam tornar esse apoio frágil.

Para o Canadá, o banco vê o verdadeiro retorno nos pagamentos transfronteiriços. As stablecoins poderiam reduzir custos, estreitar prémios de liquidez e oferecer liquidação 24 horas por dia, desde que os emissores permaneçam sólidos, afirmou.

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