Bitcoin Sob Trump vs. Biden: Quem Realmente Ajudou Mais as Criptomoedas?

Poucos tópicos dividem mais a indústria cripto do que a política. Donald Trump é frequentemente referido como o "primeiro presidente cripto da América", enquanto a administração Biden ganhou reputação por ser hostil ao sector. 

Mas quando a retórica é posta de lado e substituída por dados de mercado, o panorama torna-se mais nuançado. A questão-chave não é qual administração falou mais favoravelmente sobre cripto, mas sob cuja liderança o Bitcoin teve melhor desempenho.

Desempenho do Bitcoin: Os Números Contam uma História Clara 

Na eleição presidencial dos Estados Unidos de 2024, Trump posicionou-se como um candidato pró-cripto, prometendo tornar os EUA a "capital cripto do mundo". Prometeu interromper ações anti-cripto, conter as repressões da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos e, nas suas próprias palavras:

Isto alimentou o otimismo no mercado e acendeu esperanças de uma corrida de alta. Avançando para perto do final de 2025, o Bitcoin caiu quase 5%. 

Em comparação, durante o primeiro ano de Biden como presidente, a maior criptomoeda do mundo ganhou aproximadamente 65%. O desempenho enfraqueceu em 2022, mas o momentum retornou nos anos seguintes.

O Bitcoin recuperou fortemente, subindo aproximadamente 155% em 2023 e mais 120,7% em 2024.

Ao examinar o primeiro mandato de Trump como presidente, um analista observou que foi "a maior corrida de alta cripto" da história, durante a qual a capitalização total do mercado de criptomoedas aumentou aproximadamente 115 vezes desde o início do seu mandato até ao fim.

Bitcoin Sob Trump

Então, o que realmente aconteceu este ano? O recuo de mercado não é algo que possa ser compreendido apenas olhando para os retornos de 2025.

Em janeiro, o momentum estava amplamente do lado do Bitcoin. Antes da posse de Trump, o BTC subiu acima de $109.000, marcando um novo máximo histórico na altura. Houve também desenvolvimentos do lado regulatório, com a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos a criar uma força-tarefa para oferecer um enquadramento regulatório transparente para ativos digitais.

No entanto, os próximos movimentos de Trump apagaram todos estes ganhos. Depois de anunciar tarifas sobre a UE e posteriormente expandi-las no Dia da Libertação, os mercados de criptomoedas caíram juntamente com os ativos. 

Notavelmente, o anúncio de uma pausa levou a uma recuperação modesta. Isto destacou a sensibilidade do mercado aos desenvolvimentos macroeconómicos mais amplos e apontou para uma volatilidade aumentada.

Entretanto, a adoção continuou a aumentar à medida que as iniciativas de reserva de Bitcoin a nível estadual e o envolvimento institucional aumentaram. O preço do Bitcoin continuou a tender para cima, registando retornos positivos durante quatro meses consecutivos de abril a julho.

Uma tendência-chave durante este período foi o surgimento de tesourarias de ativos digitais (DATs). As empresas públicas começaram cada vez mais a adotar o Bitcoin como ativo de reserva, seguindo o modelo popularizado pela Micro (Strategy). 

O Bitcoin beneficiou desta mudança, já que muitos especialistas argumentaram que o envolvimento institucional poderia ajudar a reduzir a volatilidade e sinalizar a maturação do ativo dentro das finanças tradicionais.

À medida que a confiança cresceu, também cresceu o apetite pelo risco e o uso de alavancagem. Os traders de alto risco e altamente alavancados atraíram ampla atenção. No front macroeconómico, a Fed cortou as taxas de juro em setembro. Isto foi novamente otimista para ativos de risco.

O Bitcoin passou a atingir um novo máximo histórico em outubro, atingindo o pico de $125.761 a 6 de outubro. Muitos projetaram uma subida adicional, com objetivos que variam de $185.000 a $200.000 até ao final do ano.

Este otimismo foi apoiado por catalisadores macroeconómicos favoráveis e pelo desempenho historicamente forte do Bitcoin durante o quarto trimestre.

A BeInCrypto reportou que a 11 de outubro, o anúncio de Trump de tarifas de 100% sobre a China puxou o mercado para baixo. Mais de $19 mil milhões em posições alavancadas foram eliminadas, resultando em perdas significativas para muitos traders.

A queda mais ampla persistiu nos meses seguintes, amplificada pela alavancagem. 

O Bitcoin caiu 17,67% em novembro e perdeu desde então 1,7% adicional do seu valor este mês, de acordo com dados da Coinglass.

De ETFs de Bitcoin a Altcoins: Mudanças Regulatórias e Resposta do Mercado

As administrações Trump e Biden diferiram em várias questões-chave, uma das quais foram os ETFs cripto. Sob a administração Biden, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos inicialmente adotou uma abordagem muito mais cautelosa ao sector cripto. Esta postura estendeu-se aos ETFs cripto.

No entanto, a posição regulatória mudou após uma decisão do Tribunal de Recursos dos EUA para o Circuito DC, que ordenou à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos que reconsiderasse a aplicação da Grayscale Investments para converter o seu fundo principal GBTC num ETF de Bitcoin à vista. 

Assim, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos aprovou ETFs de Bitcoin à vista em janeiro de 2024 e posteriormente aprovou ETFs de Ethereum à vista em julho. 

Notavelmente, após a saída de Gary Gensler da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, os gestores de ativos foram rápidos a apresentar múltiplas candidaturas para ETFs de altcoins. Empresas incluindo Bitwise, 21 Capital e Canary Capital, entre outras, submeteram pedidos para lançar uma gama de produtos de investimento baseados em cripto.

Em setembro, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos aprovou padrões de listagem genéricos, eliminando a necessidade de aprovações caso a caso. Após esta mudança, ETFs ligados a ativos como SOL, HBAR, XRP, LTC, LINK e DOGE entraram no mercado.

Em novembro, o ETF XRP da Canary Capital registou $58,6 milhões em volume de negociação no seu primeiro dia, classificando-se como a estreia mais forte entre mais de 900 ETFs lançados em 2025. O ETF Solana da Bitwise também atraiu interesse significativo, gerando $56 milhões em volume no primeiro dia, enquanto outros produtos registaram atividade comparativamente menor.

Do ponto de vista regulatório, os ETFs aumentaram o acesso ao mercado, e a decisão reduziu barreiras para os emissores. No entanto, os dados de desempenho inicial sugerem que a introdução de ETFs cripto adicionais ainda não se traduziu num aumento proporcional nas entradas agregadas do mercado.

Em 2024, os ETFs de Bitcoin à vista atraíram aproximadamente $35,2 mil milhões em entradas líquidas. Em 2025, as entradas em ETFs de Bitcoin desaceleraram para $22,16 mil milhões de acordo com dados da SoSoValue. Esta divergência sugere que o crescimento nas ofertas de ETF pode ter coincidido com uma redistribuição de capital entre produtos em vez de uma expansão da exposição total cripto. 

Dentro do Império Cripto da Família Trump

Embora a influência de Donald Trump no mercado seja clara, ele também se envolveu diretamente no espaço cripto. Em janeiro, o presidente introduziu uma meme coin, logo seguida por um token semelhante lançado por Melania Trump. 

Em março, os filhos do presidente dos EUA Donald Trump, Eric Trump e Donald Trump Jr., associaram-se à Hut 8 para lançar a American Bitcoin Corp.

Estes empreendimentos geraram riqueza significativa para o presidente dos EUA e a sua família. De acordo com uma análise da Reuters, ganharam mais de $800 milhões com vendas de ativos cripto apenas na primeira metade de 2025, 

Pode-se argumentar que estes movimentos ajudaram a legitimar o sector e acelerar a adoção. Ainda assim, o envolvimento direto e indireto de Trump em empreendimentos relacionados com cripto levanta preocupações em torno da ótica, governança e integridade do mercado. Embora as meme coins não sejam novas no espaço cripto, a sua associação com um presidente dos EUA em exercício não tem precedentes.

Estas atividades também atraíram críticas severas de reguladores e utilizadores. A meme coin Trump, WLFI e a American Bitcoin Corp sofreram todas quedas acentuadas, resultando em perdas significativas para os apoiantes.

Conclusão

Em conjunto, os dados sugerem que a resposta a quem ajudou mais a cripto depende de como "ajuda" é definida. Sob Trump, a cripto beneficiou de um tom regulatório mais amigável, pressão de fiscalização reduzida e aprovação mais rápida de novos produtos de investimento. 

Estas mudanças reduziram barreiras para os emissores e expandiram o acesso ao mercado.

No entanto, o desempenho do mercado conta uma história diferente. Os ganhos mais fortes do Bitcoin ocorreram mais cedo, durante a presidência de Joe Biden.

Entretanto, o primeiro ano de Trump de regresso ao cargo tem sido marcado por volatilidade aumentada.