China aperta controlo de pagamentos transfronteiriços com novas regras CIPS

A China atualizou as regras de funcionamento do seu Sistema de Pagamentos Interbancários Transfronteiriços, estabelecendo formalmente uma estrutura de liquidação mista antes de 2026. No âmbito do quadro revisto, o sistema deve processar pagamentos individuais transfronteiriços em renminbi utilizando liquidação bruta em tempo real, enquanto as transações em lote devem ser compensadas através de liquidação líquida programada.

Como resultado, os pagamentos seguem agora dois caminhos claramente separados. As transferências individuais liquidam uma a uma, imediata e irrevogavelmente, reduzindo o risco de liquidação entre contrapartes. Ao mesmo tempo, os pagamentos em lote de alto volume movem-se através de ciclos de compensação programados, permitindo ao sistema compensar obrigações e melhorar a eficiência de liquidez.

Além disso, as regras conferem ao operador do CIPS flexibilidade para ajustar a frequência de compensação, as janelas de liquidação e os cronogramas de processamento quando os volumes de transação ou as condições de mercado mudam. Este design visa manter o sistema estável durante os períodos de pico de pagamentos transfronteiriços, mantendo simultaneamente resultados de liquidação previsíveis para os participantes.

Controlo operacional e evolução do sistema

O quadro revisto também reflete como a infraestrutura de pagamentos transfronteiriços da China evoluiu desde o lançamento do CIPS em 2015. Inicialmente construído para apoiar a liquidação básica de renminbi offshore, o sistema expandiu-se juntamente com o uso internacional do yuan no comércio, investimento e transações financeiras.

Ao fixar a liquidação em tempo real para pagamentos individuais, os reguladores reforçam uma estrutura semelhante aos principais sistemas de pagamento globais, onde a imediatez e a finalidade limitam o risco sistémico. Entretanto, a liquidação líquida para lotes espelha práticas internacionais de longa data utilizadas para gerir a liquidez através de grandes fluxos de transações.

A supervisão permanece centralizada sob o Banco Popular da China, que supervisiona as regras do sistema, controle de risco e disciplina de liquidação. Os dados históricos mostram que as autoridades chinesas ajustaram repetidamente as regras da infraestrutura de pagamentos após períodos de tensão no mercado, incluindo reformas após a crise financeira global e melhorias posteriores ligadas à internacionalização do RMB.

No conjunto, as alterações não introduzem um novo canal de pagamento. Em vez disso, esclarecem como os métodos de liquidação existentes operam dentro do CIPS, formalizam a flexibilidade já utilizada na prática e alinham o sistema mais estreitamente com os padrões de pagamento globais à medida que o uso transfronteiriço do renminbi continua a crescer.