Analista de Bitcoin alerta para o "maior erro financeiro da década" para quem ainda usa esta teoria comum

O analista e criador do 'Modelo Quantil de Bitcoin', Plan C, acabou de publicar um conjunto de gráficos que contestam a ideia de repetir padrões de ciclos enquanto o Bitcoin é negociado em torno dos $87.661.

O conjunto apresenta uma mistura macro onde os indicadores do ciclo económico permanecem fracos enquanto os ativos tangíveis, liderados pelo ouro, mantêm a procura. Essa combinação pode alterar o timing de rallies e recuos de mercado, mesmo que a direção de longo prazo do Bitcoin se mantenha.

Plan C comentou,

Dois dos gráficos, atribuídos a TechDev_52, traçam o Bitcoin em relação a uma série de "ciclo económico" ao estilo PMI. Mostram o Bitcoin a resistir enquanto a medida do ciclo tende para baixo.

A mais recente leitura do PMI Industrial ISM dos EUA para novembro foi de 48,2, uma leitura de contração. A próxima divulgação, cobrindo dezembro, está prevista para início de janeiro.

O relatório descreveu uma fraqueza contínua na procura e condições de produção mais amplas consistentes com uma leitura abaixo de 50.

Essa divisão configura um teste para a precificação de 2026

Se os mercados se inclinarem para uma política mais fácil e condições financeiras mais soltas, o Bitcoin pode ser negociado mais como um ativo sensível à liquidez do que sensível ao crescimento. Isso poderia permitir que a força persista mesmo com PMIs abaixo de 50.

Se esse suporte de liquidez não se materializar, a resiliência que não é ecoada pela série de ciclo económico deixa menos margem para erro. Os recuos podem chegar mais rapidamente.

O "Modelo Quantil de Bitcoin" de Plan C desloca a discussão de analogias para uma abordagem estatística de "onde estamos na história?". Em vez de emitir uma previsão pontual, o modelo coloca o preço atual dentro da distribuição de longo prazo do Bitcoin e mapeia bandas de quantis ao longo de horizontes.

Na captura alinhada com o spot perto de $87.620, o Bitcoin situa-se perto do 30º quantil. Está abaixo da faixa mediana do modelo, apesar de ser negociado perto dos máximos de ciclos anteriores em termos de dólares.

As bandas de quantis também fornecem uma forma estruturada de falar sobre caminhos em vez de alvos.

Usando $87.661 como nível de referência, as bandas de 3 meses do gráfico abrangem aproximadamente $80.000 no 15º quantil e $127.000 na mediana. As bandas superiores situam-se em torno de $164.000 (85º) e $207.000 (95º).

As bandas de 1 ano mostradas são cerca de $103.000 (15º), $164.000 (50º), $205.000 (85º) e $253.000 (95º).

Estes níveis são pontos de referência de distribuição, não reivindicações de taxa de acerto. Ainda assim, ancoram até onde o preço precisaria de se mover para alterar a sua colocação dentro da estrutura.

Um painel separado ligado ao PMI no conjunto normaliza o Bitcoin e a série de ciclos em z-scores. Enfatiza que a força do Bitcoin não foi acompanhada por uma subida no indicador de ciclo económico.

Para as próximas divulgações, isso cria um teste de regime com três resultados

O PMI pode recuperar e alinhar-se com o Bitcoin. O PMI pode permanecer fraco enquanto o Bitcoin se mantém e mantém o foco na estrutura de liquidez.

Ou o PMI pode enfraquecer ainda mais juntamente com um recuo do Bitcoin à medida que o posicionamento muda para redução de risco.

A outra âncora é o desempenho relativo face ao ouro, destacado num gráfico BTC-ouro creditado a Gert van Lagen.

O ouro spot foi negociado em torno de $4.458 por onça, segundo a Kitco. Isso coloca o Bitcoin em cerca de 19,7 onças de ouro por moeda, próximo das leituras do Bitbo atualizadas de hora em hora.

Um rally de BTCUSD pode coexistir com uma queda na relação BTC-ouro se o ouro avançar mais rapidamente. Isso altera como o desempenho superior é definido para carteiras que comparam o Bitcoin com exposição a ativos refúgio.

O gráfico concentra-se em saber se a relação mantém uma área estrutural enquanto as medidas de momentum, incluindo o RSI, permanecem sob pressão. Essa configuração pode inverter se a relação se estabilizar e a linha de momentum virar.

A corrida do ouro em 2025 tem estado ligada a expectativas de política mais fácil, movimentos do dólar, geopolítica e procura de bancos centrais.

Os mercados também estão a observar o caminho para possíveis cortes de taxas em 2026.

Nesse contexto, o BTC-ouro torna-se um segundo marcador ao lado do PMI.

Uma relação que se mantém e começa a formar mínimos mais altos mostraria o Bitcoin a melhorar numa base relativa, mesmo que o ouro permaneça firme. Uma deterioração adicional manteria a preferência por ativos refúgio concentrada no ouro.

No conjunto, os gráficos enquadram três caminhos futuros nos próximos 6 a 12 meses.

1. Uma recuperação de reflação combinaria dados de PMI em melhoria com uma relação BTC-ouro mais firme e uma deriva em direção às bandas medianas do modelo quantil.
2. Um regime de facilitação para a fraqueza manteria o PMI abaixo de 50 enquanto as expectativas de liquidez apoiam o Bitcoin. Os resultados poderiam agrupar-se entre as faixas do 15º e 50º quantil à medida que o ouro permanece competitivo.
3. Uma contração mais profunda manteria a procura de ativos tangíveis inclinada para o ouro. Também aumentaria a probabilidade de o preço mapear em direção às bandas de quantis inferiores em horizontes mais curtos.

A próxima divulgação do PMI Industrial ISM no início de janeiro é o primeiro ponto de verificação de curto prazo para saber se o indicador do ciclo económico começa a virar.

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