O BCE manteve a sua taxa de depósito chave inalterada em 2% na quinta-feira, optando por ficar parado pela segunda reunião consecutiva. Essa decisão era amplamente esperada, com os mercados a preverem uma probabilidade de 99% de não haver alterações.
Mas a razão pela qual isso importa é o que está agora a rodear a decisão, e não é bonito. A zona euro está presa num ciclo de crescimento lento, e a repetição da guerra comercial de Donald Trump ameaça piorar as coisas.
A última vez que o BCE ajustou as taxas foi em junho, quando finalmente aliviou o máximo histórico de 4% do ano passado. Agora, com a inflação aproximadamente na meta, "em torno da meta de médio prazo de 2%", como disse o banco, não há razão imediata para pânico.
Mas também não há clareza sobre o que vem a seguir. "A avaliação do Conselho do BCE sobre as perspetivas de inflação permanece amplamente inalterada", disse o comunicado. Sem orientação futura. Sem direção. Apenas observação de dados e mais espera.
Ameaças de Trump abalam perspetivas económicas
O problema maior é o caos vindo de fora da Europa. O BCE tomou a sua decisão enquanto a incerteza global continua a aumentar. Sim, a inflação parece bem. Mas o resto da economia? Nem tanto. A zona euro mal cresceu no segundo trimestre, apenas 0,1%, abaixo dos 0,6% do trimestre anterior.
E enquanto o BCE finge que está no controlo, o crescimento continua a ser puxado para baixo por forças muito além das suas ferramentas políticas.
A Europa e os EUA assinaram um acordo comercial em julho, que impôs uma tarifa geral de 15% sobre as exportações da UE para os EUA. Isso ajudou principalmente setores como o farmacêutico, mas outros (especialmente vinhos e bebidas espirituosas) ficaram pendurados.
Então veio Trump.
Ele ameaçou retaliação contra a UE depois de Bruxelas ter multado a Google em 3,45 mil milhões de dólares. Agora os mercados estão a preparar-se para outra ronda de tarifas de retaliação. E cada nova manchete torna o trabalho do BCE mais difícil.
Então, enquanto o banco fala sobre a inflação estar estável, há mais coisas a acontecer por baixo. Eles não estão a dizer diretamente, mas o clima é tenso. Não há compromisso com futuros aumentos ou cortes.
A abordagem é agora oficialmente "reunião a reunião", que é o código do banco central para não temos ideia do que vem a seguir. Adicione um euro forte e a crescente concorrência global, e de repente esta pausa nas taxas parece mais hesitação do que estratégia.
Equipa do BCE eleva previsão de crescimento e ajusta trajetória da inflação
O que as pessoas realmente focaram na quinta-feira não foi a decisão da taxa; foram as projeções e a conferência de imprensa de Lagarde. E eis o que saiu disso: espera-se que a inflação tenha uma média de 2,1% em 2025, depois caia para 1,7% em 2026 e suba ligeiramente para 1,9% em 2027.
Isso não está muito longe da previsão de junho, que tinha 2% para 2025, 1,6% para 2026 e 2% para 2027. Não exatamente uma grande mudança. A inflação subjacente, que ignora alimentos e energia, deve manter-se estável em 2,4% este ano, o mesmo que a projeção anterior.
Do lado do crescimento, a atualização foi ligeiramente mais otimista. O BCE agora vê um crescimento de 1,2% em 2025, acima dos 0,9% que esperava em junho. A perspetiva para 2026 foi reduzida para 1%. E para este ano, Lagarde deu o panorama mais claro até agora.
"A economia cresceu 0,7% em termos cumulativos durante a primeira metade do ano devido à resiliência da procura interna", disse ela.
Mas ela não estava exatamente alegre sobre os meses seguintes. "Tarifas mais altas, um euro mais forte e o aumento da concorrência global devem conter o crescimento durante o resto do ano", alertou Christine. Ainda assim, acrescentou, "o efeito desses ventos contrários no crescimento deve diminuir no próximo ano".
Essa é a linha com a qual eles estão a manter-se. Se vai aguentar ou não, é uma incógnita para qualquer um.
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Fonte: https://www.cryptopolitan.com/ecb-holds-rates-at-2/
