Piețe Risk-off și Dezbateri privind Centralizarea — Retrospectiva Săptămânii – Op-Ed Bitcoin News

Concluzii cheie:

• Bitcoin riscă să scadă sub 59.000 USD pe măsură ce PlanB semnalează media mobilă de 200 de săptămâni; instituțiile domină fluxurile.
• Raportul Google susține un câștig cuantic de 20x, crescând riscurile pentru criptografia Bitcoin și Ethereum.
• Exploatarea Drift Protocol de 260-285 milioane USD semnalează creșterea hack-urilor DeFi pe măsură ce răspunsul Circle este pus sub semnul întrebării.

Piețele se clatină pe măsură ce șocul petrolier se apropie, instituțiile strâng controlul asupra cripto și riscurile cuantice intră în scenă

Bitcoin și Ethereum au tranzacționat lateral în această săptămână, în timp ce Solana a condus cea mai mare parte a pieței altcoin într-o nouă scădere.

Indicii bursieri au făcut o mișcare surpriză în sus, cu S&P500, Nasdaq și Dow Jones toți în creștere cu 4,34%, 3,3% și, respectiv, 2,9%. Ram Ahluwalia a subliniat că creșterea S&P 500 din prima jumătate a săptămânii a fost în mare parte o licitație mecanică determinată de comprimarea volumului de sfârșit de trimestru, mai degrabă decât de presiunea structurală de cumpărare.

Între timp, metalele prețioase au amenințat să își reia piața bullish de mai mulți ani, aurul și argintul înregistrând ambele săptămâni verzi. Aurul este acum în creștere cu 14,7% față de minimul din 23 martie.

Războiul din Orientul Mijlociu continuă, dar ceața războiului pare să se îngroașe. Când oameni precum Jamie Dimon declară că succesul în Iran este mai important decât piețele, indică faptul că o încetare a focului este la cel puțin câteva săptămâni distanță.

Contextul economic mai larg abia începe să se înrăutățească, deoarece șocul fizic al petrolului nu s-a manifestat încă. Rory Johnston, la Hidden Forces săptămâna aceasta, a spus:

"Încă nu am simțit de fapt impactul fizic al pierderii aprovizionării din Hormuz. Ultima navă nu a sosit încă. Acea navă finală va sosi probabil în Asia săptămâna aceasta, în Europa săptămâna viitoare și în America de Nord în săptămâna următoare. După ce acea navă sosește, în spatele ei nu e nimic decât aer."

Desigur, am văzut deja unele guverne pregătindu-se pentru șocul ce urmează. Dl Johnston a spus că acest lucru se întâmpla în principal în țările asiatice, care, imediat ce strâmtoarea a fost închisă, au început să reducă imediat consumul de energie.

Au început unele reduceri și în Europa. A existat pronunțarea fără dinți a UE că cetățenii săi ar trebui să călătorească mai puțin și să "reducă limitele de viteza pe autostrăzi cu zece kilometri [pe oră]". Australia, nominal în Asia dar europeană în politică, a primit o declarație la fel de ineficientă de la Prim-ministrul său. Prim-ministrul indian a reiterat nevoia de a proteja infrastructura energetică regională în Asia de Vest, fără promisiuni de putere reală.

Economia SUA ar fi putut arăta bine înainte de conflict, poate cea mai bună stare din sfârșitul lui 2023, dar acest șoc petrolier arată recesionar. Ram Ahluwalia a avertizat că un șoc al inflației și creșterea costurilor cu energia se pregătesc să lovească cheltuielile consumatorilor și "analiștii nu au redus încă estimările privind câștigurile viitoare." Cu alte cuvinte:

"Risk Off."

Warren Buffett este de acord, spunând că așteaptă în numerar pentru mai multe scăderi. Jamie Coutts a avertizat că agregatele de lichiditate globală și DXY arată semnale bearish.

Luke Gromen a schițat alegerile sumbre pentru Trezoreria SUA, argumentând că tipărirea de USD într-un vârf al prețului petrolului este cel mai probabil rezultat, un sentiment pe care l-a reiterat colegilor săi. Adăugând la dezbaterea despre dolar, J.P. Mayall a lansat o teză interesantă argumentând că băncile centrale străine care acumulează aur nu sunt un semn de de-dolarizare, ci mai degrabă expunere indirectă la titlurile de trezorerie americane.

În timp ce acțiunile s-au redresat și au păstrat majoritatea câștigurilor, cripto a rebondit și a retras majoritatea lor. Analiza tehnică oferă un adevărat test Rorschach pentru traderi. PlanB a postat o actualizare bearish rară, notând că nu ar fi surprins să vadă o scădere sub media mobilă de 200 de săptămâni (59.000 USD) și prețul realizat (54.000 USD). Dimpotrivă, Jamie Coutts s-a uitat la indicatorii Z-score și a concluzionat că, probabilistic, Bitcoin este aproape de minimul său. CryptoQuant a postat că rezervele de ETH ale Binance scad în timp ce stablecoin-urile cresc, creând o configurație foarte favorabilă pentru extinderea prețului.

Analiza tehnică, sau astrologia pentru bărbați, probabil nu contează. Așa cum Pledditor i-a amintit tuturor, dacă te uiți la acumularea din ultimele șase luni, mare parte din această piață este de fapt doar Michael Saylor. Investitorii retail au plecat în mare parte, lăsând spațiul unor actori corporativi și instituționali masivi. Amintiți-vă din newsletter-ul de acum două săptămâni:

"Ascultați podcast-ul recent cu Haseeb și Santiago despre de ce cred că „token-urile sunt moarte". Santiago argumentează că token-urile nu captează valoare reală, în timp ce Haseeb subliniază că cumpărătorii marginali actuali sunt instituțiile, iar instituțiile, în general, nu cumpără token-uri."

Instituțiile par să se distreze de minune. Franklin Templeton nu a creat doar un alt produs cripto; ei au lansat o divizie cripto dedicată. Scepticul de lungă durată Morgan Stanley pare să facă ajustări finale pentru a lansa ETF-ul lor spot Bitcoin săptămâna viitoare.

Această pătrundere instituțională și corporativă nu este întotdeauna frumoasă. Coinbase ar fi făcut presiuni împotriva unei scutiri fiscale de minimis pentru Bitcoin, în timp ce promova una care beneficiază USDC. Între timp, Worldcoin Foundation a lui Sam Altman a optat să vândă WLD în valoare de 65.000.000 USD în vânzări OTC exact la minimul istoric.

Cea mai mare știre cripto din această săptămână a venit dintr-un raport de cercetare cuantică Google bombă care susține o reducere de 20x față de sistemele cuantice anterioare pentru a executa atacuri asupra criptografiei cu curbe eliptice, coloana vertebrală a Bitcoin, Ethereum și a majorității blockchain-urilor. Nic Carter, Haseeb Qureshi și CEO-ul Coinbase Brian Armstrong iau această cercetare în serios. Dacă un raport cuantic nu era suficient, Nic Carter și Justin Drake au subliniat că un alt raport revoluționar a apărut în aceeași zi.

Comunitatea Bitcoin, totuși, pare în mare parte blocată în negare. Mert Mumtaz a semnalat una dintre metodele principale de a face acest lucru: whataboutism. Jordi Visser, care a argumentat că ar trebui să ignorăm amenințarea cuantică pentru Bitcoin pentru că roiurile de agenți AI vor sparge băncile TradFi mai întâi, a oferit un exemplu excelent de whataboutism.

O formă și mai obișnuită de negare a fost utilizarea atacurilor ad hominem. Bitcoin-erii au atacat raportul Google pentru că un coautor „de fapt lucrează pentru Ethereum Foundation." Îngrijorările lui Nic Carter pot fi respinse, aparent, pentru că a investit într-o companie axată pe fabricarea de produse rezistente la cuantic. Aceștia nu sunt oameni serioși dacă atacă caracterul sau motivele persoanelor cu preocupări cuantice în loc de afirmațiile lor.

Jonas Schnelli le-a spus oamenilor cu preocupări cuantice că ei sunt dezvoltatorii și trebuie să se mobilizeze. Sper că Nic Carter nu are dreptate când a răspuns:

"Pentru ca un BIP să treacă, una dintre aproximativ 5 persoane trebuie să îl susțină. Amândoi știm cine sunt. Niciun BIP nu a trecut fără ei în ultimul deceniu."

Amenințarea securității cuantice este în viitor, dar ne confruntăm cu o creștere a hack-urilor defi chiar acum. Dl Qureshi a postat că creșterea exploatărilor probabil se va înrăutăți înainte să se îmbunătățească, pe măsură ce atacatorii utilizează cele mai recente instrumente AI în timp ce apărătorii rămân în urmă.

Ca și cum ar fi vrut să demonstreze ceva, câteva ore mai târziu, a avut loc o exploatare de 260-285 milioane USD pe Drift Protocol. Hackerul a golit sistematic în principal JLP și stablecoin-uri și a schimbat activ activele furate pentru ETH. Austin Campbell a notat că acesta este exact scenariul în care Circle ar fi trebuit să fie obligat să înghețe USDC. ZachXBT și-a împărtășit frustrarea că Circle a fost atât de lent în a acționa. Nu a fost singurul.

Săptămâna trecută până în această săptămână a văzut o discuție cripto clasică între centralizare și descentralizare. De această dată centrată pe Canton, pe care mulți din comunitatea cripto îl consideră prea centralizat.

Directorul de vânzări al Canton a susținut că Canton are "cea mai profundă rezervă de lichiditate instituțională." Omid Malekan a răspuns că nimeni nu tranzacționează pe Canton și nu există activitate economică verificabilă. Austin Campbell a fost de acord că nimeni nu tranzacționează la scară pe lanț.

Cu privire la verificabilitate, Shaul Kfir, co-fondator al Digital Asset, compania care a proiectat, construit și continuă să dezvolte Canton Network, a admis că un plafon de aprovizionare nu poate fi verificat pe Canton.

Rebecca Rettig de la Jito Labs a scris un fir care a încadrat dezbaterea ca una între lanțuri permissioned vs. permissionless și permissionless câștigă. Omid Malekan a scris că modelul de guvernare permissioned al Canton este același model ca orice sistem deținut privat în tradfi.

Mert Mumtaz de la Helius a remarcat cu umor: "Canton este un mod foarte amuzant de a scrie 'bază de date web 2 cu un token'". Practic, nu este un blockchain.

Solana a trecut prin propria sa dezbatere internă centralizată vs. descentralizată săptămâna aceasta despre evoluția continuă a consensului blockchain-ului. FCFS (First-Come-First-Served) și MCP (Multiple Concurrent Proposers) sunt două abordări contrastante pentru producția de blocuri și ordonarea tranzacțiilor. Pentru a simplifica, FCFS este mai rapid, mai simplu și mai centralizat decât configurația actuală de consens, în timp ce MCP este mai lent, mai complicat, păstrează prețurile și este mai descentralizat.

Co-fondatorul Solana, Anatoly Yakovenko, preferă MCP, dar consideră că configurația hibridă actuală este cel mai rău lucru din ambele lumi.

În cele din urmă, AI x cripto primește mult mai puțină atenție comparativ cu acum o lună, dar Algod continuă postările sale neîncetate bullish despre Bittensor, prezicând multiple subrețele revoluționare în acest an și o creștere exponențială a calității determinată de talentul din laboratoarele de frontieră.

-David Sencil