Relitigarea Legii GENIUS aduce riscuri și nicio recompensă

<div class="article-content-wrapper font-title_5 text-charcoal-600 tracking-normal flex justify-between m-auto items-center row-start-1">
 <div class="flex gap-2 font-metadata-lg font-medium text-black">
  Opinie
 </div>
 <div class="relative">
  Distribuie 
  <div>
   <span class="block mb-6 text-charcoal-900 font-title">Distribuie acest articol</span>
   <div>
    Copiază linkX (Twitter)LinkedInFacebookEmail
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper flex flex-col gap-4 row-start-2">
 <div class="flex flex-col gap-2">
  <h1 class="font-headline-lg font-medium">Redeschiderea dezbaterii privind Legea GENIUS aduce riscuri și nicio recompensă</h1>
  <h2>Dacă acordurile bipartizane precum Legea GENIUS pot fi redeschise imediat ori de câte ori o industrie incumbentă nu agreează implicațiile lor competitive, compromisul legislativ devine imposibil, argumentează CEO-ul Blockchain Association, Summer Mersinger.</h2>
  <div>
   De Summer Mersinger<span class="mx-1">|</span>Editat de Cheyenne Ligon
  </div>
  <div>
   19 dec. 2025, 14:00
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div class="document-body font-body-lg  ">
  <p>Legea GENIUS reprezintă ceva din ce în ce mai greu de găsit la Washington: un consens bipartisan autentic privind politica financiară complexă. După luni de negociere și compromis, Congresul a furnizat un cadru pentru stablecoin-uri conceput pentru a proteja consumatorii, a sprijini inovația și a consolida leadership-ul global al dolarului. Acum, tocmai când autoritățile de reglementare încep munca dificilă de implementare, unii din lobby-ul Marilor Bănci doresc să redeschidă probleme rezolvate, folosind legislația în curs privind structura pieței pentru a injecta amendamente la Legea GENIUS. Această abordare riscă să submineze ambele eforturi.</p>
  <p>Implementarea Legii GENIUS nu va fi simplă sau rapidă. Biroul Controlorului Monedei din cadrul Departamentului Trezoreriei și alte autorități federale de reglementare a stablecoin-urilor se confruntă cu o agendă solicitantă din punct de vedere tehnic: definirea standardelor de compoziție a rezervelor, stabilirea cerințelor de audit și divulgare, stabilirea așteptărilor privind licențele și capitalul și adaptarea regimurilor anti-spălare de bani și sancțiuni la emitenții de stablecoin-uri. Fiecare dintre aceste decizii va modela modul în care stablecoin-urile sunt emise în practică.</p>
  <div class="flex flex-col gap-2">
   <div class="flex justify-center gap-4">
    <span class="font-body-sm text-charcoal-600">POVESTEA CONTINUĂ MAI JOS</span>
   </div>
   <div>
    <span class="text-color-dark-grey font-headline-xs font-medium text-charcoal-900">Nu rata o altă poveste.</span><span class="block font-headline-3xs font-normal text-charcoal-900">Abonează-te astăzi la Newsletter-ul CoinDesk Headlines. Vezi toate newsletter-ele</span>
    <div>
     <div class="flex gap-2 p-4 pl-6 items-center">
      <span class="text-color-dark-grey font-label font-medium">Înscrie-mă</span>
     </div>
    </div><span class="block pt-4 font-metadata text-charcoal-600"><span class="text-color-dark-grey ">Prin înregistrare, vei primi e-mailuri despre produsele CoinDesk și ești de acord cu </span><span class="text-color-dark-grey ">termenii de utilizare</span><span class="text-color-dark-grey "> și </span><span class="text-color-dark-grey ">politica de confidențialitate</span><span class="text-color-dark-grey font-metadata text-charcoal-600">.</span></span>
   </div>
  </div>
  <p>Agențiile tocmai au început acest proces — un proces care va necesita timp, implicare publică și examinare atentă, extinzându-se până în 2026. Nimic nu interzice Marilor Bănci să se implice prin procesul de reglementare ca toți ceilalți.</p>
  <p>Lobby-ul Marilor Bănci presează Congresul să scurtcircuiteze acest proces prin interzicerea statutară a terților de a oferi randament sau recompense pentru deținerea de stablecoin-uri ale utilizatorilor. Dacă va avea succes, băncile ar ucide efectiv competitivitatea industriei stablecoin-urilor.</p>
  <p>Argumentul principal — că adoptarea crescută a stablecoin-urilor va declanșa fuga depozitelor sau va crea risc sistemic — nu rezistă scrutinului. Stablecoin-urile reglementate în conformitate cu Legea GENIUS sunt acoperite integral prin rezerve de numerar și obligațiuni de trezorerie pe termen scurt. Stablecoin-urile nu se angajează în transformarea scadenței, nu extind credite și nu se bazează pe efectul de levier. De fapt, activele care susțin stablecoin-urile reglementate sunt printre cele mai sigure din sistemul financiar — aceleași active la care băncile înșele apelează în vremuri de stres.</p>
  <p>Nici programele de recompense pentru stablecoin-uri nu diferă semnificativ de alte stimulente utilizate pentru a încuraja consumatorii să folosească o anumită platformă. Consumatorii primesc de mult timp recompense de la platforme financiare terțe — de la conturile de gestionare a numerarului pentru brokeraj până la aplicațiile de plăți – pentru utilizarea serviciilor lor. Stimulentele oferite de un exchange sau o platformă fintech pentru custodia stablecoin-urilor nu sunt material diferite de bonusurile în numerar pentru utilizarea unui anumit card de credit sau beneficiile de milaj pentru rezervarea zborurilor cu o anumită companie aeriană. Legea GENIUS asigură că recompensele pentru stablecoin-uri nu pot fi oferite de emitent sau de activul în sine; acestea pot fi oferite doar de terți pe bază discreționară și complet opțională.</p>
  <p>Programele de recompense pentru stablecoin-uri pun mai mulți bani în buzunarele consumatorilor americani. Dacă băncile nu sunt dispuse să ofere propriile lor programe pro-consumatori, este firesc ca consumatorii să caute servicii alternative. Atunci când li se oferă stimulentul adecvat, consumatorii mută deja fonduri liber între bănci, fonduri pe piața monetară, conturi de brokeraj și aplicații de plăți. Această mobilitate nu este un defect — este o caracteristică a unui sistem financiar competitiv. Mai mult, afirmațiile despre fuga depozitelor merită un scepticism deosebit. Nu există dovezi că adoptarea mai largă a stablecoin-urilor va deplasa la scară largă depozitele bancare asigurate. Când consumatorii folosesc stablecoin-uri, o fac în principal pentru plăți, decontări și tranzacții transfrontaliere — domenii în care sistemele tradiționale rămân lente și costisitoare.</p>
  <p>Congresul a luat toate acestea în considerare atentă când a redactat Legea GENIUS. Au interzis în mod intenționat emitenților să ofere randament, dar au păstrat capacitatea terților de a oferi recompense. Președintele Comisiei pentru Servicii Financiare a Camerei Reprezentanților, French Hill, a recunoscut că întrebările privind ambalarea, distribuția și programele terților sunt cel mai bine abordate prin procesul de reglementare în curs de desfășurare la Trezorerie.</p>
  <p>Acesta este exact punctul. Congresul a luat deja decizia de politică de a împuternici autoritățile de reglementare să lucreze la aceste probleme în timpul elaborării regulilor.</p>
  <p>Există, de asemenea, un risc mai larg că, dacă acordurile bipartizane precum Legea GENIUS pot fi redeschise imediat ori de câte ori o industrie incumbentă nu agreează implicațiile lor competitive, compromisul legislativ devine imposibil. Relitigarea politicii stablecoin-urilor în timp ce negocierile privind structura pieței și implementarea GENIUS sunt în curs amenință ambele eforturi. Aceasta semnalează că acordurile legislative negociate cu atenție sunt provizorii și invită la defecțiunea din coalițiile bipartizane.</p>
  <p>Calea responsabilă de urmat este clară. Trezoreriei ar trebui să i se permită să finalizeze implementarea Legii GENIUS, lucrând la întrebările tehnice complexe pe care Congresul le-a lăsat deliberat autorităților de reglementare. Între timp, Congresul ar trebui să rămână concentrat pe legislația privind structura pieței fără presiunea de a include formulări care reiau probleme rezolvate.</p>
  <p>După ce implementarea produce date privind utilizarea stablecoin-urilor și autoritățile de reglementare dobândesc experiență cu activele digitale, Congresul poate evalua dacă sunt justificate amendamente țintite. Această secvențiere respectă atât procesul legislativ care a produs Legea GENIUS, cât și procesul de reglementare necesar pentru a-l face să funcționeze.</p>
  <p>Congresul a adoptat Legea GENIUS cu un sprijin bipartisan puternic rar văzut la Washington. Acest vot a reflectat negocieri atente care au luat în considerare riscurile relevante și au plasat consumatorii mai presus de toate. Pentru a onora această muncă, implementarea trebuie să vină înaintea amendamentului. Așa își păstrează Congresul încrederea bipartizană și așa asigură succesul legislației privind structura pieței crypto.</p>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div class="flex gap-2 flex-wrap mb-4">
  Legislație stablecoinCongresul SUA
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper mt-2">
 <p>Notă: Opiniile exprimate în acest editorial aparțin autorului și nu reflectă neapărat pe cele ale CoinDesk, Inc. sau ale proprietarilor și afiliaților săi.</p>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-color-charcoal-600 pt-8 pb-3">
 <p>Mai multe pentru tine</p>
 <div class="flex flex-col gap-4">
  <div class="flex flex-col gap-2">
   <p>Cercetare Protocol: GoPlus Security</p>
   <div>
    <div class="font-metadata-lg font-normal">
     De CoinDesk Research
    </div>
    <div class="font-sans text-charcoal-600 font-metadata-lg font-normal">
     14 nov. 2025
    </div>
   </div>
   <div>
    <div>
     <span class="inline-block mr-1">Comandat de</span>GoPlus
    </div>
   </div>
  </div>
  <div class="flex flex-col">
   <div class="pb-6">
    <p>Ce trebuie să știi:</p>
    <div>
     <ul class="unordered-list">
      <li>Până în octombrie 2025, GoPlus a generat 4,7 milioane USD venituri totale din liniile sale de produse. Aplicația GoPlus este principalul generator de venituri, contribuind cu 2,5 milioane USD (aprox. 53%), urmată de SafeToken Protocol cu 1,7 milioane USD.</li>
      <li>API-ul Token Security al GoPlus Intelligence a înregistrat o medie de 717 milioane de apeluri lunare de la începutul anului 2025, cu un vârf de aproape 1 miliard de apeluri în februarie 2025. Cererile totale la nivel blockchain, inclusiv simulările de tranzacții, au avut o medie suplimentară de 350 milioane pe lună.</li>
      <li>De la lansarea sa din ianuarie 2025, tokenul $GPS a înregistrat peste 5 miliarde USD în volum total spot și 10 miliarde USD în volum de derivate în 2025. Volumul spot lunar a atins vârful în martie 2025 la peste 1,1 miliarde USD, în timp ce volumul de derivate a atins vârful în aceeași lună la peste 4 miliarde USD.</li>
     </ul>
    </div>
   </div>
   <div class="w-full flex justify-center">
    Vezi raportul complet
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-color-charcoal-600 pt-8 pb-3">
 <p>Mai multe pentru tine</p>
 <div class="flex flex-col">
  <p>EAU nu doar reglementează tokenizarea — își construiește economia în jurul ei</p>
  <div>
   <div class="font-metadata-lg font-normal">
    De Basil Al Askari<span class="mx-1">|</span>Editat de Cheyenne Ligon
   </div>
   <div class="font-sans text-charcoal-600 font-metadata-lg font-normal">
    18 dec. 2025
   </div>
  </div>
  <p>În timp ce alte jurisdicții stagnează în dezbateri de reglementare, EAU instituționalizează tokenizarea, mutând-o în centrul infrastructurii sale economice, conform CEO-ului MidChains.</p>
  <div class="w-full flex justify-center">
   Citește povestea completă
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper mt-4">
 <div>
  <div class="border-t border-color-charcoal-600 py-6">
   <div class="pb-3">
    Ultimele știri Crypto
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Actualizare performanță CoinDesk 20: Indicele sare cu 4,6% pe măsură ce toți constituenții tranzacționează mai sus</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">acum 31 de minute</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Camera inferioară a Poloniei aprobă din nou legea crypto, trimite proiectul de lege respins înapoi la Senat</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">acum 37 de minute</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitcoin câștigă pe măsură ce yenul se prăbușește surprinzător după majorarea ratei BOJ: Crypto Daybook Americas</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">acum 2 ore</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Jump Trading dat în judecată pentru 4 miliarde de dolari în legătură cu prăbușirea Terra Labs a lui Do Kwon: WSJ</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">acum 3 ore</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Acordul Oracle TikTok ridică acțiunile de mining AI pe măsură ce bitcoin atinge 88 000 USD</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">acum 3 ore</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Piețele Crypto astăzi: Bitcoin se redresează la majorarea ratei Japoniei pe măsură ce traderii de futures se îmbulzesc</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">acum 3 ore</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
 <div>
  <div class="border-t border-color-charcoal-600 py-6">
   <div class="pb-6 font-title text-charcoal-600">
    Articole de top
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitcoin câștigă pe măsură ce yenul se prăbușește surprinzător după majorarea ratei BOJ: Crypto Daybook Americas</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">acum 2 ore</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Jump Trading dat în judecată pentru 4 miliarde de dolari în legătură cu prăbușirea Terra Labs a lui Do Kwon: WSJ</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">acum 3 ore</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Coinbase depune procese în 3 state pentru încercările de reglementare a piețelor de predicție</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">acum 4 ore</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Dacă efortul structurii pieței crypto din SUA nu ajunge niciodată acolo?</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">acum 18 ore</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Senatul confirmă nominalizații prietenoși crypto ai lui Trump pentru preluarea CFTC, FDIC</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">acum 13 ore</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Acordul Oracle TikTok ridică acțiunile de mining AI pe măsură ce bitcoin atinge 88 000 USD</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">acum 3 ore</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
</div>