Piața ETF din SUA obține Tripla Coroană în timp ce BTC scade și XRP explodează

Piața ETF-urilor din SUA a obținut o „tripla coroană" istorică în 2025, stabilind recorduri la influxuri (1,4 trilioane $), lansări noi (peste 1.100) și volum de tranzacționare (57,9 trilioane $). Aceasta este prima dată când toate cele trei metrici ating recorduri simultan din 2021.

Trei ani consecutivi de câștiguri cu două cifre ale S&P 500 au alimentat raliul. Dar Wall Street începe să întrebe: ce urmează?

Sponsorizat

Sponsorizat

Fantoma din 2022

Acel precedent poartă un avertisment. Anul următor triplei coroane din 2021 a văzut S&P 500 scăzând cu 19% în mijlocul creșterilor agresive ale ratelor Rezervei Federale. Raliul condus de tehnologie care a alimentat influxurile de ETF s-a inversat brusc, atât influxurile, cât și lansările încetinindu-se în 2022.

Paralelele sunt greu de ignorat. În 2021, exuberanța în jurul acțiunilor tech a condus la cerere record. În 2025, cheltuielile pentru AI au dominat în timp ce scepticismul crește. Din octombrie, S&P 500 a tranzacționat lateral pe măsură ce Wall Street pune sub semnul întrebării randamentele investițiilor Big Tech în AI.

Eric Balchunas, analist senior ETF la Bloomberg Intelligence, a avertizat: „Din cauza cât de perfect a părut acest an pentru ETF-uri, vrei să te pregătești pentru ce urmează." El a sugerat că un „reality check" ar putea veni în 2026 prin volatilitate de piață sau explozii de ETF-uri cu efect de levier—riscuri deja demonstrate de GraniteShares' 3x Short AMD ETP, care a pierdut 88,9% într-o singură zi și a fost lichidat în octombrie.

Rotația ETF-urilor Crypto

În cadrul boom-ului mai larg al ETF-urilor, o divergență izbitoare se desfășoară în fondurile de criptomonede.

IBIT-ul BlackRock a atras 25,4 miliarde $ în ciuda unui randament de -9,6%—singurul performer negativ din top 10 lideri ai fluxurilor. Balchunas l-a numit „Boomers punând pe un clinic HODL." Dar valul s-a întors după scăderea Bitcoin de 30% față de maximul din octombrie. IBIT a înregistrat cinci săptămâni consecutive de ieșiri totalizând 2,7 miliarde $. ETF-urile Ethereum au urmat cu șapte zile consecutive de ieșiri în decembrie, totalizând 685 milioane $.

Opusul a apărut în ETF-urile de altcoin nou lansate. ETF-urile spot XRP din SUA, debutul pe 13 noiembrie, au înregistrat 28 de zile consecutive de tranzacționare cu intrări nete—neeegalate de niciun ETF crypto la lansare. Intrările cumulative au atins 1,14 miliarde $ cu zero zile de ieșiri. Totuși, ritmul zilnic—în mare parte 10-50 milioane $—pălește în comparație cu ETF-urile Bitcoin, care au atras regulat 500 milioane $ sau mai mult în zilele lor timpurii.

Sponsorizat

Sponsorizat

ETF-urile Solana au atras 750 milioane $ în ciuda scăderii prețului SOL cu 53%—deși spre deosebire de XRP, au experimentat mai multe zile de ieșiri la sfârșitul lui noiembrie și începutul lui decembrie.

Decembrie a cristalizat această rotație. Până pe 24 decembrie, ETF-urile Bitcoin au pierdut 629 milioane $, în timp ce Ethereum a pierdut 512 milioane $; XRP a adăugat 470 milioane $, iar Solana a câștigat 132 milioane $.

Schimbare Structurală sau Ajustare Temporară?

Cei care pledează pentru schimbare structurală indică claritatea reglementărilor—procesul SEC al XRP s-a încheiat în august cu o înțelegere de 125 milioane $, clasificându-l ca non-securitate. Narațiunile de utilitate câștigă, de asemenea, tracțiune: plățile transfrontaliere ale XRP și ecosistemul DeFi al Solana oferă aplicații dincolo de „aurul digital".

Scepticii avertizează că influxurile consistente ale XRP și SOL pot reflecta un „efect de lună de miere" tipic lansărilor noi de ETF. În ciuda influxurilor record de ETF, XRP rămâne cu 50% sub vârful din iulie, iar SOL a scăzut cu 53% din octombrie—o deconectare pe care unii o atribuie luării de profituri de sfârșit de an și distribuirii de participații de către balene compensând cererea instituțională.

Perspectiva 2026

Cu zeci de aplicații de ETF crypto încă așteptând revizuirea SEC, mai multe produse altcoin sunt așteptate în 2026.

„Anul perfect" al pieței ETF va fi amintit alături de avertismentele de corecție. Dar rotația din cadrul ETF-urilor crypto sugerează că investitorii instituționali devin selectivi—deplasându-se dincolo de Bitcoin și Ethereum către active cu claritate reglementară și utilitate reală. Dacă această tendință continuă va fi un indicator cheie pentru direcția pieței mai largi.