a16z Spune Că Confidențialitatea Va Crea Dinamici de Tip Winner-Take-Most în Crypto

Alvin Lang
01 Feb 2026 03:53

Ali Yahya de la a16z crypto susține că comodificarea spațiului de blocuri face din confidențialitate singura apărare defensibilă, secretele fiind mai greu de migrat decât activele.

Uitați de tranzacții mai rapide sau taxe mai mici. Adevăratul avantaj competitiv în crypto va veni din păstrarea secretelor, potrivit Partenerului General a16z crypto, Ali Yahya.

Într-un podcast lansat pe 30 ianuarie, Yahya a prezentat o teză care s-a dezvoltat în cadrul fondului crypto de 4,5 miliarde de dolari: confidențialitatea creează efecte de blocare pe care performanța nu le poate realiza niciodată. Argumentul se concentrează pe o observație simplă—utilizatorii pot muta active între lanțuri cu ușurință, dar nu pot muta seturile lor de anonimitate.

Spațiul de Blocuri Devine o Marfă

Premisa lui Yahya începe cu direcția în care se îndreaptă infrastructura crypto. Pe măsură ce Layer 1-urile și rollup-urile converg către benchmark-uri de performanță similare, spațiul de blocuri arată din ce în ce mai interschimbabil. Avantajele de viteză și cost se erodează pe măsură ce concurenții recuperează.

"Majoritatea blockchain-urilor încep să arate la fel", notează podcastul. Întrebarea devine: ce creează de fapt defensibilitate?

Confidențialitatea, argumentează Yahya, generează efecte de rețea care se amplifică în timp. Când utilizatorii efectuează tranzacții private, aceștia se alătură unui set de anonimitate—un grup de participanți a căror activitate devine statistic de nedistins. Grupuri mai mari înseamnă garanții de confidențialitate mai puternice. Și iată blocarea: poți face bridge la tokenuri către un lanț nou, dar nu poți aduce mulțimea care face tranzacțiile tale anonime.

Finanțele Mai Întâi, Tot Restul Mai Târziu

Teza a16z recunoaște o realitate incomodă despre comportamentul utilizatorilor. Oamenii tolerează supravegherea pe platformele sociale—au acceptat compromisul pentru servicii gratuite. Finanțele lovesc diferit.

"Utilizatorii tolerează supravegherea în rețelele sociale—dar nu în finanțe", a menționat Yahya. Mizele se schimbă când istoricul tranzacțiilor dezvăluie valoarea netă, strategiile de tranzacționare și modelele de cheltuieli oricui dorește să privească.

Acest lucru explică de ce a16z a susținut Seismic, un blockchain fintech axat pe confidențialitate, și continuă să investească în infrastructura de dovezi cu cunoștințe zero. Firma vede aplicațiile financiare ca punct de intrare pentru adoptarea mainstream a confidențialității, cu cazuri de utilizare sociale și de gaming care urmează odată ce tehnologia se maturizează.

Stiva Tehnologică Ia Formă

Patru tehnologii concurează pentru a oferi confidențialitate on-chain: dovezi cu cunoștințe zero (ZKPs), calcul multi-parte (MPC), medii de execuție de încredere (TEEs) și criptare complet omomorfa (FHE). Fiecare comportă diferite compromisuri între garanțiile de confidențialitate, overhead-ul computațional și compoziția cu protocoalele DeFi existente.

Investițiile a16z sugerează că pariază masiv pe ZKP-uri, deși podcastul recunoaște că TEE-urile oferă căi mai rapide către piață în ciuda presupunerilor de securitate mai slabe.

Ce Înseamnă Acest Lucru Pentru Constructori

Cadrul câștigătorul-ia-cel-mai-mult are implicații asupra locului în care curge capitalul. Dacă confidențialitatea creează șanțuri durabile, liderii timpurii în dimensiunea setului de anonimitate câștigă avantaje cumulative. Proiectele care lansează funcții de confidențialitate astăzi concurează nu doar pe specificații tehnice, ci și pe achiziția de utilizatori—fiecare participant întărește efectul de rețea.

Teza ridică, de asemenea, întrebări despre descentralizare. Înțelepciunea crypto tradițională tratează blocarea ca fiind antitetică etosului ecosistemului deschis. Yahya argumentează că blocarea prin confidențialitate diferă fundamental de grădinile închise web2 deoarece utilizatorii păstrează custodia activelor și drepturile de guvernanță a protocolului chiar și pe măsură ce costurile de schimbare cresc.

Dacă această distincție rezistă sub presiunea de reglementare—în special pe măsură ce guvernele examinează monedele de confidențialitate—rămâne întrebarea deschisă pe care a16z nu a abordat-o complet.

Sursa imaginii: Shutterstock