Raoul Pal Descoperă Tensiunea Ascunsă de Lichiditate din Spatele Scăderii Bitcoin

TLDR

• Raoul Pal a declarat că recenta vânzare masivă de Bitcoin se datorează unei crize de lichiditate din S.U.A. și nu slăbiciunii pieței cripto.
• El a explicat că facilitatea de Reverse Repo a Rezervei Federale a fost complet golită până în 2024, reducând lichiditatea disponibilă.
• Reconstituirea Contului General al Trezoreriei la mijlocul anului 2024 nu a avut nicio compensare monetară, ceea ce a strâns și mai mult condițiile de lichiditate.
• Pal a subliniat că închiderile guvernului S.U.A. au reținut lichiditatea și au creat scăderi bruște ale suportului pieței.
• El a respins afirmațiile că incertitudinea politică cu privire la președintele Rezervei Federale a cauzat scăderea prețurilor Bitcoin.

Factorii macroeconomici din S.U.A. au declanșat o vânzare abruptă de criptomonede, potrivit expertului financiar Raoul Pal, fondatorul Global Macro Investor, care a explicat că lichiditatea constrânsă, nu slăbiciunea pieței cripto, a cauzat declinul, determinat de strângerea monetară și închiderile guvernului S.U.A.

Reconstituirea TGA și Golirea Reverse Repo Provoacă Șoc

Raoul Pal a atribuit deficitul de lichiditate unui lanț de operațiuni financiare trecute cu vederea care implică mecanismele Trezoreriei S.U.A. și politicile băncii centrale. El a subliniat că facilitatea de Reverse Repo a Rezervei Federale, o sursă de lichiditate, a fost epuizată până în 2024, ceea ce a eliminat un tampon cheie. „Golirea Reverse Repo a fost în esență finalizată în 2024", a scris el într-o postare pe X.

În plus, reconstituirea Contului General al Trezoreriei (TGA) în mijlocul anului 2024 a lipsit de orice compensare monetară, cauzând un impact mai profund. Acest lucru a crescut presiunea asupra lichidității pieței tocmai în momentul în care alte mecanisme s-au uscat, înrăutățind mediul de vânzare. Pal a subliniat că această combinație a cauzat ceea ce el a descris ca o „bulă de aer" bruscă în suportul pieței.

El a subliniat că acestea sunt probleme structurale de finanțare, nu slăbiciune în ecosistemul cripto în sine.

Aceste condiții au lăsat puțin spațiu pentru redresarea pieței sau sentimentul de risc, care este necesar pentru ca Bitcoin și alte active să se redreseze.

Bitcoin Resimte Impactul pe Măsură ce Lichiditatea S.U.A. se Strânge

Bitcoin a devenit vulnerabil la schimbările de lichiditate, în special atunci când sursele globale de lichiditate precum S.U.A. încep să se contracte. Pal a explicat că în această fază actuală, S.U.A. este principalul motor de lichiditate și este „acum restricționat". Prin urmare, activele riscante precum Bitcoin sunt primele care reactionează atunci când lichiditatea este golită.

Pal a respins sugestiile că politica, cum ar fi preferința lui Trump pentru Kevin Warsh la Fed, a determinat declinul actual. În schimb, el a afirmat: „Warsh va reduce ratele și nu va face nimic altceva", subliniind că politica monetară va reflecta direcțiile politice mai largi. El a adăugat că direcția politicii va veni de la Donald Trump și Secretarul Trezoreriei Scott Bessent, nu direct de la președintele Fed.

Activele cu durată lungă, inclusiv acțiunile Software as a Service (SaaS) și Bitcoin, sunt extrem de sensibile la condițiile de lichiditate. Pal a avertizat că pe măsură ce lichiditatea s-a retras, evaluarea Bitcoin s-a corectat rapid. El a remarcat că, cu lichiditate insuficientă pentru a susține toate clasele de active, opțiunile cu risc ridicat au suportat pierderile inițiale.

Efectele Închiderii și Rolul Aurului în Golirea Lichidității

Recente închideri ale guvernului S.U.A. au jucat, de asemenea, un rol crucial în intensificarea stresului de lichiditate. Pal a explicat că în timpul ultimei închideri, Trezoreria a ales să adauge la TGA în loc să îl reducă. Această acțiune a eliminat în continuare numerarul disponibil din sistem, extinzând strângerea lichidității.

Pal s-a referit la acest moment ca la crearea unei „bule de aer" pe piețe, unde corecțiile de preț au devenit mai severe. El a argumentat că această strategie neașteptată a deplasat lichiditatea de pe piețele de risc precum cripto. A lăsat Bitcoin cu mai puțin suport, cauzând scăderi bruște și volatilitate crescută.

Între timp, aurul a absorbit ceea ce a mai rămas puțină lichiditate marginală în sistem. Pal a remarcat că acest lucru a deviat capitalul de la Bitcoin și alte active cu durată lungă. El a explicat că această schimbare a ajutat la reducerea suportului pentru instrumente cu risc mai mare în timpul acestei faze de strângere a lichidității.

Pal a concluzionat că, deși aceste perturbări au fost severe, cel mai rău ar putea fi aproape terminat. El a sugerat că problema închiderii se poate rezolva foarte curând, restabilind o anumită stabilitate a pieței. Până atunci, lichiditatea constrânsă va rămâne un punct central de presiune.

Postarea Raoul Pal Dezvăluie Tensiunea Ascunsă de Lichiditate din Spatele Scăderii Bitcoin a apărut prima dată pe CoinCentral.