Pierderile Nerealizate ale Bitcoin Ajung la 22% – Încă Fără Fază de Capitulare

Bitcoin se luptă să recâștige nivelul de 80.000 $ după mai multe zile de presiune de vânzare susținută și incertitudine crescută pe piață. Acțiunea prețului rămâne fragilă, fiecare tentativă de revenire eșuând să atragă o continuare puternică, consolidând îngrijorările că piața încă digeră o schimbare structurală mai amplă, mai degrabă decât o corecție pe termen scurt. Conform analistului de top Axel Adler, Bitcoin a intrat într-un ciclu bear în octombrie 2025 și acum trece printr-o fază de corecție în urma vârfului local aproape de 125.000 $.

Datele on-chain susțin această interpretare. Doi indicatori cheie — Procentul de Pierdere Nerealizată și Raportul LTH/STH SOPR — indică un stres crescând în rândul bazei de deținători, dar fără semnele unei capitulări complete. Pierderile nerealizate au crescut brusc, triplându-se din ianuarie de la aproximativ 7% la circa 22%, pe măsură ce prețurile au scăzut de la 95.000 $ la aproape 78.000 $.

Deși această creștere semnalează un disconfort în creștere în rândul investitorilor, rămâne cu mult sub nivelurile de 40–60% asociate istoric cu capitularea profundă a pieței bear în 2019 și 2023.

În același timp, Raportul LTH/STH SOPR a scăzut cu aproximativ 40% de la vârfurile sale, indicând o profitabilitate comprimată și o disponibilitate redusă de a vinde cu pierdere, în special în rândul deținătorilor pe termen lung. Împreună, aceste semnale sugerează că Bitcoin se află într-o fază de stres la mijlocul ciclului: presiunea crește, încrederea slăbește, dar vânzarea forțată generalizată nu a apărut încă.

Comprimarea Profitului Fără Semnale de Capitulare

Adler subliniază, de asemenea, comportamentul Raportului LTH/STH SOPR al Bitcoin ca o lentilă critică pentru înțelegerea fazei actuale a pieței. Această metrică compară profitabilitatea monedelor cheltuite de deținătorii pe termen lung (LTH) față de deținătorii pe termen scurt (STH), oferind perspective asupra celui care absoarbe pierderile și cine distribuie încă monede cu profit. Valorile ridicate indică faptul că deținătorii pe termen lung realizează profituri mult mai eficient decât participanții pe termen scurt, în timp ce valorile mai mici implică o creștere a realizării pierderilor în rândul noilor veniți.

De la vârful aproape de 1,85 în octombrie, Raportul LTH/STH SOPR a scăzut la aproximativ 1,13, reprezentând o scădere de aproximativ 40%. Această comprimare bruscă reflectă o deteriorare clară a profitabilității pe întreaga piață. Cu toate acestea, indicatorul rămâne peste pragul critic de 1,0. Din punct de vedere istoric, mișcările susținute sub 1,0 au marcat perioade în care deținătorii pe termen scurt capitulează în masă, vânzând cu pierderi semnificative. Scăderile mai profunde în intervalul 0,6–0,8 au coincis cu capitularea completă și minimele ciclului în 2015, 2019 și 2023.

La nivelul actual, marjele de profit se strâng pentru ambele cohorte, dar deținătorii pe termen lung încă ies, în medie, din pozițiile peste cost. Adler observă că o rupere decisivă sub 1,0 ar semnala o tranziție către o adevărată capitulare, în timp ce o recuperare către 1,3–1,4 ar indica o încredere reînnoită. Luate împreună cu pierderile nerealizate în creștere, datele indică o fază de stres la mijlocul ciclului, mai degrabă decât un minim terminal al pieței bear.

Bitcoin se Stabilizează După o Vânzare Bruscă

Acțiunea prețului Bitcoin pe graficul de 12 ore reflectă o piață încă sub presiune structurală. În ciuda unei tentative de stabilizare pe termen scurt în jurul zonei de 78.000 $. După o vânzare agresivă de la mijlocul intervalului de 90.000 $, BTC a rupt decisiv sub mai multe medii mobile cheie. Acest lucru confirmă un regim bearish mai larg, mai degrabă decât o simplă retragere. Impulsul descendent brusc a fost însoțit de o creștere notabilă a volumului. Semnalând vânzări forțate și fluxuri determinate de lichidări, mai degrabă decât o luare de profit ordonată.

De la atingerea minimului local aproape de 78.000 $, prețul a încercat o revenire modestă. Cu toate acestea, această revenire rămâne tehnic slabă. Bitcoin continuă să se tranzacționeze sub mediile mobile pe termen scurt și mediu. Care acum sunt în pantă descendentă și acționează ca rezistență dinamică. Suportul anterior în regiunea de 88.000–90.000 $ s-a transformat clar într-o zonă de ofertă. Limitând tentativele de creștere și consolidând ideea unui interval care se formează sub o structură ruptă.

Consolidarea actuală pare mai consistentă cu o pauză de ușurare decât cu o inversare a tendinței. Momentumul a încetinit, dar nu există încă dovezi ale unei absorbții susținute a ofertelor sau a intervenției cererii pe intervale de timp mai mari.

Atâta timp cât BTC rămâne sub mediile mobile descendente, riscurile descendente persistă. Prețul este vulnerabil la teste reînnoite ale minimelor recente. Recâștigarea și menținerea peste zona de 82.000–85.000 $ ar fi necesară pentru a semnala o schimbare semnificativă în structura pe termen scurt.

Imaginea prezentată de la ChatGPT, graficul de la TradingView.com