Michael Burry explică de ce pariază împotriva Palantir în 10.000 de cuvinte

Michael Burry pariază din nou împotriva Palantir și a scris peste 10.000 de cuvinte explicând de ce. A publicat eseul pe Substack joi.

În noiembrie, Michael a dezvăluit opțiuni put împotriva Palantir și Nvidia. Aceasta înseamnă că câștigă bani dacă acele acțiuni scad. El crede că Palantir este supraevaluat în acest moment.

Michael nu a început cu cifre. A început cu Alex Karp.

Alex este directorul executiv al Palantir. În The Philosopher in the Valley, scrisă de Michael Steinberger, Alex este citat spunând: „Crezi că este util să ai o călugăriță verde fluorescent venind în birourile lor spunându-le despre filozofia germană? Crezi că este util? Pot să-ți spun că nu este util."

Peter a spus: „Interpretarea mea despre Alex este că își rezolvă niște probleme psihologice unde trebuie să facă lucrurile într-un mod foarte, foarte dificil versus modul direct, ușor."

Michael a scris că critica sa nu este personală. A precizat că:- „Am petrecut ceva timp cu Peter. Îmi place foarte mult de el. E un tip grozav. Nu l-am întâlnit pe Alex, dar cartea m-a făcut să-l apreciez."

Burry scoate la iveală istoricul pierderilor și cheltuielilor masive ale Palantir pentru a-și susține argumentul

Înainte de a deveni publică la sfârșitul lui 2020, Palantir avea o reputație solidă în Washington și Silicon Valley. Lucra cu agenții guvernamentale și parteneri puternici.

În același timp, pierdea bani serioși. Când Palantir a depus documentul S-1 în vara lui 2020, cifrele au devenit publice. Până la 30 iunie 2020, Palantir pierduse în total 3,96 miliarde de dolari. În 2018 și 2019 la un loc, a pierdut 1,2 miliarde de dolari.

Rundele de finanțare au fost mari. Cea mai mare a fost Seria K în 2019. A strâns 899 de milioane de dolari la 11,38 dolari pe acțiune. Între finanțări, compania a folosit linii de credit rotative pentru a susține fluxul de numerar.

În august 2020, chiar înainte de listarea directă, consiliul i-a acordat lui Alex opțiuni pe acțiuni în valoare de 1,1 miliarde de dolari. Michael a scris: „Dacă nu ți-ai dat seama până acum, compania chiar știe să arunce banii."

Burry contestă platforma AI și evaluarea de 300 de miliarde de dolari

Palantir a fost fondată în 2003 de Peter Thiel și alți antreprenori din Silicon Valley cu misiunea de a construi software care ajută guvernele, forțele armate și corporațiile să proceseze seturi mari de date.

În 2023, Palantir a lansat Platforma sa de Inteligență Artificială, un sistem care presupus conectează modele de limbaj mari de la OpenAI și Anthropic la datele clienților.

De atunci, creșterea veniturilor a fost constantă pentru Palantir. Anul trecut, compania susținută de Thiel a raportat 4,5 miliarde de dolari în vânzări anuale. Aceasta a fost o creștere de 56% față de anul anterior. Acțiunea a crescut cu aproximativ 450% în ultimii doi ani.

Compania are acum o valoare de piață aproape de 300 de miliarde de dolari. Analiștii de pe Wall Street o evaluează în medie ca supraponderată, pe baza datelor MarketWatch. Când Michael și-a dezvăluit poziția short anul trecut, Alex a răspuns public. A numit parierea împotriva companiilor AI care „fac toți banii" „super-ciudată" și „complet nebună."

Michael nu este de acord cu optimismul. El argumentează că Palantir se bazează pe modele de limbaj terțe care sunt „sistematic de neîncredere." A citat o lucrare a Universității Stanford care descria eșecurile de raționament în modelele de limbaj mari.

A scris că acest lucru contează pentru „raționamentul juridic, raționamentul științific, suportul pentru decizii medicale, țintirea militară și alte sarcini cu adevărat critice care necesită precizie de 100 la sută și încredere bazată pe date reale."

Burry indică o creștere inegală și prezice o evaluare mai mică

Michael a scris de asemenea că mulți directori executivi simt presiunea de a arăta că folosesc AI. Acea presiune generează cererea pentru software-ul Palantir astăzi.

A avertizat că, în timp, instrumentele AI ar putea face integrarea datelor suficient de ieftină pentru ca companiile să o gestioneze singure. A numit Salesforce și Microsoft ca fiind competitori bine finanțați. A scris: „Ei ar putea ataca înainte sau după ce clienții inteligenți își dau seama că Împăratul Palantir nu are haine."

Michael a examinat cifrele de creștere regională. Veniturile comerciale din SUA au crescut cu 137% anul trecut. Veniturile comerciale internaționale au crescut doar cu 2%. El a argumentat că acest lucru sugerează că afacerea depinde de ingineri și relații strânse pe teren. A spus că pare mai degrabă consultanță decât SaaS pur.

Michael a încheiat cu o prognoză directă. A scris că seria recentă de victorii nu va dura. A prezis că compania se va dovedi a valora mai puțin de 100 de miliarde de dolari. Deocamdată, piața prețuiește Palantir cu mult peste acel nivel. Michael este poziționat pentru rezultatul opus.

Nu doar citi știri crypto. Înțelege-le. Abonează-te la newsletter-ul nostru. Este gratuit.