Золотые резервы превысили $4 триллиона, впервые превзойдя объём казначейских облигаций США, находящихся в иностранном владении

Коротко:

• Золотые резервы центральных банков превысили $4 триллиона, превзойдя $3,9 триллиона казначейских облигаций США, находящихся в иностранном владении, в начале 2026 года.
• Мировые центральные банки приобрели 863 тонны золота в 2025 году, что стало третьим подряд годом рекордных покупок.
• Золото упало с $5 608 до $4 676 на фоне инфляционного давления войны в Иране, однако институциональные ценовые цели остаются выше $5 400.
• Заморозка $300 миллиардов российских резервов в 2022 году спровоцировала структурный переход центральных банков к незамораживаемым золотым активам.

Золотые резервы, находящиеся в распоряжении мировых центральных банков, преодолели критический порог в начале 2026 года. Впервые совокупная стоимость суверенных золотых резервов — примерно $4 триллиона — превысила $3,9 триллиона казначейских ценных бумаг США, находящихся во владении иностранных правительств.

Этот сдвиг представляет собой наиболее значительное изменение в составе глобальных резервов со времен, когда доллар вытеснил британский фунт стерлингов несколько десятилетий назад.

Центральные банки стимулируют структурное накопление золота

Масштабы покупок золота центральными банками были стабильными и растущими. В 2025 году центральные банки совместно приобрели 863 тонны золота. Это третий год подряд с показателем выше 1 000 тонн, если учитывать неучтенные покупки, оцененные Всемирным золотым советом.

Польша добавила 20 тонн только в феврале. Центральный банк Китая поддерживает покупки более 15 месяцев подряд.

Тем временем, глобальные золотые ETF достигли рекордного уровня в 4 171 тонну, отражая широкое институциональное участие помимо суверенных покупателей.

Как отметил аналитик Шанака Перера в социальных сетях: «Покупка не является спекулятивной. Она структурная. Центральные банки заменяют актив, который может быть заморожен, активом, который не может быть заморожен».

Катализатор этого сдвига восходит к февралю 2022 года. В том месяце Соединенные Штаты и Европа иммобилизовали приблизительно $300 миллиардов резервов российского центрального банка, хранящихся в западных финансовых учреждениях. Послание неприсоединившимся центральным банкам было прямым — резервы, хранящиеся в иностранных облигациях, несут политический риск.

Коррекция цены на золото скрывает долгосрочный импульс

Золото в настоящее время торгуется по $4 676, снизившись с $5 608 в январе. Снижение в значительной степени связано с краткосрочной рыночной механикой, вызванной войной.

Иранский конфликт подтолкнул нефть выше $140, вызвав инфляцию и удерживая ставки Федеральной резервной системы США на уровне от 3,50 до 3,75 процента. Более высокие реальные доходы временно сделали доллар более привлекательным по сравнению с золотом.

Тот же конфликт, который напрягает стратегическое влияние США в Ормузском проливе, по крайней мере в краткосрочной перспективе, поддерживает силу доллара через инфляционные каналы. Таким образом, золото оказалось между краткосрочным давлением ставок и долгосрочными тенденциями диверсификации резервов.

Крупные финансовые учреждения не пересмотрели свой оптимистичный прогноз. JPMorgan и Wells Fargo прогнозируют цели от $6 100 до $6 300. Goldman Sachs прогнозирует $5 400 к концу года. Институциональные покупатели, по-видимому, накапливают активы во время падения, а не выходят из позиций.

Более широкий контекст остается неизменным. Золото не может быть заморожено исполнительным указом, не рассчитывается через SWIFT и не требует иностранного хранителя.

Эта комбинация свойств, а не какая-либо спекулятивная гипотеза, продолжает стимулировать суверенный спрос. Пересечение отметки в $4 триллиона отражает взвешенную, постоянную ребалансировку глобальной резервной стратегии — по одной тонне за раз.

Статья «Золотые резервы превысили $4 триллиона, впервые превзойдя казначейские облигации США в иностранном владении» впервые появилась на Blockonomi.