Вот все способы, которыми война в Иране повлияла на экономику США на данный момент

Война с Ираном начинает проявляться в экономике США как очевидными, так и неочевидными способами, причем растущие расходы на энергию оказывают основное воздействие, а потенциальные удары по более широкому росту назревают под поверхностью.

Хотя страх рынка перед рецессией вырос с начала боевых действий более шести недель назад, большинство экономистов считают, что война окажет лишь умеренное влияние на валовой внутренний продукт — возможно, отнимет несколько десятых процентного пункта в целом.

Но есть важная оговорка, в основном касающаяся продолжительности: если нынешнее прекращение огня продержится, инфляционное воздействие исчезнет. Однако, если боевые действия возобновятся, будущее становится гораздо более туманным, угрожая хрупкому росту, который экономика наблюдала в течение последних двух кварталов.

"Это вырвет часть роста, но мы переживем это", - сказал Майк Скорделес, глава департамента экономики США в Truist Advisory Services. "Более серьезная проблема - это неопределенность".

Действительно, неопределенность висела над экономикой США большую часть прошлого года, с тех пор как президент Дональд Трамп представил свои тарифы "дня освобождения" в начале апреля 2025 года, и продолжается через то, что стало все более агрессивной внешней политикой.

Война усилила давление, что привело к множеству вопросов: является ли рост инфляции во время войны временным, насколько условия повлияют на потребителей, которые обеспечивают большую часть экономического роста США, и в какой степени менее энергонезависимые страны пострадали от последствий войны.

Основой всего этого является то, как отреагируют Федеральная резервная система и другие центральные банки.

"Иран важен. Цена сырой нефти важна. Другие вещи важнее. Доходы и другие вещи продолжают держаться", - сказал Скорделес. "Другая часть этой неопределенности связана с ФРС, которая откладывает - и я думаю, что откладывает, а не отменяет - любые дополнительные сокращения, перенося их на вторую половину или даже позже в году. Это означает, что вы повышаете стоимость заимствования для потребителей".

Страдания на заправке

Высокие ставки приходятся на плохое время, когда цены на заправке - последний раз по национальному среднему $ 4.10 за галлон, согласно AAA - уже ударяют по потребителям. Скачок ипотечных ставок также помог снизить продажи существующего жилья в марте до самого низкого уровня за девять месяцев.

Тем не менее, расходы по дебетовым и кредитным картам выросли на 4,3% в марте, что является самым большим ростом более чем за три года, согласно Bank of America.

Это было обеспечено скачком на 16,5% расходов на автозаправочных станциях. Но также наблюдался "здоровый рост" в 3,6% без учета бензина, сказал банк, что указывает на то, что кошельки все еще были достаточно устойчивыми, чтобы справиться с увеличением.

Одним из факторов, который, как ожидается, поможет поддержать потребителей, являются более крупные чеки возврата налогов после изменений, внесенных в прошлогоднем Законе One Big Beautiful Bill. Средний возврат в этом году составил $ 3 521, увеличившись на 11,1% по сравнению с тем же периодом 2025 года, согласно данным IRS.

Однако более высокие расходы не соответствуют опросам потребительских настроений.

Фактически, широко отслеживаемый опрос Мичиганского университета показал настроения на рекордно низком уровне, начиная с 1950-х годов - через множество войн, стагфляцию 1970-х годов, террористические атаки 11 сентября 2001 года, мировой финансовый кризис и пандемию Covid.

Но связь между низкими настроениями и экономической активностью может быть слабой. Потребители часто могут говорить одно, а делать другое.

"Падение потребительских настроений никогда не было надежным предсказателем фактического поведения потребителей, и мы ожидаем, что реальные потребительские расходы будут продолжать расти, хотя и медленно, увеличившись на 0,8% в течение этого года и на 1,7% в течение 2027 года", - сказал Дэвид Келли, главный глобальный стратег JPMorgan Asset Management, в своей еженедельной рыночной заметке.

Цены на нефть будут ключевыми.

Джозеф Брусуэлас, главный экономист RSM, провел черту на уровне $ 125 за баррель для нефти West Texas Intermediate, американского эталона, как точку, где "это становится более серьезной экономической проблемой". Нефть торговалась около $ 91 в среду утром, ниже пика в $ 115, который она ненадолго превысила в начале апреля.

"Вот где разрушение спроса начинает ускоряться и расширяться. Так что мы еще далеко от этого", - сказал Брусуэлас. "Я не готов сказать, что мы испытали структурные повреждения. Мы еще не достигли этого, потому что я не знаю масштаба ущерба физическому производству и перерабатывающим мощностям" на Ближнем Востоке.

Снижение ожиданий

Экономисты ожидают, что чистое воздействие войны приведет к несколько более медленному росту, но не к серьезному срыву.

Goldman Sachs несколько дней назад сократил свой прогноз ВВП в этом году до 2%, измеренный с четвертого квартала по четвертый квартал, сокращение на полпроцентного пункта по сравнению с предыдущим прогнозом. ФРС Атланты прогнозирует, что рост в первом квартале составит всего 1,3%, что лучше, чем скромные 0,5% темпов роста в 4 квартале, но ниже более ранних оценок в 3,2%.

Инвестиционный банк Уолл-стрит также отметил, что "более слабый рост активности, вероятно, приведет к более слабому найму и более высокому уровню безработицы", который теперь он видит на уровне 4,6% к концу года, всего на 0,3 процентного пункта выше мартовского уровня.

В совокупности Goldman ожидает, что воздействие подтолкнет ФРС к многократным сокращениям процентных ставок в конце этого года.

"Скачок цен на нефть, возросшая неопределенность относительно перспектив и сильный [мартовский] отчет по занятости удерживали ФРС твердо в режиме выжидания пока что", - сказали экономисты Goldman Джессика Ринделс и Дэвид Мерикл в заметке. "Мы ожидаем, что сочетание растущей безработицы и ограниченного прогресса по инфляции - где отпадение тарифных эффектов должно перевесить входящую передачу энергии - создаст основу для двух сокращений в сентябре и декабре".

Это более агрессивный прогноз, чем текущее рыночное ценообразование, которое указывает на отсутствие сокращений по крайней мере до середины 2027 года. Чиновники ФРС в марте запланировали одно сокращение.

Наиболее очевидным препятствием на пути ФРС является инфляция.

До 2026 года ожидалось, что центральный банк продолжит снижать ставки для поддержки замедляющегося рынка труда. Рост рабочих мест практически не изменился за последний год и был отрицательным при вычитании должностей, связанных со здравоохранением.

Но постоянная инфляция сорвет планы ФРС и, возможно, запустит негативную цепочку событий в течение года.

Глобальные последствия

Данные по инфляции - это место, где влияние войны проявляется наиболее непосредственно, и новости до сих пор были неоднозначными.

Предсказуемо, заголовочная инфляция резко подскочила. Индекс потребительских цен (ИПЦ) по всем товарам вырос на 0,9% в марте, доведя годовой уровень инфляции до 3,3%. Однако исключение продуктов питания и энергии оставило ежемесячный рост всего на уровне 0,2%, а годовой базовый уровень - на 2,6% - все еще выше целевых 2% ФРС, но движется в правильном направлении.

Аналогично, индекс цен производителей, который измеряет увеличение на оптовом уровне, ускорился на 0,5% в заголовке, но только на 0,1% по базовому показателю.

Интересно, что ежемесячный потребительский опрос ФРС Нью-Йорка, который гораздо менее изменчив, чем версия Мичиганского университета, показал ожидания инфляции на один год в марте на уровне 3,4% - рост на 0,3 процентного пункта ежемесячно, но значительно ниже прогноза в 4,8% из опроса Мичигана.

Борьба с инфляцией - это не только проблема США. Действительно, более значительное воздействие, особенно от нефтяного компонента, может ощущаться больше в Европе и особенно в Азии, которая в значительной степени зависит от источников топлива Ближнего Востока для питания своих экономик.

"Мы ощущаем ценовой шок из-за энергии, но не совсем шок предложения", - сказал Скорделес, экономист Truist. "Азия - это та, которую разгромили, потому что они крупные пользователи".

Война нарушила цепочки поставок, и ожидается, что это воздействие будет более остро ощущаться в ближайшие месяцы, поскольку потоки сырья сужаются и начинают отражать передачу от более высоких цен на энергию.

Глобальный индекс давления на цепочки поставок ФРС Нью-Йорка в марте достиг самого высокого уровня с января 2023 года.

Будут ли в США вторичные эффекты, пока не определено, хотя настроения - пока что - таковы, что воздействие будет ограниченным.

"Расходы на энергию, хотя они и выросли за последние несколько лет, все еще намного дешевле, чем в предыдущие десятилетия", - сказал Скорделес. "Мы переживем это. Это повлияет на рост, но это еще не конец игры".