Акции китайских энергетических технологий растут на фоне надежд на рост, управляемый ИИ

Акции китайских энергетических компаний продолжают стремительно расти в этом году, поскольку центры обработки данных с ИИ гонятся за всем, что может предотвратить коллапс их электросетей.

Производители аккумуляторов, поставщики трансформаторов и строители систем хранения энергии видят высокий спрос как внутри Китая, так и за его пределами, а Поток капитала просто безумный.

CATL, крупнейший в мире производитель аккумуляторов, увидел рост своих акций на 45% в этом году. Sungrow, второй по величине поставщик систем хранения энергии после Tesla, вырос на 130%.

Обе компании находятся на вершине индекса CSI New Energy в Шэньчжэне, который вырос на 38% в 2025 году. Брайан Хо из Bernstein подвел итог настроению одной фразой: "Внезапно началась борьба за это энергетическое оборудование". Без шуток.

Даже несмотря на то, что ни CATL, ни Sungrow не раскрывают свои продажи в США, официальные данные показывают, что Китай поставляет большую часть импорта аккумуляторов и систем хранения энергии в США. Мэтти Чжао из BofA Global Research выразилась так: "Китай не только обеспечивает энергией Китай. Он фактически обеспечивает энергией США, Европу и остальной мир".

И на этом рынке это прослеживается. Несмотря на тарифы президента Дональда Трампа, экспортный спрос является движущей силой прибыли, поскольку внутренняя конкуренция в Китае сохраняет маржу низкой. Чжао сказала, что компании зарабатывают в три-пять раз больше на экспортируемых системах хранения, чем на внутренних продажах.

Отслеживание роста прибыли китайских поставщиков электроэнергии

Трансформаторы, основное оборудование, которое обеспечивает каждый компонент центра обработки данных нужным количеством электроэнергии, демонстрируют ту же закономерность.

Чжао сказала, что китайские компании зарабатывают 10-20% валовой маржи дома, но получают 40-50% при продаже в США и Европу. "Они предпочитают продолжать экспорт и поглощать тариф", - сказала она.

Потребности ИИ в энергии растут взрывными темпами. Международное энергетическое агентство ожидает, что центры обработки данных будут потреблять 945 тераватт-часов к 2030 году, по сравнению с примерно 415 тераватт-часами в прошлом году. Это более пятой части всей электроэнергии, которую США производят в настоящее время за год.

Устаревшие сети не предназначены для этого, и все это знают. Поэтому компании в США сейчас обращаются к гигантским аккумуляторным банкам и микросетям, которые работают независимо от традиционных энергетических сетей. Министерство энергетики США говорит, что микросети быстро расширяются и вскоре составят большинство распределенных энергетических ресурсов Америки.

Зависимость США от Китая не замедляется. За первые девять месяцев этого года 60% импорта литий-ионных аккумуляторов поступило из Китая, по сравнению с 43% в 2020 году. Этот импорт достиг 15 миллиардов долларов до сентября, что в три раза превышает годовой показатель 2020 года.

Это происходит даже несмотря на то, что Вашингтон настаивает на том, что хочет меньше полагаться на Китай. Совет по международным отношениям предупредил в октябре, что самая большая угроза в гонке ИИ между США и Китаем "исходит из цепочек поставок".

Раймонд Йенг из ANZ не думает, что происходит реальное разделение. "Китай и США по сути не разъединились. Они представляют собой единую экономику двух разных юрисдикций", - сказал он.

Йенг указал на "структурное преимущество" китайских групп в цепочке поставок ИИ, особенно в литий-железо-фосфатных аккумуляторах. CATL лидирует в этой области, и Хо сказал, что спрос остается сильным, потому что "просто нет других поставщиков за пределами Китая".

Скорость и цены Китая доминируют в глобальных цепочках поставок

Китайские фирмы выигрывают по цене и скорости. Чжао привела прямой пример с трансформаторами: "Если вы покупаете из Кореи, вам придется ждать два-три года. Если вам срочно нужно построить сеть для центра обработки данных, вы не можете ждать два года".

Это преимущество в скорости, в сочетании с дешевым производством, объясняет, почему и CATL, и Sungrow наблюдали рост зарубежных доходов с 2018 года, года, когда Трамп впервые повысил тарифы на китайские товары.

И дело не только в аккумуляторах и трансформаторах. Операторы центров обработки данных США покупают оптические трансиверы у китайской Zhongji Innolight и печатные платы, произведенные в Китае. Несмотря на громкие разговоры о разрыве цепочек поставок, Америка по-прежнему сильно зависит от китайских компонентов для своего развития ИИ.

Тем не менее, это может измениться. В следующем году администрация Трампа планирует повысить тарифы на китайские аккумуляторы с 30,9% до 48,4% и ужесточить правила, чтобы оборудование с высоким содержанием китайских компонентов с трудом могло претендовать на федеральные налоговые льготы.

HSBC отметил, что многие американские покупатели поспешили с установками в этом году перед введением этих новых правил, назвав это "предварительной установкой в США перед внедрением требований к иностранным субъектам, вызывающим озабоченность".

Присоединяйтесь к премиальному сообществу криптотрейдеров бесплатно на 30 дней - обычно 100 долларов/месяц.