Morgan Stanley подает в SEC заявку S-1 на Ethereum Trust — следующим будет спотовый ETH?

Morgan Stanley сделала еще один шаг на криптовалютный рынок США после подачи регистрационного заявления Form S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам для Morgan Stanley Ethereum Trust.

Этот шаг усиливает растущие ожидания того, что крупные фирмы с Уолл-стрит готовятся к более широким спотовым криптовалютным продуктам за пределами Bitcoin.

Заявка, поданная 6 января, устанавливает правовую основу для законного траста, который будет хранить эфир от имени инвесторов.

Спотовые ETF Ethereum превысили 20 $ млрд с выходом Morgan Stanley

В регистрационном заявлении говорится, что Morgan Stanley Investment Management будет выступать в качестве вкладчика, а CSC Delaware Trust Company будет выполнять функции доверительного управляющего.

Траст был создан 16 декабря 2025 года в соответствии с законодательством штата Делавэр с первоначальным взносом 1 $, стандартным процедурным шагом для создания юридического лица перед началом его деятельности.

Хотя подача заявки не гарантирует одобрения или немедленного запуска, она сигнализирует о намерении предложить регулируемый доступ к Ethereum через традиционные брокерские каналы.

По состоянию на 6 января спотовые ETF Ethereum зафиксировали 1,72 $ млрд ежедневного объема торгов и в совокупности держали 20,06 $ млрд чистых активов, что эквивалентно чуть более 5% от общей рыночной капитализации Ethereum.

ETHA от BlackRock доминирует в секторе, удерживая 11,58 $ млрд активов и составляя почти 3% рыночной капитализации ETH самостоятельно, с ежедневным объемом торгов, превышающим 1 $ млрд.

Другие эмитенты показывают более смешанную картину: ETHE от Grayscale с более высокими комиссиями продолжает испытывать стабильный отток, при этом более 5 $ млрд покинули фонд с течением времени, в то время как его продукт ETH с более низкими комиссиями и FETH от Fidelity сохранили более сильный долгосрочный приток.

Данные свидетельствуют о том, что чувствительность к комиссиям и ликвидность играют растущую роль в том, как инвесторы выбирают доступ к Ethereum — фактор, который Morgan Stanley, вероятно, придется учитывать, если её траст в конечном итоге превратится в биржевой продукт.

Подача заявки на ETH траст соответствует классическому пути к спотовым ETF для Morgan Stanley

Шаг Morgan Stanley следует знакомой схеме, наблюдаемой среди крупных управляющих активами.

Такие компании, как Grayscale и VanEck, начинали с трастов или продуктов на основе фьючерсов за годы до одобрения спотовых ETF, в то время как BlackRock и Fidelity запустили спотовые ETF на Ether напрямую в июле 2024 года после того, как SEC дала зеленый свет этой категории.

На этом фоне подача заявки Morgan Stanley на траст Ethereum широко рассматривается как подготовительная работа, а не конечная точка, подобно тому, как более ранние трастовые продукты в конечном итоге превратились в биржевые фонды, как только это позволили регуляторные условия.

Выбор времени примечателен с учетом более широкого криптовалютного наступления Morgan Stanley.

Всего за день до этого банк подал S-1 для спотового Bitcoin Trust, предназначенного для непосредственного отслеживания цены Bitcoin.

Morgan Stanley также подала заявку на траст, связанный с Solana, и готовится запустить прямую торговлю криптовалютами Bitcoin, Ether и Solana через свою платформу E-Trade в ожидании регуляторного одобрения.

Вместе эти заявки предполагают скоординированное расширение, а не изолированные эксперименты.

Morgan Stanley управляет примерно 8,2 $ трлн клиентских активов через свое подразделение по управлению капиталом, что дает ей сильный стимул интернализировать доступ к криптовалютам по мере роста спроса.

Руководители указали на более либеральную регуляторную среду США как на ключевую причину ускорения планов по цифровым активам.

Для традиционных инвесторов такие продукты, как траст или ETF на Ethereum, предлагают регулируемый, основанный на брокерских услугах доступ к движению цены ETH без сложностей самостоятельного хранения, стейкинга или деятельности в блокчейне.

В отличие от владения спотовым ETH, инвесторы в траст или ETF не контролируют базовый актив и не получают награды за стейкинг.

Несмотря на эти ограничения, стабильные притоки в ETF показывают, что институты по-прежнему отдают предпочтение простоте и соответствию требованиям.

Хотя Morgan Stanley не объявила явно о планах по спотовому ETF на Ethereum, подача заявки на траст идеально вписывается в устоявшийся сценарий, который предшествовал спотовым запускам других крупных фирм.