Огляд тижня DAO: Lido пропонує викуп на $20M, запуск Aave V4 та інше

Сім днів діяльності Децентралізованої автономної організації (DAO) призвели до пропозиції зворотного викупу від Lido, важливого рішення про розгортання Aave V4, болючої реструктуризації в Balancer, капітального перегляду токеноміки в Lista, триваючих наслідків інциденту Resolv та документа ЄЦБ, який поставив конкретну цифру на те, що інсайдери DeFi (Децентралізовані фінанси) давно підозрювали щодо концентрації управління. 

Ось що насправді сталося з основними пропозиціями та обговореннями Децентралізованої автономної організації (DAO) за минулий тиждень.

Lido та Aave здійснюють значні кроки щодо скарбниці та архітектури

Lido Finance Децентралізована автономна організація (DAO) запропонувала зворотний викуп токенів LDO на суму $20 мільйонів, профінансований 10 000 stETH зі скарбниці. Пропозиції зворотного викупу від великих DeFi (Децентралізовані фінанси) протоколів є значущими сигналами про те, як Децентралізовані автономні організації (DAO) думають про вартість токенів та використання скарбниці, і те, що Lido використовує stETH, власний стейкінговий продукт протоколу, для фінансування викупу LDO, створює прямий зв'язок між активом протоколу, що генерує дохід, та ринковою підтримкою його токена управління.

Тиждень Aave був насиченим на двох фронтах. Децентралізована автономна організація (DAO) наразі голосує за оновлену Aave Will Win Framework, стратегічний документ, який окреслює конкурентний напрямок протоколу. Окремо Децентралізована автономна організація (DAO) схвалила розгортання Aave V4 на блокчейн Ethereum, що є більш негайним наслідком рішення. 

Aave V4 представляє архітектуру центру та спиць, де спільний центр ліквідності з'єднується з ізольованими спицями, кожна з власними параметрами ризику. Така структура дозволяє Aave обслуговувати різні профілі ризику без фрагментації основної ліквідності, що було однією з найскладніших інженерних проблем у дизайні грошових ринків. 

Схвалення переводить один з найбільших протоколів DeFi (Децентралізовані фінанси) на архітектуру, яка розроблялася протягом тривалого періоду.

Balancer проводить реструктуризацію після експлойту листопада 2025 року

Ситуація Balancer є найскладнішою історією в огляді Децентралізованої автономної організації (DAO) цього тижня. Після експлойту V2 у листопаді 2025 року протокол виконав значну реструктуризацію: команда скорочена на 50%, річний бюджет урізано на 34% до $1,9 мільйона, veBAL ліквідовано, а емісії зменшено. Реструктуризація також перенаправляє 100% комісій протоколу до скарбниці Децентралізованої автономної організації (DAO), а не розподіляє їх через попередню модель.

Скорочення команди на 50% після експлойту відображає складність, що наростає після серйозного інциденту безпеки в DeFi (Децентралізовані фінанси). Негайна шкода є фінансовою, але вторинні наслідки для морального стану команди, довіри користувачів та потенціалу розробки протоколу є настільки ж серйозними. 

Рішення Balancer зосередити всі комісії протоколу в скарбниці Децентралізованої автономної організації (DAO), працюючи при зменшеному бюджеті, свідчить про те, що протокол надає пріоритет фінансовій стабільності та контролю спільноти над витратами на зростання, принаймні в найближчій перспективі. 

Чи зможуть зменшена команда та бюджет підтримувати конкурентоспроможність протоколу на активному DEX (Децентралізовані біржі) ринку — це питання, яке випливає з цих рішень.

Fluid, Lista та Resolv вирішують наслідки інциденту та токеноміку

Fluid погасив приблизно $70 мільйонів боргу, пов'язаного з USR, на BNB та Plasma після інциденту Resolv, при цьому план компенсації користувачам описується як такий, що очікується. Швидкість погашення відображає як серйозність, з якою Fluid ставився до зобов'язання, так і масштаб взаємозв'язків між DeFi (Децентралізовані фінанси) протоколами, які змушують наслідки одного інциденту швидко поширюватися на пов'язані системи.

Resolv Labs надали оновлення щодо інциденту USR, повідомивши, що викупи 1:1 виконуються, жодної причетності інсайдерів не було виявлено в розслідуванні, і зусилля з відновлення продовжуються. Висновок про відсутність причетності інсайдерів має значення для довіри спільноти навіть під час продовження технічної роботи з відновлення.

Lista Децентралізована автономна організація (DAO) представила токеноміку 2.0, видаливши механізм veLISTA, спростивши управління та запровадивши зворотні викупи LISTA разом із розподілом доходів для власників LISTA. Видалення механіки veToken є помітним вибором, який суперечить домінуючій тенденції дизайну управління останніх двох років, що свідчить про те, що команда Lista дійшла висновку, що складність та механіка блокування veLISTA створювали більше тертя, ніж цінності.

Пропозиція P2P Futarchy та попередження ЄЦБ щодо управління

P2P.me відкрив пропозицію на Futarchy MetaDAO для зворотного викупу до $500 000 USDC вартістю токенів P2P на 8% нижче ціни ICO. Прийняття рішень на основі Futarchy, де ринки, а не голоси визначають результати управління, все ще є достатньо рідкісним на практиці, тому кожна активна пропозиція варта відстеження як тест того, як механізм працює в реальних умовах.

Найбільш політично значущим елементом тижня може бути документ ЄЦБ, який виявив, що управління DeFi (Децентралізовані фінанси) є дуже концентрованим, при цьому топ-100 адрес утримують понад 80% влади управління в протоколах, включаючи Aave, MakerDAO та Uniswap, і багато з цих адрес контролюються протоколами або біржами, а не окремими користувачами. 

Цей висновок кількісно визначає занепокоєння, яке обговорювалося якісно протягом років, і дає регуляторам та критикам конкретне число для цитування при стверджені, що управління DeFi (Децентралізовані фінанси) не функціонує так, як описано в більшості документації протоколів.

Висновок

Діяльність Децентралізованої автономної організації (DAO) цього тижня охопила весь спектр того, як виглядає децентралізоване управління на практиці: проактивне управління скарбницею від Lido, архітектурний прогрес в Aave, антикризове реагування в Balancer та Resolv, еволюція токеноміки в Lista та регуляторна точка даних від ЄЦБ, з якою галузі доведеться серйозно взаємодіяти.