Чи може Bitcoin стати для США засобом подолання боргової кризи у $38 трильйонів?

США ніколи не були винні більше грошей, ніж сьогодні, і дехто вважає, що рішенням є не політична реформа чи вищі податки, а сам Bitcoin.

Національний борг Америки перевищив 38 трильйонів доларів, що майже на 31% більше за річний ВВП країни.

Примітно, що ця цифра також позначає один із найшвидших періодів накопичення боргу в сучасній історії. The Kobeissi Letter зазначив, що Вашингтон додав понад 500 мільярдів доларів нових боргів цього місяця, або приблизно 23 мільярди доларів на день.

Фірма додала, що за таких темпів "існує 100% вірогідність банкрутства США з достатньо тривалим часовим проміжком".

Це попередження викликало тривогу в усьому світі, оскільки показало, наскільки нестійкою є поточна фіскальна політика уряду США.

Однак прихильники Bitcoin побачили в цьому доказ того, що фіатні гроші досягли меж довіри.

В результаті ідея, яка зараз циркулює на криптофорумах та в політичних дебатах, настільки ж радикальна, наскільки й проста: що якби Bitcoin колись міг допомогти стерти борг США?

Політика США

На перший погляд, теорія звучить як алхімія цифрової епохи, перетворюючи код на платоспроможність. Проте вона набула дивовижної популярності в міру поширення фіскальної тривоги.

Минулого року під час своєї передвиборчої кампанії президент Дональд Дж. Трамп припустив, що Сполучені Штати могли б погасити свої борги за допомогою Bitcoin. Вірний своїм переконанням, він схвалив запуск Стратегічного резерву Bitcoin після вступу на посаду і цього року розхвалював численні переваги головної криптовалюти.

Цей крок отримав значну підтримку спільноти, а сенаторка-прихильниця криптовалют Синтія Ламміс стверджує, що створення Суверенного резерву Bitcoin могло б "підтримати долар твердим, перевіреним активом".

На її думку, утримання Bitcoin разом із казначейськими облігаціями зробило б те, що колись робило золото: сигналізувало б про довіру, захищало від інфляції і, можливо, через десятиліття допомогло б погасити частину боргу.

Вона сказала:

Ця риторика, колись маргінальна, резонує у світі, де фіскальна експансія виглядає нескінченною. Але якщо США коли-небудь спробують використати Bitcoin для погашення своїх зобов'язань, наскільки високо повинен піднятися флагманський цифровий актив?

Наскільки високо має піднятися BTC для погашення боргу США?

Спочатку математика виглядає елегантно. Поділіть 38 трильйонів доларів національного боргу на циркуляційну пропозицію Bitcoin у 19,93 мільйона BTC, і ви отримаєте цифру близько 1,9 мільйона доларів за монету.

За такої ціни загальна ринкова капіталізація Bitcoin відповідала б усьому борговому навантаженню уряду США.

Але рівняння руйнується, коли ви додаєте реальність. Уряд США не володіє 19,93 мільйонами Bitcoin, він володіє лише частиною.

Згідно з даними Bitcoin Treasuries, США наразі володіють приблизно 326 373 BTC, або приблизно 1,6% від загальної пропозиції BTC, які були переважно отримані шляхом конфіскації в результаті кримінальних розслідувань.

Якби Вашингтон спробував використати лише цю суму для погашення свого боргу, цифра значно зросла б.

Поділіть 38 трильйонів доларів на 326 373 монети, і ви отримаєте 116,5 мільйонів доларів за Bitcoin. Це приблизно в 1000 разів вище за поточну ринкову ціну, близько 108 000 доларів.

За такої оцінки загальна ринкова капіталізація Bitcoin зросла б приблизно до 230 трильйонів доларів, що більш ніж удвічі перевищує світовий ВВП.

Тим часом, навіть якби ціни якимось чином досягли таких висот, механізми зруйнувалися б задовго до зникнення боргу.

Згідно з даними CoinMarketCap, щоденний обсяг торгів Bitcoin становить близько 60-70 мільярдів доларів. Це лише частина від ліквідності у 7,5 трильйонів доларів, яка спостерігається на глобальних ринках облігацій або FX.

Таким чином, спроба ліквідувати навіть невелику частку пропозиції для "погашення" державного боргу миттєво обвалила б попит і знищила глибину ціни.

Крім того, Bitcoin для торгівлі менше, ніж більшість припускає.

Звіт Chainalysis припустив, що близько 20% усіх видобутих монет, що становить майже 4 мільйони BTC, назавжди втрачені через забуті ключі або знищені гаманці.

Це залишає ближче до 16 мільйонів BTC в ефективному обігу. З урахуванням цього так званий показник "паритету боргу" значно зростає до більш ніж 2 мільйонів доларів.

Що показують цифри

Хоча Bitcoin буквально не може погасити борг Америки, ця вправа розкриває більш глибоку істину про сучасні фінанси.

Вона показує, що уряди можуть створювати зобов'язання швидше, ніж ринки можуть виробляти надійне забезпечення. Кожне нове запозичення розширює розрив між тим, що представляють гроші, і тим, що вони вимірюють.

Ця асиметрія пояснює, чому Bitcoin продовжує резонувати як у політичних дебатах, так і в портфельних стратегіях. Його дизайн, обмежений 21 мільйоном BTC, мовчазно контрастує з фінансовою системою, побудованою на постійному розширенні. Дефіцит, який колись вважався реліктом золотої ери, став найціннішим товаром у грошах.

Кожен трильйон, доданий до боргу США, підсилює наратив Bitcoin про обмежену пропозицію проти нескінченного кредиту. Це також допомагає пояснити, чому інституційний інтерес продовжує поглиблюватися через спотові ETF, корпоративні скарбниці і навіть спекулятивні розмови про суверенні резерви.

Для інвесторів Bitcoin еволюціонував від цікавості до макрохеджування проти світу, де знаменник, сам долар, більше не відчувається фіксованим.