Рух коштів гаманця Pump.fun викликає нові побоювання щодо виведення готівки

Протягом останніх кількох годин криптовалютний X знову активізувався. Причина знайома. Великі ончейн переміщення. Знайомі гаманці. І знайомий страх.

Згідно з ончейн трекерами, гаманці, пов'язані з pump.fun, внесли ще ~$50 мільйонів у USDC на Kraken, знову розпалюючи твердження про те, що платформа запуску мемкоїнів тихо витягує цінність з екосистеми. Дані, вперше висвітлені Lookonchain, показують стійкі депозити на біржі, які багато хто одразу інтерпретували як ще одну велику подію виведення коштів.

На перший погляд, реакція була передбачуваною. У криптовалюті великі депозити на біржі зазвичай означають продаж. А продаж інсайдерами або скарбницями протоколів рідко проходить м'яко для ринку.

Але в міру розгортання дискусії дані показали більш складну картину. Таку, що розкриває, як ончейн потоки рухають настрої задовго до того, як наміри будуть доведені.

Цифри, що стоять за ончейн тривогою

Сирі цифри і спричинили початковий шок.

З 15 жовтня гаманці, пов'язані з pump.fun, внесли загалом 617,5 мільйона USDC на Kraken. Протягом того ж періоду приблизно 1,1 мільярда USDC перетекли з Kraken до Circle через гаманець з позначкою DTQK7G.

Цей конкретний маршрут має значення. Історично потоки Kraken-до-Circle часто асоціюються з викупом USDC, коли стейблкоїни конвертуються назад у фіатні гроші. Цей зв'язок підживив припущення, що pump.fun не просто переміщує кошти, а активно виводить їх.

Історія на цьому не закінчується.

Між 19 травня 2024 року та 12 серпня 2025 року pump.fun продав загалом 4,19 мільйона SOL вартістю приблизно $757 мільйонів за середньою ціною $181. З цієї суми:

•  264 373 SOL було продано безпосередньо ончейн за $41,64 мільйона
•  3,93 мільйона SOL вартістю $715,5 мільйона було внесено на Kraken

Це не маленькі цифри. Ізольовано вони виглядають як агресивне витягування цінності. У контексті вони вимагають ретельнішого вивчення.

Чому депозити на біржі викликають миттєву паніку

Криптовалютні ринки є рефлексивними. Депозити на біржі сигналізують про ризик пропозиції, навіть якщо продаж не відбувається одразу.

Коли великі обсяги токенів або стейблкоїнів потрапляють на централізовані біржі, трейдери припускають найгірше. Маркет-мейкери розширюють спреди. Ліквідність зменшується. Відділи ризиків знижують левередж. А спекулятивні сектори, особливо мемкоїни, відчувають шок першими.

Саме це й сталося тут.

Як тільки ончейн сповіщення почали циркулювати, наратив швидко затвердів. Соціальні стрічки заповнилися твердженнями про те, що pump.fun «вивів ще $50 мільйонів». Емоційна реакція випередила дані. І цінова дія слідувала за настроями, а не підтвердженням.

Ця динаміка має значення. Тому що ринки не чекають визначеності. Вони оцінюють ймовірність.

Де наратив починає тріскатися

Суперечка поглибилася, коли аналітики почали уважніше порівнювати притоки та відтоки.

Так, $617,5 мільйона USDC надійшли на Kraken. І так, $1,1 мільярда USDC пізніше перемістилися з Kraken до Circle через гаманець DTQK7G. Але ось критичний момент, який багато пропустили: ончейн дані показують потік, а не намір.

Блокчейни підтверджують маршрутизацію та час. Вони не підтверджують автоматично:

•  хто ініціював подальші перекази
•  чи pump.fun безпосередньо викупив USDC у Circle
•  чи Kraken діяв як посередник для непов'язаних клієнтів
•  або чи ці переміщення представляють консолідоване управління скарбницею, а не ліквідацію

Ось де інтерпретації розходяться.

Ончейн аналітики позначають цей патерн як сигнал виведення коштів. Оптика безперечно ведмежа. Але співзасновник pump.fun публічно відкинув таке формулювання, заявивши, що переміщення представляють операції скарбниці, а не прямий канал викупу. Він також підкреслив, що pump.fun ніколи безпосередньо не працював з Circle, що ще більше ускладнює наратив про викуп.

Обидва пояснення можуть частково співіснувати. Особливо в системі, де гаманці бірж, омнібусні рахунки та канали емітентів перекриваються.

Управління скарбницею чи тихий вихід?

Ця дискусія зачіпає знайому напругу в криптовалюті: намір проти оптики.

З суто технічної точки зору, внесення коштів на біржу не дорівнює продажу. Біржі виконують багато функцій. Підготовка ліквідності. Зберігання. Операційна гнучкість. Управління ризиками.

Але ринки не торгують технічними деталями. Вони торгують сприйняттям.

Великі, непояснені переміщення скарбниці знецінюються. Особливо коли вони відбуваються без проактивної комунікації. Навпаки, чітко розкриті операції, графіки вестингу, стратегії хеджування або заплановані конверсії, як правило, проходять з набагато меншою волатильністю.

Ось справжня проблема тут.

Навіть якщо pump.fun безпосередньо не викупив USDC або не вийшов з позицій, відсутність негайної ясності дозволила найбільш ведмежій інтерпретації домінувати.

Чому це важливо за межами Pump.fun

Цей епізод не лише про один протокол. Він висвітлює ширшу структурну істину про криптовалютні ринки.

Перекази рухають ціну раніше, ніж угоди.

Депозити на біржі створюють сприйманий навіс. Цього сприйняття достатньо, щоб змінити поведінку. Трейдери знижують ризики. Постачальники ліквідності відступають. Волатильність зростає. І наративи затверджуються до того, як факти будуть перевірені.

В екосистемах, керованих настроями, мовчання стає сигналом.

Це особливо вірно для платформ, пов'язаних з мемкоїнами, де довіра крихка, а капітал дуже реактивний. Прозорість скарбниці не є опціональною. Вона є захисною.

Реальний висновок з даних

На цьому етапі немає підтверджених доказів координованого виходу або прямого викупу USDC з боку pump.fun.

Те, що існує:

•  великі, видимі депозити на біржі
•  значні історичні продажі SOL
•  складні потоки від біржі до емітента
•  і ринок, готовий припустити найгірше

Цієї комбінації достатньо, щоб викликати паніку. Навіть без доказів.

Справжній сигнал, за яким зараз слід спостерігати, це не просто активність гаманців. Це комунікація. Чіткі розкриття. Визначена політика скарбниці. І узгодженість між словами та потоками.

Розкриття інформації: це не торгова чи інвестиційна порада. Завжди проводьте власне дослідження перед купівлею будь-якої криптовалюти або інвестуванням у будь-які послуги.

Слідкуйте за нами на X @nulltxnews, щоб бути в курсі останніх новин про криптовалюти, NFT, AI, кібербезпеку, розподілені обчислення та метавсесвіт!