什么是 Coinbase Global Inc. (COIN)？全面解析这家加密巨头

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2026/01/23 18:21

Coinbase Global Inc. 是美国主要的加密货币交易所运营商和数字资产服务提供商，支持全球用户购买、出售、托管和管理加密资产。其股票代码为 COIN，在纳斯达克（Nasdaq）交易。它为投资者提供了对不断发展的数字资产经济的受监管敞口，完美融合了传统金融市场与区块链时代的创新。

Coinbase 的核心业务与市场地位

Coinbase Global Inc. 由 Brian Armstrong 和 Fred Ehrsam 于 2012 年创立，现已发展成为世界上最重要的加密货币交易所之一，服务于 100 多个国家的数百万散户和机构用户。它既是新用户进入加密领域的切入点，也是主要数字资产的托管方，持有大量的比特币，并支持权益证明（PoS）网络的质押服务。该公司的平台涵盖交易、托管、质押以及 Coinbase Prime 等机构产品。其卓越地位源于其在美国的受监管地位，它在确立合规和透明声誉的同时，成功应对了不断演变的加密监管环境。

COIN 股票：代码、交易所与纳斯达克上市

COIN 在纳斯达克证券交易所上市，并以该代码公开交易。Coinbase 在 2021 年 4 月上市时选择了“直接上市”（Direct Listing）而非传统的 IPO，允许现有股东直接在市场上出售股票，而无需发行新股。因此，该公司的股票已成为更广泛的加密市场情绪的关键风向标——其价格走势通常与交易量和加密资产的价格周期同步波动。

Coinbase 如何创造收入：商业模式解析

Coinbase 的收入模式多元化，跨越数字资产生态系统内的多条相互关联的业务线，其中交易活动是其收入来源的支柱：

交易和手续费：Coinbase 收入中最大的一部分来自用户在其交易所支付的交易费用。这些费用根据交易规模和市场条件而有所不同。
订阅和服务：Coinbase 从资产托管、质押奖励和其他经常性产品层级中获得订阅式收入。
机构产品：Coinbase Prime、托管服务和高级交易工具向机构客户收取基于费用的收入。
辅助服务：包括加密保证金借贷的利息收入（如有提供），以及与钱包和开发者产品相关的其他服务收入。

这种多层级模式使 Coinbase 不仅仅是一个交易所，而是一个提供广泛数字资产服务并拥有多个收入捕获接触点的综合平台。

股息政策：Coinbase 不支付股息

Coinbase Global Inc. 不分配股息。作为一家在新兴且快速发展的行业中运营的增长型科技公司，Coinbase 将收益再投资于其业务——扩展产品供应、增强合规性和安全基础设施以及进入新市场——而不是向股东支付股息。股息数据来源证实，COIN 的股息收益率目前为 $0.00，且尚未宣布未来的派息计划。

财务表现与关键业务指标

Coinbase 的财务表现反映了其作为领先加密货币交易所的地位。该公司近期报告了数十亿美元的收入，主要由交易量和机构服务的增长驱动。盈利能力也是一个重要的里程碑，Coinbase 在加密市场条件有利的时期实现了净利润。这些结果凸显了该公司作为加密经济核心基础设施提供商的角色。

投资者通常监控诸如交易量、月度活跃用户 (MTU)、平台资产、每用户平均收入 (ARPU) 和托管资产管理规模等指标，以评估 Coinbase 的表现和增长前景。

谁拥有 COIN 股票？前几大股东

以下是基于最新可用所有权数据的 Coinbase Global Inc. (COIN) 最大股东的快照。Coinbase 的所有权分布在机构投资者和关键内部人士（包括公司创始人）之间。

排名	股东	股份数量 (约)	持股比例
1	Brian Armstrong (联合创始人兼 CEO)	34,578,998	14.6%
2	The Vanguard Group, Inc.	26,216,793	9.7%
3	BlackRock, Inc.	16,035,573	5.9%

Brian Armstrong 作为联合创始人兼长期领导者，在内部人士中持有最大的个人股份，约占公司股份的 14-15%。诸如先锋集团 (Vanguard) 和贝莱德 (BlackRock) 等机构投资者持有大量头寸，反映了传统资产管理公司对 COIN 股权的广泛参与。其他机构持有者包括与指数挂钩的基金、其他资产管理公司和共同基金，这构成了 Coinbase 多元化的股东基础。机构持股合计占已发行股票总数的很大一部分。

竞争格局：Coinbase 的市场定位

Coinbase 在一个竞争激烈的生态系统中运营，其中包括币安 (Binance)、Kraken 和 Bitstamp 等全球中心化交易所，以及越来越多的去中心化金融 (DeFi) 平台。其受监管的美国业务和广泛的合规工作使其区别于许多离岸交易所。Coinbase 广泛的零售和机构产品套件进一步将其与仅专注于交易执行的竞争对手区分开来，赋予其更全面的服务足迹。

Coinbase Global 的增长驱动因素

几个关键因素使 Coinbase 具备未来的增长潜力：

加密货币采用的扩展：全球越来越多的个人和机构正在参与数字资产，增加了对受监管交易和托管服务的需求。
监管清晰度与合规性：随着全球市场完善加密监管，Coinbase 完善的合规基础设施使其处于有利地位，可以捕获来自规避风险投资者的资金流。
机构服务扩展：Coinbase 的机构产品，包括大宗经纪和高级托管服务，提供了超出典型交易费用的高利润收入机会。
产品与创新平台增长：与代币化、开发者工具以及与数字证券潜在整合相关的举措可能会通过锁新的收入渠道。

COIN 投资者的主要风险

投资 Coinbase 涉及与传统股票和加密货币生态系统动态相关的风险：

监管风险：美国和全球的加密监管仍处于变动之中。不利的规则变化可能会对 Coinbase 的运营或成本结构产生重大影响。
市场波动性：Coinbase 的很大一部分收入由交易费用驱动，使其财务表现对加密价格波动和交易量非常敏感。
竞争压力：来自全球交易所和新兴去中心化平台的激烈竞争挑战着 Coinbase 的市场份额。
执行风险：维护安全性、产品稳定性和客户信任是根本；任何重大漏洞或服务中断都可能产生声誉和财务后果。

监控 Coinbase 的关键指标

在评估 COIN 作为一项投资时，以下指标尤为重要：

交易量：Coinbase 交易所的总美元交易量仍然是收入潜力的核心指标。
平台用户：月度和年度活跃用户的增长显示了采用趋势。
托管资产：Coinbase 上持有的数字资产总量反映了信任度和平台使用率。
收入多样性：订阅和机构服务的吸引力预示着长期的业务质量。
监管动态：加密监管的持续清晰化直接影响 Coinbase 的战略选择。

MEXC 上的代币化 COIN 交易：数字化的股票凭证

除了传统股票市场外，Coinbase 的股票也可以在某些数字交易平台上以代币化形式获得。MEXC 的 COINON 代币和 COINX 代币提供了以加密原生方式使用 USDT 交易对来交易 Coinbase 股票代币化凭证的途径。这些工具支持 7x24 小时交易和对 COIN 的碎片化敞口，而无需直接在纳斯达克持有股票，但它们在结构上与拥有纳斯达克上市的股票截然不同，并且可能受到不同的流动性、监管和托管因素的影响。