根据市场分析师Jeff Park的说法，长期比特币(BTC)鲸鱼出售备兑看涨期权，即出售赋予买方在未来以预定价格购买资产的权利而非义务，同时卖方收取溢价的策略，正在抑制现货BTC价格。
Park表示，大型长期BTC持有者，也被称为"鲸鱼"或"OG"，通过这种备兑看涨期权策略引入了不成比例的卖方压力，部分原因是市场做市商处于另一方，购买这些备兑看涨期权。
这意味着市场做市商必须通过出售现货BTC来对冲其买入看涨期权的风险敞口，从而迫使市场价格下跌，尽管传统交易所交易基金(ETF)投资者需求强劲。
贝莱德IBIT ETF与原生比特币期权（如加密衍生品交易所Deribit上的期权）之间的波动率偏斜。来源：Jeff Park由于用于承保期权的BTC已被长期持有，并不代表新需求或新增流动性，这些看涨期权对价格产生了净下行压力。Park说：
分析得出结论，比特币价格正被期权市场引导，只要鲸鱼继续通过出售备兑看涨期权从其比特币储备中获取短期利润，价格走势将保持波动。
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比特币与股票脱钩，分析师试图判断BTC价格下一步走向
一些分析师认为与科技股相关的比特币，在2025年下半年与股票市场脱钩，当时股票继续创下新高，而比特币则回落至约90,000美元水平。
比特币价格徘徊在90,000美元水平以上。来源：CoinMarketCap多位分析师预测，当美国联邦储备继续降息周期并向金融系统注入流动性时，BTC将恢复其价格上涨，这对风险资产是一个积极的价格催化剂。
根据金融衍生品公司CME集团的FedWatch数据工具，24.4%的交易者预计联邦公开市场委员会(FOMC)将在1月会议上再次降息。
然而，其他分析师预测可能跌至76,000美元，并表示比特币的牛市已经结束。
杂志：量子攻击比特币将是浪费时间：Kevin O'Leary
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