DWF Ventures Menyerlahkan Pergerakan Keseluruhan Pasaran Kripto 2025

• Isyarat awal termasuk rancangan untuk Rizab Bitcoin Strategik dan momentum baharu di sekitar inisiatif World Liberty Financial yang disokong keluarga Trump serta cita-cita stablecoin USD1 mereka.
• Kejelasan pengawalseliaan mengambil langkah ke hadapan apabila Trump melantik Paul Atkins sebagai Pengerusi SEC baharu dan melancarkan Pasukan Petugas Kripto khusus.

Perjalanan industri kripto sepanjang 2025 sama sekali tidak tenang. Ia merupakan tahun yang ditakrifkan oleh kontras mendadak. Spekulasi berlebihan berlanggar dengan kemajuan pengawalseliaan, modal institusi mengalir masuk bersama pembubaran bersejarah, dan peningkatan infrastruktur yang lama dijanjikan akhirnya mula membuktikan nilainya. Secara keseluruhan, momen-momen ini melukiskan gambaran industri yang menanggalkan kulit lama sambil masih bergelut dengan nalurinya seperti yang disebutkan dalam artikel terkini di X oleh DWF Ventures.

Melihat kembali suku demi suku, 2025 menonjol sebagai bab formatif dalam evolusi jangka panjang kripto.

S1: Politik, Memecoin, dan Gegaran Pasaran

Tahun ini bermula dengan perubahan politik dramatik. Pelantikan Donald Trump pada 20 Januari menandakan permulaan pendirian mesra kripto yang ketara dari Rumah Putih. Isyarat awal termasuk rancangan untuk Rizab Bitcoin Strategik dan momentum baharu di sekitar inisiatif World Liberty Financial yang disokong keluarga Trump serta cita-cita stablecoin USD1 mereka. Langkah-langkah ini segera mengubah sentimen pasaran, mengukuhkan jangkaan bahawa Washington akan mengambil pendekatan yang lebih akomodatif terhadap aset digital.

Tiada yang menarik perhatian dengan lebih jelas daripada pelancaran memecoin Trump. Walaupun memecoin telah lama menjadi sebahagian daripada budaya kripto, peristiwa ini mencapai skala yang tidak pernah terjadi sebelumnya. Kecairan melonjak, volum meletup, dan kesan riak dirasai merentas bursa berpusat, platform on-chain, dan media sosial. Sama ada baik atau buruk, ia menetapkan memecoin sebagai kuasa berterusan dan bukannya kebaharuan yang berlalu.

Januari juga memberikan kejutan teknologi. DeepSeek mengeluarkan model penaakulan R1nya, meletakkan dirinya sebagai pencabar yang boleh dipercayai kepada OpenAI dengan kos yang jauh lebih rendah dan kebolehcapaian yang lebih luas. Reaksi pasaran awal adalah keras, mencetuskan penurunan penilaian merentas kedua-dua ekuiti dan kripto. Namun, apabila keadaan reda, impak jangka panjang menjadi jelas. Model ini mempercepatkan inovasi, mendorong integrasi, dan akhirnya memberi manfaat kepada pembangun dan pengguna akhir merentas Web3 dan aplikasi dipacu AI.

Keyakinan institusi tiba dengan kuat apabila Binance memperoleh pelaburan $2 bilion daripada MGX berpangkalan di Abu Dhabi, disokong oleh kerajaan UAE. Ia merupakan pelaburan tunggal terbesar yang pernah dibuat ke dalam syarikat kripto, mengukuhkan idea bahawa pemain kerajaan dan institusi tidak lagi berpuas hati untuk duduk di tepi.

Namun, kelemahan kekal. Insiden keselamatan utama di Bybit berfungsi sebagai peringatan bahawa walaupun modal dan legitimasi berkembang, industri kekal terdedah kepada ancaman siber yang berkembang. Walaupun pengguna dibayar balik sepenuhnya, pelanggaran itu menghidupkan semula perbualan mengenai piawaian jagaan dan pengurusan risiko.

S2: Pengawalseliaan, Perbendaharaan, dan Persaingan On-Chain

Kejelasan pengawalseliaan mengambil langkah ke hadapan apabila Trump melantik Paul Atkins sebagai Pengerusi SEC baharu dan melancarkan Pasukan Petugas Kripto khusus. Keputusan pentadbiran untuk menggugurkan tuntutan mahkamah Ripple yang berlangsung lama menghantar isyarat kuat. Era permusuhan pengawalseliaan nampaknya memberi laluan kepada penginapan berstruktur.

Sementara itu, naratif baharu mendapat tarikan di pasaran awam. Perbendaharaan Aset Digital, syarikat tersenarai awam yang memegang kripto dalam kunci kira-kira mereka, muncul sebagai kenderaan yang semakin popular untuk pelabur ekuiti. Walaupun MicroStrategy mempelopori model itu, pendatang baharu seperti Bitmine dan Sharplink Gaming mengalihkan tumpuan ke arah pengumpulan Ethereum. Trend ini berkembang pesat sepanjang musim panas dan ke suku seterusnya.

Aktiviti on-chain kekal meriah apabila "Perang Launchpad" bermula dengan serius. Platform pelancaran token yang bersaing melancarkan struktur insentif dan mekanik pelancaran yang pelbagai, semuanya direka untuk menarik kecairan dan mengekalkan momentum. Pada masa yang sama, Coinbase mendedahkan protokol x402, standard yang membenarkan pembayaran on-chain disematkan terus ke dalam API. Dengan relevan khusus untuk ejen AI, kecekapan dan kos rendah protokol itu meletakkannya sebagai blok binaan asas untuk aplikasi masa depan.

S3: Stablecoin, Pemotongan Kadar, dan Pengembangan Akses

Salah satu pencapaian paling penting tahun ini tiba dengan IPO Circle. Sebagai salah satu syarikat asli kripto terbesar yang disenaraikan di NYSE, debut Circle menjana minat pelabur yang kuat dan mengukuhkan keyakinan terhadap firma aset digital yang dikawal selia. Seiring dengan IPO, Circle mengumumkan ARC, rantai stablecoin dikuasakan USDC yang dengan cepat menarik perhatian daripada gergasi kewangan tradisional.

Kemajuan perundangan menyusul. Akta GENIUS dan Clarity ditandatangani menjadi undang-undang, menyediakan panduan yang lama dinanti-nantikan mengenai bagaimana stablecoin boleh diterbitkan, disokong, dan dikawal selia di AS. Untuk penerbit dan pengguna, ini menandakan titik perubahan, menggantikan ketidakpastian dengan rangka kerja operasi yang lebih jelas.

Pada bulan September, keadaan makro berubah. Rizab Persekutuan menyampaikan pemotongan kadar pertamanya dalam kitaran, mengurangkan 25 mata asas di tengah-tengah pertumbuhan perlahan dan ketidakpastian inflasi. Jangkaan pelonggaran selanjutnya meningkatkan aset berisiko, termasuk kripto.

Platform runcit juga lebih condong ke arah aset digital. Robinhood mengumumkan rancangan untuk rangkaian Layer 2 sendiri dan tawaran saham yang ditokenkan, membolehkan waktu dagangan lanjutan dan menandakan integrasi lebih mendalam antara kewangan tradisional dan rel kripto.

S4: Ujian Tekanan, Pasaran Baharu, dan Infrastruktur Matang

Apabila penggunaan dipercepatkan, titik tekanan muncul. Pada 10 Oktober, pasaran mengalami peristiwa pembubaran terbesar dalam sejarah kripto, menghapuskan lebih daripada $19 bilion dalam kedudukan leverage. Dicetuskan oleh tarif AS ke atas import China, skala lata itu mendedahkan kerapuhan struktur dalam infrastruktur pasaran dan menggoncang keyakinan pelabur.

Di tempat lain, pasaran ramalan melonjak dalam populariti. Penggalangan $1 bilion Kalshi, menilai platform pada $11 bilion, mengesahkan kategori pada peringkat institusi. Kecairan yang lebih baik, tawaran yang lebih luas, dan pengalaman pengguna yang lebih baik menarik khalayak yang lebih luas.

Blockchain baharu seperti Monad, MegaETH, dan Stable menjana jangkaan kuat apabila modal mengalir ke dalam ekosistem mereka. Pada masa yang sama, kad kripto dan neobank berkembang biak, bersaing secara agresif pada ganjaran dan kemudahan onboarding. Apabila lebih banyak jenama yang mantap memasuki ruang, pengguna semakin menimbang insentif terhadap keselamatan dan kepercayaan.

Aset dunia sebenar meneruskan pendakian mereka. Produk yang ditokenkan seperti BUIDL BlackRock dan VBILL VanEck mendapat tarikan, manakala Solana merekodkan pertumbuhan tiga digit dalam aktiviti RWA. Aset-aset ini bukan sahaja meningkatkan akses kepada hasil tradisional tetapi juga membuka kunci utiliti baharu melalui integrasi dengan pinjaman DeFi.

Melihat ke Hadapan

Dalam renungan, 2025 adalah tahun penyatuan dan bukti. Penggunaan institusi dipercepatkan, bekalan stablecoin berkembang lebih daripada 50 peratus, dan stablecoin berpendapatan hasil melepasi $20 bilion dalam edaran. Volum derivatif on-chain melonjak, menyempitkan jurang dengan bursa berpusat, manakala RWA berkembang daripada $4 bilion kepada $18 bilion dalam nilai.

Walaupun volatiliti dan kemunduran, industri menunjukkan daya tahan dan kematangan. Kripto pada 2025 bergerak melampaui spekulasi tulen ke arah infrastruktur kewangan yang boleh dipercayai. Dengan asas kini diteguhkan dengan kukuh, pentas disediakan untuk bab seterusnya. Jalan ke 2026 kelihatan sama sekali tidak tenang.