国库券、债券利率将跟随二级市场

本周将发售的国库券(T-bills)和国库债券(T-bonds)利率可能涨跌互现,因市场参与者正等待12月通胀数据的公布。

财政部(BTr)将于周一拍卖价值270亿披索的国库券,其中91天、182天和364天期的债券各90亿披索。

周二,政府目标通过双期限国库债券发行筹集最多500亿披索,可能从剩余年期为两年七个月的重新发行七年期债券和剩余年期为九年三个月的重新发行10年期债券中各借入200亿至300亿披索。

Rizal Commercial Banking Corp. 首席经济学家Michael L. Ricafort在Viber讯息中表示,国库券和国库债券的收益率本周可能小幅上涨,并主要追踪次级市场利率,因自12月初以来没有举行拍卖,市场出现一些整固。

他补充说,市场的下一个催化剂将是本周公布的菲律宾消费者物价指数(CPI)报告。

"政府证券(GS)市场在年初仍然疲软。尽管当天大部分时间报价都很高,但水平只是持平至低一个基点(bp),"一位交易员在电子邮件中表示。

该交易员预计七年期和10年期国库债券的平均利率分别为5.45%至5.5%和6%至6.025%。

根据菲律宾交易系统网站公布的截至1月2日的PHP彭博估值服务参考利率数据,在周五的次级市场上,91天、182天和364天期国库券的收益率按周分别上涨1.13个基点、0.44个基点和0.58个基点,收于4.8547%、4.9769%和5.0375%。

七年期债券按周上涨5.26个基点,收于5.9409%,而三年期债券(与本周发售债券的剩余年期最接近的期限)上涨1.59个基点至5.5143%。

与此同时,10年期利率按周微降0.22个基点,收于6.0517%。

菲律宾中央银行(BSP)表示,12月整体通胀率可能落在1.2%-2%的范围内,较去年同月的2.9%有所放缓。

若为2%或预测上限,通胀率可能已从11月的1.5%回升,将是10个月来最快的速度,或自2月的2.1%以来最快。这也将标志着通胀率10个月来首次回到BSP 2%-4%的年度目标。

与此同时,若为预测下限,通胀率将放缓至五个月来最慢速度,或自7月的0.9%以来最慢。

菲律宾统计局将于1月6日(周二)公布12月CPI数据。

在12月15日举行的2025年最后一次国库券拍卖中,BTr按计划通过拍卖的国库券筹集了200亿披索,因认购额超过四倍,总投标达874.56亿披索。

细分来看,政府从91天期国库券中按计划筹集了60亿披索,该期限的需求达到309.85亿披索。三个月期债券的平均利率为4.731%,较上次拍卖下降2.8个基点。接受的收益率从4.709%至4.779%。

财政部还全额配售了70亿披索的182天期债券,投标达到289亿披索。六个月期国库券的平均利率较上周上涨3个基点至4.903%。配售的标书收益率从4.848%至4.943%。

BTr同样售出了计划中的70亿披索364天期证券,该期限吸引了总计275.71亿披索的投标。一年期债券的平均收益率为4.924%,下降3.8个基点。接受的利率从4.91%至4.924%。

与此同时,财政部上次拍卖本周发售的重新发行七年期债券是在2022年4月19日,当时政府按计划借入350亿披索,平均利率为5.779%,远高于3.75%的票面利率。

另一方面,重新发行的10年期国库债券上次拍卖是在12月2日,政府按计划筹集了150亿披索,平均利率为5.876%,高于6.375%的票面。

财政部计划本月从国内市场筹集2,680亿披索,其中国库券1,060亿披索,国库债券1,600亿披索。— A.M.C. Sy