七巨頭主導地位與2025年主動型股票基金1兆美元資金外流相關

• 根據Bloomberg Intelligence和ICI數據,1兆美元從主動式股票共同基金流出。

• 被動式股票ETF在市場漲幅狹窄的情況下吸收了超過6,000億美元的資金流入。

• 73%的美國股票共同基金落後於基準指數,為2007年以來第四差的表現。

主動式股票共同基金在2025年因科技集中而出現1兆美元資金外流。了解為何主動策略陷入困境以及哪些基金表現優異。在集中市場中保持領先。

什麼原因導致2025年主動式股票共同基金創紀錄的資金外流?

主動式股票共同基金在2025年經歷了約1兆美元的空前資金外流,這是根據Bloomberg Intelligence使用Investment Company Institute數據進行的估算。這標誌著本週期最深度的資金撤出,也是連續第11年的淨資金外流。投資者對疲弱的選股感到沮喪,因為市場只獎勵七家美國科技巨頭這一狹窄群體,導致許多人轉向被動策略。

市場集中如何挑戰主動基金經理?

2025年市場集中度顯著收緊,標普500指數在相同的超大型科技股推動下創下新高。在各行業平衡投資組合的基金經理表現不佳,根據BNY Investments數據,許多交易日中只有不到20%的股票上漲。Roundhill Investments執行長Dave Mazza指出:「這種集中使主動經理更難表現良好。如果你不按基準權重配置七巨頭,那麼你很可能面臨表現不佳的風險。」

標普500指數全年表現優於其等權重版本,迫使主動經理陷入兩難:偏離基準並落後,或緊密跟蹤基準同時為更高費用辯護。被動式股票交易所交易基金獲得了超過6,000億美元的資金流入,凸顯了這一轉變。Bloomberg Intelligence的Athanasios Psarofagis報告稱,73%的美國股票共同基金落後於基準指數,這是2007年以來第四差的表現,在4月之後惡化,當時AI驅動的科技領導地位得到鞏固。

常見問題

2025年主動式股票共同基金的資金外流總額是多少?

根據Bloomberg Intelligence對Investment Company Institute數據的分析,2025年主動式股票共同基金的資金外流總額約為1兆美元。這代表了本週期最陡峭的下降,因為投資者在集中指數持續表現不佳的情況下撤回資金。

哪些主動基金在2025年成功超越其基準指數?

儘管面臨挑戰,仍有少數主動基金擊敗了基準指數。Dimensional Fund Advisors的140億美元International Small Cap Value Portfolio回報率超過50%,專注於金融、工業和材料領域的全球小型股。北美投資組合管理副主管Joel Schneider強調了多元化所需的紀律。

關鍵要點

• 市場廣度狹窄傷害了主動策略:收益集中在科技巨頭,使多元化投資組合落後,更廣泛指數的參與度較弱。
• 被動基金蓬勃發展:ETF獲得6,000億美元資金流入,凸顯了投資者在集中市場中對低成本指數追蹤的偏好。
• 超越表現需要大膽押注:Dimensional小型股價值基金等突出者通過避開美國超大型股並在全球保持紀律而取得成功。

結論

2025年,主動式股票共同基金面臨了迄今為止最具挑戰性的一年,在極端市場集中的情況下出現1兆美元資金外流,科技巨頭主導了回報。儘管大多數基金落後,少數贏家展示了基準之外有紀律的多元化方法的價值。隨著市場演變,投資者可能重新評估主動管理,尋找參與度擴大的機會,呼籲對被動主導地位採取平衡觀點。

整個2025年,投資者穩定撤出資金而非增加資本,在一個懲罰多元化的市場中,對糟糕的選股感到沮喪。標普500指數多次創下新高,但這些漲幅完全由七家美國科技巨頭推動。超出這一群體的持股持續落後,警示投資者偏離的風險。

平衡的投資組合在理論上對基金經理來說似乎合乎邏輯,但市場只專注於超大型科技股。這種持續的差異侵蝕了信心,特別是隨著頂尖表現者與其他公司之間的表現差距每年擴大。

隨著年度進展,現金外流加速。Bloomberg Intelligence利用ICI數據估計,1兆美元從主動式股票共同基金流出。相反,被動式股票ETF吸引了超過6,000億美元。

資金撤出並非突然而是經過深思熟慮,是在密切觀察結果之後。投資者為差異化投資組合支付溢價,但當這些投資組合未能超越指數時,容忍度減弱。

市場觀察者曾預期選股會復甦,但偏離基準的懲罰仍然很高。廣度保持狹窄,BNY Investments數據顯示,在上半年的許多交易日中,只有不到20%的股票上漲。長期狹窄的漲勢使分散投資處於不利地位。

指數動態反映了這一點:市值加權的標普500指數全年超越了其等權重版本。主動投資者面臨低配大型股並落後或緊跟指數同時為費用辯護的困境。

美國的結果很明顯:根據Bloomberg Intelligence的Athanasios Psarofagis,73%的股票共同基金落後於基準指數——這是2007年以來第四差的記錄。4月之後表現惡化,當時關稅擔憂緩解,AI熱情鞏固了科技霸主地位。

存在具有獨特敞口的異常值。Dimensional Fund Advisors的140億美元International Small Cap Value Portfolio回報率超過50%,超越了標普500指數和納斯達克100指數。持有約1,800隻主要為非美國股票,重倉於金融、工業和材料領域,在很大程度上避開了美國大型股。Joel Schneider評論道:「今年提供了一個非常好的教訓。每個人都知道全球多元化是有意義的,但真正保持紀律並實際維持這一點是非常困難的。」

Margie Patel的Allspring Diversified Capital Builder Fund上漲了約20%,受益於Micron Technology和Advanced Micro Devices的持倉。Patel在Bloomberg TV上批評隱蔽指數化:「很多人喜歡成為隱蔽或準指數化者。贏家將繼續成為贏家。」

超大型股擴張引發了泡沫擔憂,納斯達克100指數的市盈率超過30倍,接近銷售額的6倍。Wedbush Securities的Dan Ives的2025 AI ETF規模接近10億美元,他預期會有動盪:「將會有緊張刺激的時刻。我們相信這個科技牛市還會持續兩年。」

VanEck的Global Resources Fund上漲了近40%,受益於通過Shell、Exxon Mobil和Barrick Gold等持股帶來的能源、農業和金屬需求。擔任該職位15年的經理Shawn Reynolds強調了通過融合地質學家和分析師實現主題信念的主動靈活性。