比特幣期貨未平倉合約清空31%,底部論點逐漸成形

比特幣的衍生品市場在經歷投機性的2025年後顯示出重置跡象,隨著期貨主導的賣壓降溫,Binance未平倉合約從10月高峰下降了超過31%,CryptoQuant貢獻者Darkfost認為這種組合通常與有意義的週期低點相吻合。

在X平台上的一系列貼文中,Darkfost表示2025年的槓桿累積是由Binance的創紀錄活動推動的,其期貨交易量「超過了25兆美元」,幫助將比特幣未平倉合約(OI)推升至「10月6日超過150億美元」的歷史新高。

「為了更清楚說明,在2021年11月的上一個牛市週期中,當比特幣觸及其歷史最高點時,Binance的未平倉合約達到了57億美元的峰值,」Darkfost寫道。「換句話說,未平倉合約在2025年幾乎增加到三倍。自那個峰值以來,未平倉合約已下降了超過31%,目前穩定在100億美元左右。」

Darkfost將這一走勢描述為在「大規模清算」中加劇的去槓桿階段,未平倉合約跌破其180日移動平均線,該分析師表示這種狀況在歷史上比原始槓桿水平更重要。

「這些去槓桿時期至關重要,因為它們有助於清除市場中累積的過度槓桿,」Darkfost寫道。「從歷史上看,它們通常標誌著重要的底部,有效地重置市場並為潛在的看漲復甦創造更堅實的基礎。」

邏輯很簡單:當槓桿被迫退出時,市場對連鎖式清算和反射性拋售的脆弱性會降低。從這個意義上說,較低的未平倉合約環境可以減少期貨倉位對現貨的邊際影響,至少與急劇回調前的後期「擁擠交易」狀況相比是如此。

但Darkfost警告稱,去槓桿信號與確認的底部並不相同。「這可能再次出現,但需要謹慎,」該分析師寫道,並補充說如果比特幣「繼續下滑並完全進入熊市」,未平倉合約可能會「進一步收縮」,指向「更深層次的去槓桿和修正的潛在延長」。

比特幣賣家正在失去動能

除了未平倉合約重置外,Darkfost還指出期貨驅動的賣壓急劇下降,使用淨主動成交量——一個旨在捕捉誰主導期貨訂單簿的指標。

「來自期貨市場的BTC賣壓正在急劇下降,」Darkfost寫道,指出在月平均值達到「-4.89億美元」的峰值後,該數字現在已「除以十」。「目前,賣家仍然略微主導訂單簿,為-5,100萬美元,」該分析師補充道。

關鍵的細微差別在於該指標尚未翻轉,但正朝著那個方向移動。「我們尚未回到正值區域,但我們正在接近,」Darkfost寫道。「看到交易者開始改變他們的方法非常令人鼓舞,特別是考慮到期貨成交量對價格走勢的重大影響。值得注意的是,自這種賣壓下降開始以來,BTC價格走勢也已經穩定下來。」

要讓「底部論點」升級為更有力的反轉預測,Darkfost將觸發點錨定在該符號變化上:「如果淨主動成交量再次轉為正值,它將明顯點燃看漲反轉的導火索。」

截至發稿時,BTC交易價格為95,131美元。