財政部釋出2500億美元流動性窗口訊號，比特幣新聞交易者關注五月漲勢

關鍵洞察：

• 在美國財政部宣布1,250億美元再融資計劃後，Bitcoin新聞報導有所增加，該計劃預計到2026年5月初，國庫券供應將淨減少2,500億至3,000億美元。
• 財政部一般帳戶可能在4月底達到約1.025兆美元的高峰，然後在5月開始下降。這可能為Bitcoin USD交易者創造首個官方明確的流動性窗口。
• 財政部維持附息債券拍賣規模不變，同時預先安排從3月底開始的季節性國庫券削減，降低了近期融資操作的不確定性。

最新的Bitcoin（BTC）新聞顯示，交易者收到了數月來最清晰的流動性路線圖。2月4日，美國財政部公布了1,250億美元的再融資計劃。該計劃預計到5月初，國庫券供應將淨減少2,500億至3,000億美元。

這項公告為Bitcoin的下一次潛在漲勢創造了具體的時間框架。這是因為歷史上國庫券發行量減少會釋放流動性，這些流動性會流入風險資產。

根據2020年後的數據，Bitcoin表現為流動性敏感資產。S&P Global研究發現，加密貨幣市場在擴張性貨幣條件下表現更好。更快的廣義貨幣增長也支持更強勁的回報。

Bitcoin新聞：5月成為BTC的流動性檢查點

財政部指引顯示，國庫券規模將在3月中旬前維持在當前水平或接近當前水平，然後在3月底左右的4月15日報稅日前後減少短期國庫券拍賣規模。正如這則Bitcoin新聞所指出的，5月是Bitcoin首個官方記錄的流動性窗口，而非投機性的市場預測。

截至3月底，財政部一般帳戶假定為8,500億美元。財政部估計TGA可能在4月底達到約1.025兆美元的高峰，然後在5月開始下降。

當政府的現金餘額下降時，聯準會資產負債表項目會機械性地調整。聯準會研究證實，TGA波動通過銀行準備金或隔夜逆回購工具的變化來吸收。

2026年穩定幣總供應量縮減10億美元 | 來源：DefiLlama

5月的TGA下降指向準備金增加或隔夜逆回購餘額下降，機械性地將系統流動性轉移到Bitcoin交易的市場。

這個機制通過貨幣市場動態運作。較低的淨國庫券供應意味著財政部通過新的國庫券發行從貨幣市場買家那裡吸收的現金較少，使更多現金留在銀行、隔夜逆回購或私人回購市場。

國庫券供應減少如何使Bitcoin USD受益？

關於貨幣政策和Bitcoin的學術研究發現，在2020年後的制度下，緊縮對BTC變得具有收縮性，與其他風險資產類似。這種演變使國庫券供應和現金餘額機制與Bitcoin新聞報導和交易者定位直接相關。

因為TGA下降必須通過準備金增加或隔夜逆回購下降來吸收。5月是財政部明確指出現金餘額下降的最早月份。Bitcoin交易者獲得了基於日曆的框架，而不是對聯準會降息的猜測。

收益率曲線陡峭化為BTC創造混合信號

2026年2月初，2年期和10年期國債收益率之間的差距擴大到約69個基點。這標誌著自2025年4月以來最陡峭的曲線。

陡峭化的曲線為Bitcoin USD價格走勢呈現了相互矛盾的信號。即使短期利率預期保持穩定，較高的期限溢價也可能收緊金融條件，為Bitcoin創造逆風。

如果市場將這一事件解讀為財政主導風險與流動性管道放鬆相結合，Bitcoin可能會獲得買盤。Bitcoin新聞表明，交易者需要監控準備金、隔夜逆回購餘額和回購利差，而不是僅從發行頭條新聞中推斷。

10年期收益率處於陡峭上升曲線 | 來源：Walter Bloomberg/Bloomberg Terminal

聯準會研究指出，如果期限溢價繼續上升，通過TGA下降實現的流動性寬鬆可能與緊張的長端條件同時發生。

Bitcoin交易者應關注什麼？

Bitcoin走強的條件性情況取決於特定的管道指標。看漲情境要求TGA如預期下降、國庫券供應按計劃減少，以及準備金增加或隔夜逆回購餘額下降。

當長期溢價收緊的速度快於管道機制放鬆的速度時，Bitcoin的看漲程度較低。財政部明確指出4月稅收收入和可能改變預測的宏觀經濟因素存在不確定性。

聯準會從2025年12月開始購買短期國債以維持充足的準備金，預計到2026年4月購買速度將保持在較高水平。

國庫券供應減少和聯準會購買國庫券的結合創造了聯合管道動態。因此，根據最新的Bitcoin新聞，這影響了Bitcoin的流動性環境。

為什麼這次對BTC有所不同？

Bitcoin新聞報導反映了加密貨幣宏觀分析從「降息有利」到檢視現金、國庫券和準備金機制的成熟。財政部首次為流動性故事設定了具體日期，為Bitcoin交易者提供了基於官方指引的框架。

市場圍繞流動性窗口敘事進行交易。隨著TGA達到高峰，4月被視為潛在的逆風。5月因為是首個將TGA下降與累積國庫券供應收縮配對的月份而脫穎而出。

如果可觀察的管道指標證實財政部預計的流動性釋放，Bitcoin將有望受益。5月是首個明確標示的檢查點，用以測試流動性指標是否如財政部預計的那樣放鬆，以及Bitcoin是否捕獲了由此產生的資本流動。

本文《財政部發出2,500億美元流動性窗口信號，Bitcoin新聞交易者關注5月漲勢》首次發表於The Coin Republic。