比特幣已從接近 60,000 美元的低點回升，目前約為 69,000 美元，本週實際上回吐了 2024 年 11 月唐納德·川普當選後獲得的漲幅。

這種加密貨幣的下跌伴隨著更廣泛的市場拋售，CoinDesk 20 (CD20) 指數在一週內損失了超過 17% 的價值。

儘管比特幣在過去 7 天內下跌了約 16.5%，但其他加密貨幣的表現更差。以太幣損失了 22.4% 的價值，BNB 下跌了 23.4%，Solana 下跌了 25.2%。儘管週五出現反彈，BTC 價格短暫重回 70,000 美元，但加密貨幣相關公司的股票仍錄得顯著跌幅。

此次走勢是在前一天劇烈下跌之後出現的，Wintermute 將其描述為自 FTX 崩潰以來比特幣最嚴重的單日跌幅。

Wintermute 的交易策略師和場外交易員 Jasper De Maere 在電子郵件聲明中表示，此次拋售是由全市場清算和「感覺像是『不惜一切代價拋售』的工作訂單」所驅動的。

De Maere 表示，機構交易台報告了「小規模但可控的清算」，這並不能完全解釋此次走勢的規模，引發了關於系統中壓力所在位置的辯論。

De Maere 補充說，這次連鎖反應伴隨著更廣泛的跨資產去槓桿化。納斯達克 100 追蹤器 QQQ 在三個交易日內下跌了約 500 個基點，而白銀和黃金分別跌至週期高點以下約 38% 和 12%。

他表示，在加密貨幣選擇權方面，隱含波動率躍升至第 99 個百分位，偏斜度傾向於異常昂貴的賣權。

De Maere 將以太幣標記為「痛苦的震央」，稱許多交易員急於使用賣權來購買防範進一步損失的保護，賣權可以在價格下跌時支付，並賦予持有者以設定價格出售的權利。他表示，在比特幣方面，定位指向對持續動盪的預期，交易員關注的廣泛範圍可能從約 55,000 美元到 75,000 美元。

進一步打擊市場情緒的是，本週加密貨幣交易所 Gemini 表示，作為重組的一部分，計劃關閉在英國、歐盟和澳洲的業務，並裁減約 25% 的員工。該公司將為受影響地區的用戶進入僅提款模式，並與經紀平台 eToro 合作，讓用戶轉移其資產。

與此同時，Bitfarms (BITF) 在放棄其「比特幣公司」身份，轉而專注於人工智慧 (AI) 基礎設施後，其股價上漲。

市場結構加劇了動盪。Kaiko 研究分析師 Thomas Probst 告訴路透社，比特幣的平均 1% 市場深度（衡量在不影響市場的情況下可以在當前價格附近交易多少的指標）已從 2025 年的超過 800 萬美元降低到約 500 萬美元。較低的深度可能使價格波動更加劇烈。

現貨比特幣 ETF 的資金流也轉為負值。SoSoValue 的數據顯示，過去三天約有 12.5 億美元的淨流出。Bianco Research 的 Jim Bianco 在社交媒體上估計，ETF 的平均成本基礎接近 90,000 美元，使持有者面臨約 150 億美元的未實現損失。

Bianco 在 X 貼文中表示：「有人說加密貨幣是『可編程貨幣』。如果是這樣，BTC 應該像軟體股票一樣交易。」他補充說，最近的下跌顯示它正與軟體股票一起交易。

本週軟體股票暴跌，此前 Anthropic 發布了一款針對法律和其他知識密集型工作流程的 AI 模型新自動化工具。Salesforce (CRM)、Adobe (ADBE) 和 ServiceNow (NOW) 的股票在本週分別損失了 8%、9% 和 13%，僅舉幾例。

BTIG 首席市場技術分析師 Jonathan Krinsky 也表示，比特幣最近與軟體股票相關。Krinsky 在接受 CNBC 採訪時表示：「有一些相當令人信服的證據表明，這兩者（比特幣和軟體股票）都已經觸及戰術性低點。」「（比特幣）昨晚在 60,000 美元左右觸底，所以我認為這是一個相當好的交易對抗水平。」

他補充說：「在上行方面，你確實需要看到它回升到 73,000 美元以上，那是關鍵的崩潰水平，這將確認可交易的低點確實已經形成。」

川普政府一直保持著親加密貨幣的立場，這幫助比特幣價格在去年創下了超過 125,000 美元的歷史新高，之後才開始回調。