ETF 資金流向與企業庫存分歧,比特幣於拋售後企穩

ETF需求減弱,而巨鯨信號和礦工活動顯示在區間震盪價格走勢下正在悄然累積。

比特幣在今年稍早經歷大幅修正後一直橫向交易。價格在1月14日至2月5日期間下跌了35%,隨後進入窄幅區間。在過去22天裡,BTC在60,000美元至70,000美元之間波動。在平淡的價格走勢之下,與採用相關的指標在ETF、巨鯨、礦工和企業庫存方面發出了混合信號。

ETF需求減弱,比特幣尋找方向

從長期來看,比特幣投資工具已轉為負值。根據數據顯示,90天淨流量滾動平均值已降低到-21.8億美元。在過去兩年中,讀數僅兩次跌破零。第一次是在2025年3月至5月,第二次是從2025年12月11日開始。有趣的是,這兩個時期都與價格修正階段一致。

圖片來源:Bold.Report

負滾動平均值表明隨著時間推移,流出ETF的資金多於流入的資金。因此,整體需求減弱,價格上漲變得更難維持。沒有大型投資者的穩定買盤,漲勢往往會失去動能。

另一方面,回升至零以上將顯示大型投資者正在回歸。如果資金流入保持正值,流動性通常會改善,價格趨勢會增強。在此之前,ETF數據顯示謹慎而非強勁增長。

巨鯨交叉和挖礦實力指向BTC的悄然累積

CryptoQuant追蹤持有1,000至10,000枚BTC地址的一年持倉變化。從2023年6月至11月,該群體累積了超過200,000枚BTC,而價格在25,000美元至30,000美元之間波動。

圖片來源:CryptoQuant

在此期間,原始一年變化突破了其365天移動平均線。相對於長期趨勢的更快累積顯示供應被吸收。橫向交易後來轉變為強勁的看漲走勢。

類似的交叉將顯示大型投資者再次買入。如果一年變化保持在365天平均線之上,即使價格橫向波動,也會顯示更強勁的買盤。沒有該信號,比特幣可能會繼續在窄幅區間內交易。

比特幣30天平均算力接近每秒0.99 zettahashes。2025年11月的峰值達到約1.10 ZH/s。此外,算力和價格在最近幾週都有所下降。

圖片來源:Glassnode

算力顯示了保護網路的計算能力以及礦工在機器和能源方面的投資。當算力上升而價格橫向波動時,通常意味著礦工相信比特幣的長期前景。換句話說,在價格持平期間基礎設施增長顯示了信心。

與此同時,如果哈希價格保持穩定且礦工出售減少,收入狀況通常會改善。因此,在沒有財務壓力的情況下算力上升是一個比由緊縮利潤率驅動的增長更強的信號。

企業庫存累積降溫,比特幣在拋售後保持區間

Bitcointreasuries.net 報告顯示,企業在1月增加了約43,200枚BTC。Strategy佔該數字的約40,150枚BTC。月度增加量曾經高得多。Strategy在2024年11月增加了近148,000枚BTC,在2025年7月增加了87,000枚BTC。然而,目前的速度顯示急劇放緩。

圖片來源:Bitcointreasuries.net

上市公司目前持有約113萬枚BTC。然而,最新的月度增加僅相當於其總持倉量的約0.1%。因此,數據顯示持倉穩定而非新增買盤。

當企業放慢比特幣購買速度時,市場上的新需求減弱。因此,更多供應保持可用狀態而非被吸收。

比特幣一直保持在60,000美元至70,000美元之間,因為這些混合信號相互平衡。更多資金流入ETF或更大規模的企業購買可能會推高價格。目前,市場仍在吸收早前下跌後的供應。

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