以太坊持有全球 54% 穩定幣供應量──波場控制其餘大部分

Artemis 數據顯示 Ethereum 託管了 1,687 億美元的穩定幣供應量,佔所有追蹤鏈總量的 53.9%,Tron 持有 867 億美元,其他所有網路佔剩餘的 18%。

雙鏈現實

樹狀圖直觀地呈現了這個情況。Ethereum 和 Tron 合計佔據了圖表面積的約 82%。其他所有內容則分散在一長串網路中,其中沒有任何一個單獨超過總供應量的 6%。

Ethereum 的 1,687 億美元是 Tron 867 億美元的兩倍多。這個差距是結構性的,而非邊際性的。

Ethereum 的主導地位反映了其作為機構穩定幣活動、DeFi 抵押品和鏈上美元流動性的主要結算層地位。USDT 和 USDC 都在 Ethereum 上維持著各自最大的資金池。

Tron 的 27.7% 份額需要背景說明。該網路歷來是高交易量、低手續費 USDT 轉帳的首選通道,特別是在新興市場以及西方金融體系之外的點對點美元交易中。其 867 億美元的數字並非機構 DeFi 活動。它反映的是完全不同的使用場景,一個以轉帳效用為中心而非協議抵押品的場景。

長尾效應

在前兩名之下,分布急劇分散。Solana 持有總穩定幣供應量的 5.4%,BNB Chain 持有 5.1%,Arbitrum 佔 2.5%。Base 佔 1.5%。數據集中的所有其他網路,包括 Polygon 的 1.1%、Avalanche 的 0.6%、Plasma 的 0.6%、Aptos 的 0.4%、TON 的 0.3% 和 HyperEVM 的 0.3%,都低於其個別份額能對整體情況產生實質影響的門檻。

Ethereum 和 Tron 以外所有鏈的總份額約為 18%。Solana 和 BNB Chain 佔了其中的大部分。數據集中剩餘的十五個以上網路分享其餘部分。

這種分散反映了多鏈生態系統中穩定幣流動性的當前狀態。隨著新鏈的推出,資本並未均勻分配。它集中在結算確定性、流動性深度和協議需求最高的地方。

數據未顯示的內容

供應量分布和活動分布並非同一指標。如果平均交易規模較小,一條鏈可能持有總穩定幣供應量的一小部分,但卻處理了不成比例的交易份額。Tron 的使用場景是這種動態在另一個方向的例子:相對於其主要用戶的交易概況而言,供應量較高。

Artemis 數據衡量的是穩定幣的存放位置,而非它們移動的頻率或用途。這兩個指標對於理解穩定幣的採用都很重要。僅憑供應量份額會在某些情況下高估 Ethereum 的功能主導地位,並在其他情況下低估 Tron 的交易相關性。

本文《Ethereum 持有所有穩定幣供應量的 54% – Tron 控制大部分剩餘份額》首次發表於 ETHNews。