テザー社の100億ドル利益、ステーブルコイン大手が歴史的評価額を視野に戦略転換を示唆

テザーは2025年に100億ドルの利益を計上し、前年の130億ドルから23%減少したものの、世界最大のステーブルコイン発行企業は野心的な資金調達プロセスを開始し、最も価値のある非上場企業の一つになる立場を維持しています。

利益の減少は、業務の弱さではなく、ステーブルコイン市場の成熟を反映しています。1,870億ドルのUSDT流通量を持つテザーは、各トークンを裏付ける実際のドルを米国債や代替資産に投資することで収益を生み出し、ユーザーが預けた資金とこれらの投資からの利回りとの差額を獲得しています。23%の利益減少は、2025年を通じた連邦準備制度の金融政策の変化と国債利回りの変動に一致しています。

さらに重要なことに、テザーの貴金属へのポジショニングへの戦略的転換は、洗練されたポートフォリオの多様化を示しています。同社は約140トン、230億ドル相当の現物金を蓄積し、世界最大の非政府系金保有者の一つとなりました。週に1〜2トンを購入するこの積極的な蓄積戦略は、単なる準備金の多様化以上のものです。それは伝統的な金融システムのボラティリティに対するヘッジであり、金の卓越したパフォーマンスへの賭けです。

金が1オンスあたり5,600ドルまで上昇したことは、テザーの戦略的先見性を証明しています。2024年の64%成長に続く年初来18%の増加は、テザーの準備金に大きな価値を加えました。CEOのPaolo Ardoinoは、投資ポートフォリオの10〜15%を現物金に配分する計画を立てており、これにより同社はUSDTの安定性に不可欠なドル裏付けを維持しながら、貴金属の継続的な価値上昇から利益を得ることができます。

資金調達プロセスは、暗号資産インフラ企業にとって転換点を意味します。具体的な評価目標は非公開ですが、タイミングは、デジタル資産エクスポージャーに対する機関投資家の意欲の高まりを活用しようとするテザーの意図を示唆しています。現在の暗号資産市場環境は、ビットコインのドミナンスが59.1%、総時価総額が2兆8,400億ドルに近づいており、このような大規模なプライベートラウンドに好ましい背景を提供しています。

イーサリアムの最近のパフォーマンスは、2,701.64ドルで取引され、市場ドミナンスが11.47%、時価総額が3,260億ドルであり、テザーのような有利な立場にあるプレーヤーに機会を生み出す可能性のある広範な市場調整を示しています。このプラットフォームの24時間の取引高425億ドルは、週間8.5%の下落にもかかわらず、継続的な機関投資家の活動を示しています。

伝統的な銀行がステーブルコインへの預金流出の可能性に直面する中、テザーの競争力のあるポジショニングはより重要になります。業界予測によると、米国の銀行は2028年までにステーブルコインプラットフォームに5,000億ドルを失う可能性があり、規制の明確性を持つ確立されたプレーヤーに大きな機会を生み出します。2025年に設立された連邦ステーブルコインフレームワークは、テザーに業務の確実性を提供すると同時に、新規参入者を潜在的に制限します。

USDT業務を超えた同社の多様化された収益源は、投資の魅力を強化します。保有資産には、ビットコイン、テクノロジーセクターへの投資、金のロイヤリティ企業、およびさまざまな代替資産が含まれます。このポートフォリオアプローチは、テザーを単一の収益依存から隔離し、潜在的な投資家に複数の価値上昇ベクトルを生み出します。

CircleのUSDCや新興ステーブルコインプレーヤーからの競争は、テザーの先行者利益とネットワーク効果を考えると管理可能です。TRONブロックチェーンだけで830億ドル以上のUSDT供給をホストし、毎日200億ドルを処理しており、エコシステムの確固たる地位を示しています。3億6,100万以上のユーザーアカウントと120億件のトランザクションは、競合他社が克服するための大きなスイッチングコストを生み出します。

Ardoinoの2026年の利益が2025年に獲得した100億ドルを超える可能性があるという予測は、ユースケースの拡大と財務管理の改善への自信を反映しています。同社のスイスに拠点を置く金保管業務と体系的な週次購入は、小規模な競合他社が複製できない業務規模の優位性を生み出します。

資金調達のタイミングは、機関投資家が直接的なデジタル資産のボラティリティなしに暗号資産インフラへのエクスポージャーを求めているため、より広範な非上場市場のトレンドと一致しています。テザーは独自の価値提案を提供します。世界で最も使用されているステーブルコインからの安定した収益、戦略的な貴金属のポジショニング、新興市場や中央銀行デジタル通貨インフラへの拡大オプションです。

洗練された投資家にとって、テザーはデジタル経済の重要な決済インフラ層へのエクスポージャーを得る稀な機会を表しています。同社の収益性の高い業務、戦略的資産の多様化、防御的な市場ポジションは、暗号資産セクターで通常利用できない魅力的な投資特性を生み出します。

資金調達プロセスは、暗号資産インフラ企業の新しい評価ベンチマークを確立する可能性が高く、同時にテザーに金の蓄積戦略を加速し、業務能力を拡大するための資本を提供します。ステーブルコインの時価総額が2,610億ドルで、機関投資家の採用が増加する中、支配的なプレーヤーとしてのテザーのポジショニングは、大きな長期的価値創造の可能性を生み出します。