ビットコイン需要、3カ月の低迷後にプラスに転じる

主要なインサイト

• ビットコインの見かけ上の需要がゼロを上回った。
• 恐怖が続く中、小口投資家の価格目標が薄れた。
• CMEギャップダイナミクスが短期的な焦点に戻った。

CryptosRusが共有したデータによると、ビットコインの需要は約3か月間の弱さの後に好転し、見かけ上の需要は約+1,200 BTCまで上昇した。この変化は12月に始まり価格構造に重くのしかかった長期の分配フェーズに続いた。市場参加者はこの指標を注意深く追跡していた。なぜなら、それは長期保有者が新規供給を吸収しているかどうかを反映するからだ。

より広範なビットコイン需要の回復は、センチメントが冷え込み、レバレッジポジションが減少する中で展開された。その背景が重要だったのは、持続的なマイナス需要が以前はレンジ相場と勢いの減退と一致していたからだ。ビットコインが公開時点で67,847付近で取引されている中、トレーダーたちはこの構造的変化が初期の蓄積を示すのか、それとも一時的な反発なのかを評価した。

深い分配の後、見かけ上の需要が反転

CryptosRusはオンチェーンデータを引用し、見かけ上の需要が12月にマイナス154,000 BTC付近で底を打った後、徐々に安定したことを示した。その谷底は、主要取引所全体での持続的な売り圧力と低迷するオーダーブックの深さと一致した。売り圧力が緩和されると、長期保有者は再び段階的な供給を吸収し始め、この指標をゼロ以上に押し戻した。

この変化が起こったのは、古いウォレットから流動性市場に流れるコインが少なくなったためだ。構造的な蓄積は徐々に再構築される傾向があり、単一のセッションではない。1つのポジティブな結果が持続的なトレンドを確認するわけではないが、歴史的なサイクルは、需要の変曲点がしばしばより広範な価格回復フェーズに先行することを示している。

トレーダーたちはすぐに上値エクスポージャーを追いかけなかった。代わりに、彼らはフォロースルーの買いが短期的なカバーではなく持続的な吸収を確認するかどうかを注視した。指標の改善にもかかわらず、市場は慎重なままだった。

CMEギャップダイナミクスが焦点に再び

Killaは、シカゴ・マーカンタイル取引所の先物が週末前に67,800で引けたことを指摘し、次の開場時に価格ギャップが生じる可能性があると述べた。2022年以降、週末のギャップの約96%が2週間以内に埋まっており、ほとんどが3〜4日以内に解消されている。その歴史的傾向がデリバティブデスク全体での短期ポジショニングを形成した。

この動きは、トレーダーが積極的な方向性のある賭けを避けた圧縮されたボラティリティの期間に続いた。もし現物が先物の終値より1,000〜2,000ドル上または下で開いた場合、マーケットメーカーはしばしばギャップレベルをターゲットとした。しかし、Killaは、先物が連続取引に移行すると、このパターンが薄れる可能性があると警告した。これにより週末のずれが解消されるだろう。

ギャップ埋め行動は、ファンダメンタルなシフトではなく構造的な非効率性を反映している。それでも、短期的なフローはこれらのレベルに頻繁に反応する。なぜなら、流動性がそれらの周辺に集まるからだ。その結果、デリバティブ活動が改善する需要背景を一時的に覆い隠す可能性がある。

ネットワーク活動が鈍化する中、センチメントが冷える

Santimentは、ビットコインが150,000から200,000に達するという強気な呼びかけが、初期の熱狂がピークに達した後に枯渇したと報告した。プラットフォームは、極端な楽観主義の低下をより健全なセットアップと表現した。なぜなら、過度な小口投資家の熱狂はしばしば後期サイクルの状態を示すからだ。ソーシャルセンチメントは極端な弱気から中立的な領域に戻った。

この緩和は、CoinMarketCapのデータが示すように、過去30日間で24.39%の下落に続いた。ビットコインは以前10月に126,100に達したが、その後新年まで続く下降トレンドに入った。2月6日、資産は60,000付近で取引された後、レンジ内で安定した。

Santimentはまた、取引量の減少、アクティブアドレスの減少、ネットワーク成長の鈍化を観察した。これらの有用性指標は、積極的な蓄積ではなく参加の減少を示唆していた。完全に弱気ではないが、オンチェーンエンゲージメントの低下は、トレーダーが新たなリスクを開始するよりも待つことを好むことを示唆していた。

Alternative.meの恐怖と強欲指数は土曜日に8のスコアを記録し、市場を極度の恐怖に置いた。その読み取り値は、ソーシャルチャネル全体で観察された中立的なトーンとは対照的だった。センチメント指標とネットワーク使用量の乖離が方向性の確信を複雑にした。

したがって、ビットコインの需要は、小口投資家の期待の冷却と控えめな活動を背景に改善した。構造的な吸収が再び現れたが、より広範な参加は並行して拡大しなかった。

次の直近のテストは、現物が先物レベルから離れて再開された場合、CMEギャップゾーンに位置する。今後のセッションでゼロを上回る見かけ上の需要が持続することは、単一のデータポイントよりも重要だろう。トレーダーたちは今、フォロースルーの買いが分配から新たな蓄積への移行を確認するかどうかを注視している。