Morgan Stanley składa w SEC formularz S-1 dla Ethereum Trust — Spot ETH następny?

Morgan Stanley podjął kolejny krok na amerykańskim rynku kryptowalut po złożeniu oświadczenia rejestracyjnego Formularza S-1 w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd dla Morgan Stanley Ethereum Trust.

Posunięcie to zwiększa rosnące oczekiwania, że duże firmy z Wall Street przygotowują się do szerszej oferty spotowych produktów kryptowalutowych poza Bitcoin.

Zgłoszenie, złożone 6 stycznia, ustanawia ramy prawne dla trustu statutowego, który będzie przechowywać ether w imieniu inwestorów.

ETF-y Ethereum przekraczają 20 mld USD wraz z wejściem Morgan Stanley

Oświadczenie rejestracyjne stwierdziło, że Morgan Stanley Investment Management będzie działać jako deponent, podczas gdy CSC Delaware Trust Company będzie pełnić funkcję powiernika.

Trust został utworzony 16 grudnia 2025 roku, zgodnie z prawem Delaware, z początkowym wkładem w wysokości 1 USD, standardowym krokiem proceduralnym używanym do utworzenia podmiotu przed rozpoczęciem działalności.

Chociaż zgłoszenie nie gwarantuje zatwierdzenia ani natychmiastowego uruchomienia, sygnalizuje zamiar oferowania regulowanej ekspozycji na Ethereum przez tradycyjne kanały brokerskie.

Na dzień 6 stycznia spotowe ETF-y Ethereum odnotowały 1,72 mld USD dziennej wartości obrotu i łącznie posiadały 20,06 mld USD aktywów netto, co odpowiada nieco ponad 5% całkowitej kapitalizacji rynkowej Ethereum.

ETHA firmy BlackRock dominuje w sektorze, posiadając 11,58 mld USD aktywów i samodzielnie odpowiadając za prawie 3% kapitalizacji rynkowej ETH, z dziennym wolumenem obrotu przekraczającym 1 mld USD.

Inni emitenci przedstawiają bardziej mieszany obraz, przy czym ETHE firmy Grayscale z wyższymi opłatami nadal odnotowuje uporczywe odpływy, z ponad 5 mld USD opuszczającymi fundusz w czasie, podczas gdy jej produkt ETH z niższymi opłatami oraz FETH firmy Fidelity utrzymały silniejsze długoterminowe napływy.

Dane sugerują, że wrażliwość na opłaty i płynność odgrywają coraz większą rolę w wyborze ekspozycji na Ethereum przez inwestorów, co będzie prawdopodobnie musiał wziąć pod uwagę Morgan Stanley, jeśli jego trust ostatecznie przekształci się w produkt notowany na giełdzie.

Zgłoszenie ETH Trust wpisuje się w klasyczną ścieżkę do spotowych ETF-ów dla Morgan Stanley

Posunięcie Morgan Stanley jest zgodne ze znanym wzorcem obserwowanym wśród głównych zarządzających aktywami.

Firmy takie jak Grayscale i VanEck rozpoczęły od trustów lub produktów opartych na kontraktach futures na lata przed zatwierdzeniem spotowych ETF-ów, podczas gdy BlackRock i Fidelity uruchomiły spotowe ETF-y Ether bezpośrednio w lipcu 2024 roku po tym, jak SEC zatwierdziła tę kategorię.

Na tym tle zgłoszenie trustu Ethereum przez Morgan Stanley jest powszechnie postrzegane jako przygotowanie fundamentów, a nie punkt końcowy, podobnie jak wcześniejsze produkty trustowe ostatecznie przekształciły się w fundusze notowane na giełdzie, gdy warunki regulacyjne na to pozwoliły.

Czas jest godny uwagi, biorąc pod uwagę szersze działania Morgan Stanley w obszarze kryptowalut.

Zaledwie dzień wcześniej bank złożył S-1 dla spotowego Bitcoin Trust zaprojektowanego do bezpośredniego śledzenia ceny Bitcoin.

Morgan Stanley złożył również wniosek o trust powiązany z Solana i przygotowuje się do wprowadzenia bezpośredniego handlu kryptowalutami dla Bitcoin, Ether i Solana przez swoją platformę E-Trade, oczekując na zatwierdzenie regulacyjne.

Razem te zgłoszenia sugerują skoordynowaną ekspansję, a nie pojedyncze eksperymenty.

Morgan Stanley nadzoruje około 8,2 biliona USD aktywów klientów przez swoje ramię zarządzania majątkiem, co daje mu silną motywację do internalizacji ekspozycji na kryptowaluty w miarę wzrostu popytu.

Menedżerowie wskazali na bardziej liberalne amerykańskie otoczenie regulacyjne jako kluczowy powód przyspieszenia planów dotyczących aktywów cyfrowych.

Dla tradycyjnych inwestorów produkty takie jak trust Ethereum lub ETF oferują regulowany, oparty na brokerze dostęp do ruchów cen ETH bez złożoności samodzielnego przechowywania, stakingu lub działalności on-chain.

W przeciwieństwie do posiadania spotowego ETH, inwestorzy trustów lub ETF-ów nie kontrolują bazowego aktywa ani nie otrzymują nagród ze stakingu.

Pomimo tych ograniczeń, stabilne napływy do ETF-ów pokazują, że instytucje nadal preferują prostotę i zgodność z przepisami.

Chociaż Morgan Stanley nie ogłosił wyraźnie planów dotyczących spotowego ETF-u Ethereum, zgłoszenie trustu wpisuje się dobrze w ugruntowany schemat, który poprzedzał uruchomienia spotowe przez inne główne firmy.